Eski BlackRock yöneticisi Joseph Chalom: Ethereum küresel finansal sistemi nasıl yeniden yapılandıracak?

Orijinal Başlık: Eski BlackRock Yöneticisi: Neden Ethereum Küresel Finansı Yeniden Şekillendirecek | Joseph Chalom

Konuk: SharpLink'in ortak CEO'su ve BlackRock'un eski yöneticisi Joseph Chalom

Sunucu: CoinFund CEO'su Chris Perkins

Podcast tarihi: 10 Eylül

Düzenleme ve derleme: LenaXin

Editör Özeti

Bu metin, Wealthion podcast'inden derlenmiştir ve SharpLink'in kurucu ortağı, BlackRock'un eski yöneticisi Joseph Chalom ve CoinFund'un başkanı Chris Perkins'in yer aldığı bir tartışmayı içermektedir. Onlar, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, sıkı risk yönetimi ve büyük ölçekli nesiller arası servet transferinin trilyonlarca doları Ethereum'a nasıl yönlendireceğini ele almaktadır.

Ethereum, önümüzdeki on yılın en stratejik varlıklarından biri olabilir mi? Neden DAT'lar, Ethereum'a daha akıllı, daha yüksek getiri ve daha şeffaf bir yatırım yapma yolu sunuyor?

ChainCatcher derleme ve derleme yaptı.

Harika Görüş Özeti

• Benim odak noktam her zaman geleneksel finans ile dijital varlıklar arasında bir köprü kurmak, sektör standartlarını yükseltirken kendi ilke ve prensiplerime sadık kalmaktır.
• Nasdaq'da listelenen halka açık hisse senetlerine sahip olarak dolaylı yoldan ETH'ye sahip olmanın kendine özgü avantajları vardır.
• Gerçekten hisse senedi sahiplerinin haklarını seyreltmekten kaçınılmalı, katlanarak yükseldikten sonra finansman sağlanmalı, ETH satın alınmalı ve staking işlemleri yapılmalıdır.
• Şu anda en büyük risk artık düzenleme değil, davranış biçimimiz ve getiriler peşinde katlanmaya istekli olduğumuz risk türleridir.
• Küçük ama odaklanmış bir ekip, sadece birkaç ana konuda iyi bir iş çıkararak önemli sonuçlar elde edebilir.
• Eğer işletme faaliyetleri aracılığıyla ETH kazanılabilirse, güçlü bir büyüme tekerleği oluşacaktır.
• Umarım bir buçuk yıl içinde, Ethereum ekosistemindeki işlem kapalı döngüsünü destekleyen bir veya iki işletme kurabiliriz ve ETH cinsinden gelir elde ederek olumlu bir döngü oluşturabiliriz.
• Mevcut küresel finans sistemi son derece parçalı: hisse senetleri, tahviller gibi varlıklar belirli yerlerde işlem görmektedir, etkileşim eksikliği vardır ve her işlem genellikle fiat para aracılığıyla gerçekleştirilir.

(1)BlackRock'tan Blok Zincirine: Joseph'in Finans Yolculuğu

Chris Perkins: Geçmişiniz hakkında biraz bilgi verebilir misiniz?

Joseph Chalom: SharpLink'e CEO olarak katılalı daha beş hafta oldu ama hikayem bununla sınırlı değil. Buraya gelmeden önce, BlackRock'ta tam yirmi yıl geçirdim. İlk on yılda, BlackRock Aladdin finansal teknoloji platformunun genişlemesine derinden dahil oldum.

Bu deneyim, hem iş büyümesini nasıl teşvik edeceğimi öğrenmemi sağladı hem de ticari ekosistemdeki acı noktaları keskin bir şekilde yakalamayı öğretti. BlackRock'taki son beş yılım ise özellikle unutulmaz: Enerjik bir elit takımın liderliğini yaptım ve dijital varlıklar gibi tamamen yeni bir alanda ilerledik.

Göçmen bir ailede doğdum ve Washington D.C.'de büyüdüm. 31 yıl önce New York'a geldim, bu şehrin enerjisi hâlâ benim ilerlememin kaynağı.

Chris Perkins: Emekli olduktan sonra geri dönmeniz herkesi çok şaşırttı.

