Tether yaklaşık 100 milyon yuanlık alım yaparak dip yaptı! Bitcoin tutarı 87296 adet, kârı 4.5 milyar dolar

Tether “dev” kimliğiyle harekete geçti, zincir üzeri veriler gösteriyor ki, 11 Kasım 6 tarihinde Tether borsadan 961 Bitcoin çekti, piyasa değeri yaklaşık 97,18 milyon dolar. Bu tekil bir olay değil, 2023 yılında “Net karın %15’ini Bitcoin’e yatırma” politikası belirlenmesinden sonra gerçekleşen en son adım. Tether’in Bitcoin stokları toplamda 87,296 adet olup, mevcut piyasa fiyatlarıyla yaklaşık 8,84 milyar dolar değerinde.

Tether, Çeyrek Sonu Dışında Çekim Göstererek Sürekli Alım Kararlılığını İfade Ediyor

(Kaynak: Arkham)

Geçmişte Tether genellikle çeyrek sonunda varlıklarını ayarlardı, bu seferki önceden alınan önlemler piyasa katılımcılarına şirketin sürekli alım kararlılığını daha da pekiştirdi. Zincir üzeri veriler gösteriyor ki, 11 Kasım 6 akşamı Tether, CEX adresinden 961 Bitcoin çekti ve piyasa değeri yaklaşık 97,18 milyon dolar. Bu zaman dilimi çeyrek sonu değil, bu tür alışılmadık operasyonlar Tether’in alım stratejisinin daha esnek ve proaktif olduğunu gösteriyor.

Geleneksel olarak büyük kurumlar, finansal raporlama ve risk yönetimi gereklilikleri nedeniyle çeyrek sonunda varlıklarını yeniden yapılandırır. Ancak Tether, Kasım başında harekete geçerek iki olası neden gösterebilir. Birincisi, şirket şu anki fiyatların cazip olduğunu düşünüyor ve önceden pozisyon almak istiyor. Bitcoin’in Kasım başında 100 bin dolar civarına geri çekilmesi, uzun vadeli tutucular için ideal bir alım fırsatı sunuyor. İkincisi, Tether, piyasanın Tether’in sadece çeyrek sonunda alım yapacağını bilmesini engellemek için sürekli ve tahmin edilemez alımlar yapmak istiyor; eğer piyasa Tether’in sadece çeyrek sonunda alım yapacağını bilirse, fiyatlar çeyrek öncesinde yükselişe geçebilir.

EmberCN izleme verilerine göre, Tether’in ortalama alış maliyeti yaklaşık 49,121 dolar. Bu maliyet temelinin önemi büyük, çünkü bu gösteriyor ki, Tether’in Bitcoin yatırımı büyük başarı elde etti. Mevcut Bitcoin fiyatları yaklaşık 101 bin dolar seviyesinde olduğuna göre, Tether’in Bitcoin pozisyonunun toplam karı 45,49 milyar doları aşmış durumda. Bu kar büyüklüğü oldukça etkileyici ve yaklaşık %106’lık yatırım getirisi anlamına geliyor.

Kısa vadeli dalgalanmalar Tether’in pozisyonunu sarsmadı, aksine “düşük seviyeden ek alım” sinyalini güçlendirdi. Bitcoin fiyatları yoğun volatilite yaşarken, birçok kurum yatırımcısı pozisyon azaltmayı veya çıkış yapmayı tercih ederken, Tether sürekli alım yapmaya devam ediyor. Bu ters yönlü hareket, Tether’in Bitcoin’in uzun vadeli değerine güçlü bir güven duyduğunu ve kısa vadeli piyasa duygularından etkilenmediğini gösteriyor. USDT dolaşım hacmi büyük olduğu için, her rezerv ayarlaması kripto likiditesinin yönünü gözlemlemek için bir gösterge olarak kabul ediliyor.

