SEC และ CFTC จัดตั้งระบบจำแนกประเภทคริปโตเคอร์เรนซี โดยมีห้าประเภทหลัก

• คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) จัดกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นห้ากลุ่ม เพื่อกำหนดเขตอำนาจและเพิ่มความชัดเจนด้านกฎระเบียบในตลาดต่างๆ

• บิทคอยน์, อีเธอร์, โซลานา และ XRP อยู่ภายใต้การดูแลของ CFTC ในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะที่หลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC

• สกุลเงินดิจิทัลเสถียร (Stablecoins) และโทเคนเพื่อวัตถุประสงค์ (Utility tokens) ส่วนใหญ่มิใช่หลักทรัพย์ แต่การจัดประเภทขึ้นอยู่กับการใช้งานตามกฎเกณฑ์ของการทดสอบ Howey

หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐอเมริกาได้แนะนำกรอบความร่วมมือร่วมกันเพื่อกำหนดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัล เพื่อชี้แจงว่ากฎหมายใดใช้บังคับกับตลาดคริปโต คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ได้วางกรอบห้าประเภท ตามคำอธิบายของหน่วยงาน การเคลื่อนไหวนี้ช่วยอธิบายเขตอำนาจ ลดความไม่แน่นอน และเป็นไปตามบันทึกความเข้าใจ (Memorandum of Understanding) ระหว่างทั้งสองหน่วยงาน

ห้าประเภทกำหนดโครงสร้างตลาด

กรอบความร่วมมือนี้จัดกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลเป็น สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล, สกุลเงินดิจิทัลเสถียร, หลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคน, NFTs และเครื่องมือดิจิทัล แต่ละประเภทสะท้อนการทำงานของสินทรัพย์ในระบบการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หน่วยงานกำกับดูแลจัดประเภทสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลว่าไม่ใช่หลักทรัพย์ ซึ่งขึ้นอยู่กับอุปทาน ความต้องการ และการทำงานของระบบ

ตัวอย่างเช่น บิทคอยน์, อีเธอร์, โซลานา และ XRP อยู่ภายใต้การดูแลของ CFTC ในขณะที่หลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนยังคงอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ ไม่ว่าจะใช้บล็อกเชนใดก็ตาม การแยกประเภทนี้ช่วยชี้แจงความรับผิดชอบด้านกฎระเบียบระหว่าง SEC กับ CFTC

ชี้แจงเกี่ยวกับ Stablecoins และ Utility Tokens

กรอบความร่วมมือนี้ยังครอบคลุมถึง stablecoins และเครื่องมือดิจิทัล ตามคำกล่าวของ SEC สกุลเงินเสถียรที่กำหนดภายใต้กฎหมาย GENIUS Act ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์ สินทรัพย์เหล่านี้ได้รับการปฏิบัติใกล้เคียงกับเครื่องมือชำระเงินในระบบที่มีการควบคุม

เช่นเดียวกัน เครื่องมือดิจิทัล ซึ่งมักเรียกว่ utility tokens ทำหน้าที่ในด้านการเข้าถึง ตัวตน หรือข้อมูลรับรอง หน่วยงานกำกับดูแลระบุว่า โทเคนเหล่านี้ไม่อยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์ NFTs ซึ่งเป็นของสะสมดิจิทัล ก็ได้รับการปฏิบัติในลักษณะเดียวกัน เว้นแต่จะมีโครงสร้างแตกต่างออกไป

สัญญาการลงทุนและขอบเขตการปฏิบัติตามกฎ

อย่างไรก็ตาม หน่วยงานกำกับดูแลเน้นย้ำว่าการจัดประเภทขึ้นอยู่กับวิธีการใช้งานสินทรัพย์ สินทรัพย์คริปโตที่ไม่ใช่หลักทรัพย์อาจกลายเป็นสัญญาการลงทุนได้ภายใต้เงื่อนไขเฉพาะ เมื่อผู้ออกสินทรัพย์ส่งเสริมความคาดหวังผลกำไรที่เชื่อมโยงกับความพยายามของผู้บริหาร

SEC ยืนยันว่าการตีความนี้สอดคล้องกับกรอบการทดสอบ Howey และชี้แจงว่ากิจกรรมเช่น การขุดโปรโตคอล การ staking และการห่อหุ้ม (wrapping) โดยทั่วไปไม่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหลักทรัพย์

นอกจากนี้ หน่วยงานทั้งสองยังระบุว่าภาระผูกพันอาจสิ้นสุดลงเมื่อผู้ออกสินทรัพย์ปฏิบัติตามหรือไม่ปฏิบัติตามข้อผูกพัน ตามคำกล่าวของ SEC กรอบนี้ให้พื้นฐานที่สอดคล้องกันสำหรับบริษัทในการประเมินความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