Joseph Chalom: Doğrudan BlackRock'tan Sharplink'e geçmedim, resmi olarak emekli oldum ve iyi bir tazminat aldım. Başlangıçta dinlenmeyi planlıyordum, ama beklenmedik bir telefon aldım. Hayatımın yolu sürekli olarak Joe Lubin ile kesişiyor gibi görünüyor.

Misyon mirasından bahsettiğimizde, bu söz kulağa klişe geliyor ama kim iz bırakmak için çabalamıyor ki?

Odak noktam her zaman geleneksel finans ile dijital varlıklar arasında bir köprü kurmak, sektör standartlarını yükseltirken kendi ilkelerime sadık kalmaktır. Bir dijital varlık cüzdan projesinin sorumlusuna ihtiyaç duyulduğunu duyduğumda, başlangıçta temkinli bir tutum sergiledim.

Ama ConsenSys'in uzmanlığı, Joe'nun yönetim kurulundaki katılımı ve projenin Sharplink'i öne çıkarma potansiyeli, sonunda beni ikna etti. Böylece kısa süreli emeklilik hayatım sona erdi.

İdeal durumda, herkesin düşünmek için birkaç ay süresi olmalı. Ancak o zaman pazar kritik bir dönüşüm yaşıyordu; bu, Bitcoin ve Ethereum arasındaki bir mücadele değil, Ethereum'un kendi çağına girmesi ve Bitcoin'e benzer risk özellikleriyle damgalanmaması gerektiğiydi.

Açıkçası, piyasalardaki irrasyonel karşıtlıklara karşıyım. Her türlü varlık yatırım portföyünde değerlidir. Geri dönme kararım, Ethereum'un uzun vadeli fırsatlarına olan sağlam inancımdan kaynaklanıyor.

(İkincisi) Neden Ethereum Temel Bahistir

Chris Perkins:** DATS'i nasıl anladığınızı ve Ethereum'a olan taahhüdünüzü konuşabilir misiniz?**

Joseph Chalom: Eğer finans hizmetleri sektörünün on yıl veya daha uzun sürecek yapısal bir dönüşüm geçireceğine inanıyorsanız ve aradığınız şey kısa vadeli ticaret veya spekülasyon değil, uzun vadeli yatırım fırsatlarıysa, o zaman en büyük etkiyi hangi alanda yaratabileceğinizle ilgili temel soru nedir?

ETH tutmanın birçok yolu vardır. Birçok kişi, varlıklarını spot olarak tutmayı veya kendi cüzdanlarıyla, saklama kuruluşları aracılığıyla depolamayı seçerken, birçok kurum da ETF ürünlerini tercih etmektedir.

Elbette, her yöntemin belirli sınırlamaları ve riskleri vardır**. Nasdaq'ta işlem gören halka açık hisse senetlerini tutarak dolaylı yoldan ETH'ye sahip olmanın kendine özgü avantajları vardır.**

Ayrıca, halka açık şirketlerin hisse senedi paketleri aracılığıyla sadece ETH'nin kendisine ait değer artışını yakalamakla kalmazsınız. Son birkaç ayda fiyatı önemli ölçüde arttı, ayrıca staking getirisi de elde edebilirsiniz. Halka açık şirket hisselerine sahip olmak genellikle gelecekte katlama değeri artışı olasılığı ile birlikte gelir. Şirketin büyüme potansiyeline inanıyorsanız, uzun vadede bu yöntemle elde edilen aşırı getiriler basitçe ETH'ye sahip olmaktan çok daha fazla olabilir.

Bu nedenle, mantıksal sıra çok açıktır, öncelikle Ethereum'un uzun vadeli fırsatlar sunduğuna emin olmak; ardından da onu hangi araçla tutacağını seçmek.

(Üç) Hisse başına net varlık büyümesini teşvik etmek: Modelin itici gücü nedir?

**Chris Perkins：**MNAV büyümesini teşvik ederken, finansal operasyonlar ile hisse başına değeri artırmak için zamanında ek hisse senedi çıkarma arasında ve gerçekten temel durumu ve potansiyel getiriyi iyileştirme arasındaki dengeyi nasıl sağlıyorsunuz?

Joseph Chalom: Bence iki tamamlayıcı unsur var, ilki katma değerli bir şekilde finansman sağlamak. Çoğu varlık yönetim şirketi şu anda fon toplamak için esasen hisse senedi ihraç ediyor.