150 Milyar Dolar Yıllık Kar, Sürekli Alım İçin Güç Sağlıyor

Tether’in büyük ölçekli alımlar yapabilmesinin nedeni sadece Bitcoin değil, arka planda istikrarlı nakit akışları da var. Şirket, 2025 yılı sonunda toplamda 150 milyar dolar net kar elde etmeyi hedefliyor; ilk üç çeyrekte bu rakam 100 milyar doları aşmış durumda. Ana gelir kaynağı, 1350 milyar dolar tutarında ABD Hazine Tahvili’nden sağlanan faiz gelirleri. Bu kazançlar ve USDT’yi destekleyen rezervler sıkı bir şekilde ayrı tutuluyor.

150 milyar dolar yıllık net kar, küresel şirketler arasında üst sıralarda yer alıyor. Bu rakam, birçok geleneksel banka ve finans kurumunun karını aşar. Tether’in karlılığı, temel iş modeliyle büyük ölçüde bağlantılıdır: Kullanıcılar dolar veya diğer fiat para birimleriyle USDT satın alır, Tether bu fonları kısa vadeli ABD Hazine Tahvilleri ve para piyasası fonlarına yatırır, faiz getirisi sağlar; USDT sahipleri ise faiz kazanmaz.

1350 milyar dolar tutarında ABD Hazine Tahvili portföyü, Tether’i ABD Hazine Tahvili’nin en büyük sahiplerinden biri haline getiriyor, hatta bazı küçük ülkelerin döviz rezervlerini aşabilir. Mevcut faiz ortamında (ortalama getiri yaklaşık %5 varsayımıyla), bu tahviller yılda yaklaşık 67,5 milyar dolar faiz getirisi sağlar. Diğer yatırımlar ve gelirler eklenince, 150 milyar dolar net kar hedefi ulaşılabilir.

“Net karın %15’ini Bitcoin’e yatırma” politikası kapsamında, 150 milyar dolar net karın %15’i olan 22,5 milyar dolar, 2025’te Tether’in yaklaşık 22,277 Bitcoin almasını sağlayacak. Bu sürekli ve büyük ölçekli alımlar, Bitcoin piyasasına istikrarlı bir talep desteği sağlayacak.

Tether’in Kar ve Yatırım Stratejisi

Ana gelir kaynağı: 1350 milyar dolar ABD Hazine Tahvili, yaklaşık 67,5 milyar dolar yıllık faiz getiriyor

Net kar büyüklüğü: 2025 için tahmini 150 milyar dolar, ilk üç çeyrekte 100 milyar dolar gerçekleşti

Bitcoin yatırımı: Net karın %15’i, yaklaşık 22,5 milyar dolar ile 2025’te yaklaşık 22,277 Bitcoin alınacak

Varlık çeşitlendirmesi: Bitcoin 88,4 milyar dolar + Altın 129 milyar dolar ile çift yönlü dağılım

Tether, ayrıca yaklaşık 129 milyar dolar değerinde altına da sahip, böylece makro riskleri dağıtıyor. Bu çift yönlü varlık dağılımı, Tether’in risk yönetimi stratejisini gösteriyor. Bitcoin ve altın, her ikisi de “sert varlık” olmasına rağmen, risk özellikleri farklıdır. Bitcoin yüksek volatiliteye sahip olsa da büyüme potansiyeli yüksektir; altın ise düşük volatiliteye sahip olup büyüme alanı sınırlıdır. Bu ikili, risk ve getiri dengesini sağlar.

CEO’nun Vizyonu: Sert Varlıklar Uzun Vadeli Değeri Korur

CEO Paolo Ardoino, “Bitcoin ve altın, artırılamayan sert varlıkları temsil eder ve uzun vadede değeri koruyabilirler” demiştir. Bu sözler, Tether’in Bitcoin’i finansal temel varlık olarak gördüğünü, kısa vadeli spekülatif bir araç olarak değil. Fiat para sisteminde merkez bankaları, parasal genişleme yoluyla para arzını artırabilir, bu da uzun vadede paranın satın alma gücünü düşürür.