Hisse fiyatı, varlıkların net değerinin üzerinde olduğunda hisse senedi ihraç etmek, yani varlıkların net değer çarpanı ile finansman sağlamak. Bu durumda, işletme değeri, tutulan Ethereum'un gerçek değerini aşar. Finansman yöntemleri arasında piyasa ihraçları, kayıtlı doğrudan ihraçlar veya boru hattından başlama yer alır.

Anahtar, finansmanın değer yaratması gerektiğidir, aksi takdirde erken yatırımcılar ve hissedarlar, yalnızca ETH'yi artırmak için haklarını seyreltmiş olduğunuzu düşüneceklerdir.

Eğer finansman verimli, ETH edinim maliyeti makul ve staking ile kazanç elde ediliyorsa, her bir ETH'nin değeri zamanla artacaktır. Finansmanın her bir ETH'nin değerini artırması durumunda, bu hissedarlar için bir değer artışı demektir.

Elbette, net varlık değeri (NAV) veya ana net varlık (MNAV) çarpanı yüksek olabilir veya 1'in altına düşebilir, bu büyük ölçüde piyasa duyarlılığından etkilenir ve uzun vadede nihayetinde ortalamaya dönecektir.

Bu nedenle, gerçekten hissedar haklarının seyreltilmesini önlemek için fon sağlamaktan kaçınılmalı, çarpanların yeniden yükselmesini bekleyerek finansman, ETH satın alma ve staking işlemleri yapılmalıdır.

Chris Perkins:** Yani esasen ortalama net varlık değerini (MNAV) izlemek gerekiyor. Eğer MNAV 1'den düşükse, birçok durumda bu bir alım fırsatıdır.**

**Joseph Chalom：**ETH aşağıdaki yatırımcı türlerini çekiyor:

1.Ethereum'a uzun vadeli sermaye artışı potansiyeline inanan bireysel yatırımcılar ve uzun vadeli sahipler. Staking gelirleri dikkate alınmasa bile, onlar da bizim gibi kamu finansmanı şirketleri aracılığıyla Ethereum'u aktif bir şekilde tutacak, varlık artışı ve pasif gelir arayışında olacaklardır.

2.Bazı yatırımcılar Ethereum'un mevcut yüksek volatilitesini tercih ediyor. Özellikle Bitcoin'in giderek kurumsallaşması ve Ethereum'un volatilitesinin görece artması bağlamında.

3. Hisse senedi bağlantılı yapı aracılığıyla gamma ticaretine katılmaya istekli, borç vererek getiri elde etmek isteyen yatırımcılar.

Sharplink'e katılmamın önemli nedenlerinden biri, yalnızca stratejik bir ortak olarak konsensusa ulaşmak değil, aynı zamanda en iyi kurumsal yetenekleri çekebilme yeteneği ile risk ayarlı bir şekilde iş yapmaktır. Şu anda en büyük risk artık düzenleme değil, davranış şeklimiz ve getiriyi elde etmek için üstlenmeye istekli olduğumuz risk türleridir.

(Dört) Yetenek ve Risk: Mükemmel Bir Takım Oluşturmanın Temel Sırları

**Chris Perkins：**DeFi ve geleneksel finans (örneğin Wall Street) deneyimine sahip karma yetenekleri nasıl bulup çekebiliriz? Hacker saldırıları ve akıllı sözleşme açıkları gibi güvenlik riskleriyle nasıl başa çıkabiliriz?

**Joseph Chalom：**Yetenek aslında görece kolaydır. Daha önce BlackRock'ta dijital varlık ekibini yönettim, başlangıçta bir ana üyeden yola çıkarak zamanla etkili bir ekip oluşturduk. Beş stratejist ve yedi mühendis. BlackRock'un markası ve itibarıyla, bir buçuk yıl içinde 100 milyar dolardan fazla topladık. Bu, küçük ama odaklanmış bir ekibin, yalnızca birkaç ana konuda iyi olması durumunda dikkate değer sonuçlar alabileceğini gösteriyor.

En sadece en yetenekli ve misyon bilinci yüksek kişileri işe alıyoruz ve bir ilkeye sadık kalıyoruz: kibir ve olumsuz kişilikleri reddediyoruz. Aradığımız, uzun vadeli dönüşüm vizyonunu gerçekten benimseyen insanlardır. Sadece ETH fiyatlarının artışını ummak veya kısa vadeli finans yönetimini takip etmek değil, sektörün derin ve sürekli yapısal bir dönüşüm geçireceğine inanmak ve bunun içinde yer almak isteyenler.

Yetenekli kişiler genellikle güvenilir kişilerin tavsiyeleriyle gelir, avukatlık firmalarından değil.

Riskler ise daha karmaşık hale gelir. Aşırı yüksek getiri oranlarına ulaşma arzusu, kaygı nedeniyle her bir getiri baz puanını körü körüne takip etme veya ilerlemeyi çok kısa bir zaman diliminde değerlendirme gibi zihniyetler, hatalara kolayca yol açabilir.

Kendimizi uzun vadeli bir fırsat içinde gördüğümüz için, varlıkları sağlam bir şekilde biriktirmeliyiz. Risk esas olarak işlem yöntemlerinden kaynaklanmaktadır, her 1 dolar toplandığında, 1 dolar değerinde ETH satın alınır ve sonunda milyarlarca ETH içeren bir portföy oluşturulur. Bu portföy sistematik bir şekilde yönetilmeli, en alt seviyeden en güvenli saklama stakingine, likit staking, yeniden staking, döngü stratejileri ve hatta OTC (tezgah üstü) kredi gibi çeşitli formları kapsamalıdır. Her bir yöntem risk ve kaldıraç getirebilir.

Riskin kendisi getiriler sağlayabilir. Ancak üstlenilen riskin ne olduğunu anlamıyorsanız, bu alana girmemelisiniz. Akıllı sözleşme riski, protokol riski, karşı taraf riski, vade riski ve hatta işlemlerdeki konveksite özelliklerini net bir şekilde tanımlamak zorunludur ve bununla birlikte etkili bir risk-getiri sınırı oluşturulmalıdır.

Amacımız, günlük yüksek getiri peşinde koşmak değil, ideal bir yatırım portföyü oluşturmak ve bu "oyunu" sürekli kazanmak. Yatırımcılar için gerçek değer yaratmak. Oysa, kör bir şekilde kazanç peşinde koşan veya kendi işlemlerinden habersiz olanlar, tüm sektör için engel teşkil edebilir.

**Chris Perkins：**Risk yönetimi uzun vadeli başarının anahtarı mı? İş başarısını artırmak için ekipleri sadeleştirip düşük operasyon maliyeti modeli mi planlıyorsunuz?

Joseph Chalom: BlackRock deneyimime baktığımda, çok derin bir nokta var: Ürün ne kadar başarılı olursa, o kadar alçakgönüllü kalmak gerekir. Çünkü başarı asla azınlığın eseri değildir. Ekibimiz, tüm sistemin içinde sadece "mızrak ucu"dur; arkasında güçlü bir marka itibarı ve dağıtım kanalları ile güvenilir bir büyük müteahhit kurumu bulunmaktadır.

Dijital varlık işinin en büyük çekiciliği yüksek ölçeklenebilirliğidir. Bir halka açık şirketin gereksinimlerini karşılamak için uyum, muhasebe gibi profesyonel ekiplerle donatılmış olmanız gerekse de, aslında finansmanla ilgilenen ekip oldukça sade olabilir. 3,5 milyar veya 35 milyar dolar değerinde ETH yönetip yönetmemeniz önemli değildir; ölçek başlıca faktör değildir. Yeterince verimli bir portföy oluşturduysanız ve bu portföy 1 milyar dolar seviyesindeki varlıkları yönetebiliyorsa, daha büyük ölçeklere de uyum sağlayabilmelidir.

Kilit sorun, ölçeğin çok büyük hale geldiğinde, bir yandan dikkatli bir şekilde işlem yapmanın, protokolün güvenliği ve istikrarını sorgulamaktan kaçınmanın gerekli olduğu; diğer yandan, teminat olarak yatırılan varlıkların olumsuz durumlarda yeterli likiditeyi koruyabilmesini sağlamanın zorunlu olduğu.

Chris Perkins: Varlık yönetiminde "hazinenin zarar etmek için var olmadığı" temel ilkesini nasıl anlamalı ve uygulamalıyız?