Bitcoin’in toplam arzı 21 milyon adetle sınırlandırılmıştır, bu da onu enflasyona karşı koruyan ideal bir araç haline getirir. Altın da sınırlı bir kaynaktır; çıkarma maliyetleri ve hız sınırlamalarıyla arz büyümesi kısıtlanmıştır. Tether, karlarını bu iki varlığa yönlendirerek, fiat paranın uzun vadeli değer kaybı endişesine ve sert varlıkların değer saklama gücüne olan güvenini gösteriyor.

Bu yatırım felsefesi, geleneksel şirketlerin finans yönetimiyle farklılık gösterir. Çoğu şirket, karlarını yeniden yatırım, temettü veya hisse geri alımına yönlendirir; ancak pek azı, karlarını Bitcoin ve altın gibi üretim dışı varlıklara büyük ölçüde ayırır. Tether’in tercihi, onun stratejik konumunu yansıtır: Stabilcoin ihraççısı olarak, en büyük riski fiat sistemine olan güven krizidir. Sert varlıklara sahip olmak, bu riski bir ölçüde hedge etmeye imkan tanır.

Bitcoin sahipleri açısından, Tether’in sürekli alımı, oldukça olumlu bir sinyaldir. Dünyanın en büyük stabil coin’i ihraççısının milyarlarca doları Bitcoin’e yönlendirmesi, uzun vadeli Bitcoin değerine güçlü bir destek sağlar. Tether’in derin piyasa bilgisi ve risk yönetimi becerileri, kararlarını genellikle sıradan yatırımcılardan daha rasyonel ve öngörülü kılar.

Piyasa Etkisi ve Şeffaflık Tartışmaları

Tether’in hareketleri, kurum seviyesinde “dip alım” örneği olarak görülüyor ve diğer fonların da aynı yönde hareket etmesine neden olabilir. USDT, kendisi zaten kripto ticaretinde ana likidite kaynağıdır; ihraççı Bitcoin’e ek alımlar yapmaya karar verdiğinde, talep tarafında ek bir güvence sağlar. Eğer diğer stabil coin ihraççıları veya kurumlar Tether’in stratejisini taklit ederse, sürekli Bitcoin alımlarıyla fiyatlara güçlü destek sağlanabilir.

Ancak, dışarıdan bakıldığında, bilanço üzerinde “teminatlı krediler” kaleminin sürekli büyüdüğü ve öz sermayeyi aştığı görülüyor; bu da şeffaflık tartışmasını gündeme getiriyor. Eleştirmenler, Tether’in varlık yapısı ve risk pozisyonlarını daha detaylı açıklamasını talep ediyor. Teminatlı krediler, teminatlarla korunmasına rağmen, teminat değerleri hızla düşerse zarar riski doğabilir.

Yine de, Tether’in kar ederek kriptoyu alması ve sert varlıkları biriktirmesi, düşük seviyedeki piyasalara güven aşılıyor. Bu genel stratejiyi bir pusula gibi düşünürsek, şirketin karlarını kullanarak Bitcoin ve altına yönelmesi, fiat sistemine olan bağımlılığı azaltma çabası olarak görülebilir. Bu strateji, küresel finansal belirsizliklerin arttığı ortamda oldukça akıllıca.

Yaklaşık 100 milyon dolar civarındaki son çekim, Tether’in sermaye kullanımı ve stratejik dayanıklılığını bir kez daha gösteriyor. Küresel finans ortamı belirsizliklerle doluyken, Tether karlarını kullanarak Bitcoin ve altına ek alımlar yapmaya devam ediyor; bu da “sert varlıklar kazandırır” mesajını iletiyor. Bu dev kripto devinin her hareketi, piyasalarda dalgalanma yaratabilir ve Bitcoin’in küresel varlıklar içindeki payını daha da artırabilir.