Joseph Chalom: BlackRock'tayken, yönettiğiniz varlıkların %65 ila %70'inin emeklilik ve emeklilik fonları olması durumunda, hata payı olmamalıdır.

Çünkü bir hata yapıldığında, birçok insan onurlu bir emeklilik yapamayacak. Bu sadece bir sorumluluk değil, aynı zamanda ağır bir misyondur.

(Beş) SharpLink rekabette nasıl avantaj kazanır

Chris Perkins:** Uzun vadede, ETH ve diğer tokenler de dahil olmak üzere çok yönlü rekabetle başa çıkmak için kendinizi nasıl konumlandırmayı planlıyorsunuz?**

Joseph Chalom: Michael Saylor'ın stratejilerinden yararlanabiliriz, ancak ETH'nin fon yönetim şekli tamamen farklıdır çünkü daha yüksek getiri potansiyeline sahiptir.

Rakiplerimi desteklenmeye değer bir nesne olarak görüyorum. BM&R gibi ekipleri çok saygı duyuyoruz. Geleneksel kurumlardan birçok katılımcı bunun uzun vadeli bir fırsat olduğunu kabul ediyor. Katılım yolları esasen iki ana şekilde gerçekleşiyor: doğrudan ETH tutmak veya ekosistem uygulamaları aracılığıyla gelir elde etmek. Bu rekabeti memnuniyetle karşılıyoruz, katılımcı sayısı arttıkça sektör daha da gelişiyor. Sonunda, bu alanın birkaç aktif şekilde ETH biriktiren kurum tarafından yönetilmesi mümkün olabilir.

Ayrışmamızı aşağıdaki üç noktada gerçekleştiriyoruz: Birincisi, kurumlar tarafından en çok güvenilen ekip olmak. Ölçek olarak küçük olmamıza rağmen, alanında en iyi uzmanları bir araya getirerek, profesyonel ve titiz bir şekilde varlıkları yönetiyoruz.

İkinci, ConsenSys ile işbirliği ilişkisi. Uzmanlıkları bize benzersiz bir stratejik avantaj sağladı.

Üçüncüsü, işletme faaliyetleri. Varlıkları biriktirip değerini artırmanın yanı sıra, SEC ve Nasdaq düzenleyici gerekliliklerine uygunluğu sağlamak amacıyla oyun endüstrisine odaklanan bir ortaklık pazarlama şirketi işletiyoruz.

Gelecekte, eğer operasyonel işlerle ETH kazanılabilirse, güçlü bir büyüme döngüsü oluşacaktır. Stake gelirleri, borç faizi ve ETH cinsinden gelir, birlikte fon rezervlerinin genişlemesini hızlandıracaktır. Bu yön, tüm ETH fon yönetim kurumları için uygun olmayabilir.

(Altı)Stratejik Planlama: Satın Alma ve Küresel Genişleme Planı

**Chris Perkins：**Gelecekteki birleşme ve satın alma stratejileriyle ilgili genel görüşünüz ve yönünüz nedir?

Joseph Chalom:** Eğer ETH borç büyüklüğü önemli ölçüde artarsa ve borcun bir kısmı likiditeden yoksun kalırsa, bu fırsatlar yaratabilir.** Şu anda, bu alandaki halka açık şirketler esas olarak günlük piyasa planları aracılığıyla finansman sağlıyor. Hisse senetleri iyi likiditeye sahipse, bu kanalı etkili bir şekilde kullanarak finansman sağlanabilir. Ancak bazı şirketlerin finansman sağlaması zor olabilir, bu da net varlık değerinin altında işlem görmelerine veya birleşme arayışına girmelerine neden olabilir; bu da daha fazla ETH elde etmenin yenilikçi bir yolu olabilir.

Sektör olgunlaştıkça, getirilerin ETH arzının %0.5-1'den %1.5-2.5'e yavaş yavaş yükselmesi muhtemeldir. Farklı bölgelerde benzer yapıdaki kardeş tahvillerin ihraç edilmesi akıllıca bir hareket olabilir; örneğin, Asya veya Avrupa pazarlarına yönelik, aynı ihraç koşullarına sahip olup, temel işletme maliyetleri ve altyapıyı paylaşarak daha geniş bir yatırımcı kitlesine hitap edebilir.

Gelecekte bu tür yaratıcı birleşmeleri gerçekleştirmeyi umuyoruz, ancak kesin zamanlama belirsiz.

Bence, sektör entegrasyon dönemine girmeden önce bir başlangıç ayrışma aşaması geçirecek**,**** teknolojik gelişim ve iş evrimi genellikle bu kurala uyar.** Stabilcoin alanında da benzer entegrasyon ve birleşme hareketlerinin ortaya çıkması oldukça dikkat çekici olacaktır.

Chris Perkins:** Neden şeffaflığa bu kadar önem veriliyor?**** Günlük operasyon detaylarını kamuya açıklamanın temel motivasyonu nedir?**

Joseph Chalom: Çoğu şirket hisse senedi ihraç etmez, genellikle yıllar içinde bir kez yapılır. SEC düzenlemelerine göre, şirketler yalnızca çeyrek raporlarında dolaşımdaki hisse senedi sayısını açıklamak zorundadır.

Sektörümüzde, finansman günlük, haftalık veya başka bir sıklıkta yapılabilir. Bu nedenle, işletme durumunu tam olarak yansıtmak için bir dizi anahtar göstergenin açıklanması zorunludur**.** Örneğin: tutulan ETH miktarı, toplanan toplam fon, haftalık ETH artışı, gerçekten ETH tutup tutmadığı veya sadece türev ürün açığı bulundurup bulundurmadığı, staking oranı ve getiriler gibi.

Her Salı sabahı, yatırımcıları bu verilerle güncellemek için basın bülteni ve AK dosyası yayımlıyoruz. Kısa vadede bazı göstergeler üstün olmayabilir, ancak şeffaf operasyonlar uzun vadede yatırımcıların güvenini ve bağlılığını artıracaktır.

Yatırımcılar satın aldıkları ürünler hakkında net bilgi alma hakkına sahiptir, bilgi gizlemek sürdürülebilir değildir.

(Yedi) SharpLink'in önümüzdeki 12 ila 18 ay için büyüme planı

Chris Perkins:** Şirketin önümüzdeki yıl veya bir buçuk yıl içinde gelişimi için ne tür bir plan veya vizyonunuz var?**

Joseph Chalom： İlk görev dünya çapında bir ekip oluşturmak, ancak bu hemen gerçekleşemez. Sürekli olarak kritik yetenekleri işe alıyoruz ve 20'den az kişiden oluşan etkili bir ekip kuruyoruz; her bir üye kendi alanında mükemmel bir performans sergiliyor ve uyumlu bir şekilde çalışarak büyümeyi destekliyor.

İkincisi, hissedar haklarını seyreltmeden finansman sağlamaya devam etmek, piyasa temposuna göre esnek bir şekilde fonlama düzeyini ayarlamak, uzun vadeli hedef ise her bir ETH'nin yoğunluğunu sürekli artırmaktır.

Üçüncü, ETH'yi aktif bir şekilde biriktirin. Eğer Ethereum'un potansiyeline inanıyorsanız, fırsatları değerlendirmeli ve en düşük maliyetle etkili bir şekilde artırmalısınız - bu, yalnızca ETH'ye %5 tahsis yapan fonlar için bile geçerli olmalıdır.

Dördüncüsü, ekosisteme derinlemesine entegre olmak. Bir Ethereum şirketi veya kasası olarak, elindeki ETH'yi ekosistem değeri yaratmak için iyi kullanmıyorsan, bu bir ihmal olur. Milyarlarca değerindeki ETH'yi borç verme, likidite sağlama gibi yollarla protokol gelişimine katkıda bulunabiliriz ve ekosisteme yararlı bir şekilde ilerleyebiliriz.

Son olarak, bir buçuk yıl içinde Ethereum ekosistemindeki ticaret kapalı döngüsünü destekleyen bir veya iki işletme kurmayı umuyorum ve ETH cinsinden gelir elde ederek olumlu bir döngü oluşturmayı hedefliyorum.

(Sekiz)Temel Yatırım İçgörüleri: Gelecekte Dikkat Edilmesi Gereken Noktalar

**Chris Perkins：**SBET'i yatırım planlarına dahil etmeyi düşünen potansiyel yatırımcılara eklemek istediğiniz başka bir öneri veya bilgi var mı?

Joseph Chalom: Mevcut geleneksel finans sisteminde önemli sürtünmeler var, fon akış verimliliği düşük, işlem setlemesi gecikiyor, en hızlısında bile T+1 gerektiriyor, bu da büyük bir setleme riski, karşı taraf riski ve teminat yönetim riski getiriyor. Değişim stabilcoin ile başlayacak. Şu anda stabilcoin ölçeği 275 milyar dolara ulaştı ve esas olarak Ethereum üzerinde çalışıyor. Ama gerçek potansiyel tokenleştirilmiş varlıklarda.

Bakan Bezzant'ın belirttiği gibi, stablecoin büyüklüğünün önümüzdeki birkaç yıl içinde mevcut seviyesinden 2-3 trilyon dolara çıkması bekleniyor. Tokenleştirilmiş fonlar, hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul ve özel sermaye gibi varlıkların büyüklüğü trilyonlarca dolara ulaşabilir ve Ethereum gibi merkeziyetsiz platformlarda faaliyet gösterecektir.

Bazı insanlar, getirileri potansiyeli nedeniyle çekilirken, daha fazla insan geleceğine güveniyor. ETH sadece bir ürün değil, aynı zamanda gelir de üretebiliyor. Trilyonlarca dolarlık stabil coin'in Ethereum ekosistemine akmasıyla, ETH kesinlikle stratejik bir varlık haline geldi. ETH'nin stratejik rezervini oluşturmalıyız, çünkü sistemde dolar ile varlıkların akışını garanti altına almak için belirli bir arzı tutmanız gerekiyor. Bunun kadar stratejik bir varlık düşünemiyorum.

Daha da önemlisi, Superstate ve Galaxy tarafından çıkarılan ilk zincir üstü menkul kıymetler, blockchain'in en büyük kilit açma anlarından birine tanıklık ettiğini gösteriyor. Gerçek dünya varlıkları artık saklama kutularında kilitli değil, tokenleştirme yoluyla ekosisteme doğrudan entegre ediliyor. Bu, henüz geniş ölçüde tanınmayan, ancak finansal manzarayı derinden değiştirecek bir dönüm noktası.

Chris Perkins:** Gelişim hızı beklenenden çok daha yüksek. Düzenlemeler yeni yeni uygulanmaya başladı; bu tür varlıkların sürekli olarak artmasıyla birlikte, yepyeni bir ekosistem oluşuyor ve bu, varlıkların Ethereum ve diğer blockchainlerdeki gelişimini ve entegrasyonunu büyük ölçüde hızlandıracak.**

**Joseph Chalom：**Tokenizasyonun neden gerekli olduğu konusunda insanlar genellikle programlanabilirlik, sınır tanımayanlık, anlık veya atomik uzlaşma, tarafsızlık ve güvenilirlik gibi özelliklerden bahsederler. Ancak daha derin bir neden, mevcut küresel finans sisteminin son derece parçalı olmasıdır: hisse senetleri, tahviller gibi varlıklar belirli yerlerde işlem görmekte, birlikte çalışabilirlikten yoksun olmakta ve her işlem genellikle fiat para birimleri aracılığıyla yapılmaktadır.

Gelecekte, anlık uzlaşma ve bileşik olmanın sağlanmasıyla, akıllı sözleşmeler otomatik ticaret ve varlık yeniden dengeleme işlemlerini destekleyecek ve neredeyse "mal takası" esnek değişim şekline dönecektir. Örneğin, S&P 500 endeksi neden Mag 7 kombinasyonu şeklinde işlem göremez? İster swap, ister borç verme veya diğer şekillerle, finansal araçlar son derece bileşenli hale gelecek ve "belirli bir yerde işlem yapma" geleneğini yıkacaktır.

Bu sadece değer değişiminin altyapı mantığını yeniden yapılandırarak büyük bir ekonomik potansiyeli serbest bırakmakla kalmayacak, aynı zamanda tüm finansal ekosistemi yeniden şekillendirecektir. SBET'e gelince, yakın gelecekte düzenlemelere uygun bir token versiyonu piyasaya sürmeyi planlıyoruz ve altyapı olarak Ethereum'u Solana yerine öncelikle tercih edeceğiz.