Kalshi erschließt sich den Sportversicherungsmarkt mit der Game Point Capital-Partnerschaft, während regulatorische Auseinandersetzungen zunehmen

Kurzfassung

• Der Prognosemarkt Kalshi hat eine Partnerschaft mit Game Point Capital geschlossen, um Leistungsboni für NBA-Teams abzusichern, zu Preisen, die fast halb so hoch sind wie die traditioneller Rückversicherer.
• Sportmärkte machen mehr als 80 % des Geschäfts von Kalshi aus, was von Regulierungsbehörden in Massachusetts, Nevada und Connecticut nun zu verbieten versucht wird.
• Jump Trading hat diese Woche kleine Beteiligungen an Kalshi und Polymarket erworben, im Austausch für Market-Making-Liquidität.

Der Prognosemarkt-Riese Kalshi hat eine Vereinbarung mit dem Sportversicherungsbroker Game Point Capital getroffen, um Leistungsboni für Profisportteams abzusichern und dabei Preise anzubieten, die fast halb so hoch sind wie die der traditionellen Rückversicherer, obwohl mehrere Bundesstaaten regulatorisch versuchen, seine Sportmärkte vollständig zu schließen. Kalshi-CEO Tarek Mansour kündigte die Partnerschaft am Donnerstag an und enthüllte, dass Game Point Capital bereits letzte Woche Absicherungen für zwei NBA-Teams über die Plattform durchgeführt hatte: eine für einen Bonus, der bei einer Playoff-Teilnahme ausgelöst wird, mit einem Preis von 6 % im Vergleich zu 12–13 % auf dem OTC-Markt, und eine weitere für den Einzug in die zweite Runde, mit 2 % gegenüber 7–8 % OTC.

Über Sportabsicherungen.

Die Sportversicherungs- und Rückversicherungsbranche ist groß: Der Jahresmarkt beträgt etwa 9 Milliarden US-Dollar und soll bis 2030 verdoppelt werden. Es gibt eine Vielzahl von Versicherungsprodukten, darunter Marken-Sponsorings, Spielabsagen, Team-/Spielerleistungen, außer Spieler… pic.twitter.com/ld7kVaxnL5

— Tarek Mansour (@mansourtarek_) 12. Februar 2026

„Börsen sind eine bessere Alternative, weil sie die Liquidität erhöhen und Wettbewerb schaffen: Mehrere Gegenparteien konkurrieren auf einem offenen Marktplatz, um den Preis zu verbessern“, schrieb Mansour. „Es könnte sinnvoller sein, sich über Kalshi abzusichern als über traditionelle Kanäle, die zusätzliche Kosten und Gebühren mit sich bringen könnten“, sagte Will Hall, Mitbegründer und CEO von Game Point Capital, gegenüber DealBook, laut einem New York Times-Bericht. Decrypt hat Kalshi um eine Stellungnahme gebeten. Prognosemärkte und Regulierungsbehörden Laut Daten von Dune Analytics machen Sportmärkte mehr als 80 % des Geschäfts von Kalshi aus, und das Unternehmen kämpft gleichzeitig gegen Versuche der Bundesstaaten, dieses Geschäft vollständig zu beenden. Gerichte in Massachusetts, Nevada und Connecticut haben kürzlich den Regulierungsbehörden grünes Licht gegeben, vorübergehende Verbote durchzusetzen, mit der Begründung, dass sportbezogene Event-Verträge unter Landesrecht unlizenzierte Sportwetten seien.

In der Zwischenzeit reichte Polymarket am Montag eine Bundesklage ein, in der argumentiert wird, dass Massachusetts keine Befugnis habe, seine Plattform zu regulieren. Trotz ihrer Rivalität kämpfen Kalshi und Polymarket nun effektiv denselben regulatorischen Kampf, und bis vor Kurzem war der wichtigste bundesstaatliche Unterstützer der Branche die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die im Allgemeinen eine eher zurückhaltende Aufsichtspolitik verfolgt. CFTC-Vorsitzender Brian Selig kündigte an, dass die Behörde an laufenden Klagen gegen Prognosemärkte teilnehmen werde, um die bundesstaatliche Zuständigkeit durchzusetzen und gegen landesweite Verbote vorzugehen. Doch das regulatorische Bild wird zunehmend komplexer.  Am Donnerstag sagte SEC-Vorsitzender Paul Atkins vor dem Senatsbankenausschuss, dass die Securities and Exchange Commission möglicherweise ebenfalls eine Rolle bei der Überwachung von Teilen des Prognosemarktes spielen könnte, wobei auf mögliche Überschneidungen der Zuständigkeiten zwischen den beiden Behörden hingewiesen wurde. „Prognosemärkte sind genau eine Sache, bei der es potenziell Überschneidungen bei der Zuständigkeit gibt“, sagte Atkins. Er fügte hinzu, dass die SEC möglicherweise keine neuen Gesetze brauche, um einzuschreiten, und bemerkte: „Ein Wertpapier ist ein Wertpapier, egal wie es heißt.“ Trotz der Turbulenzen fließt weiterhin institutionelles Kapital in die Branche, wobei Jump Trading kleine Beteiligungen an Kalshi und Polymarket erworben hat, im Austausch für Market-Making-Liquidität, wobei die beiden Plattformen derzeit auf 11 Milliarden bzw. 9 Milliarden US-Dollar bewertet werden.

Das Handelsvolumen in der Prognosemarktbranche stieg laut Blockchain-Sicherheitsfirma CertiK von 15,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf etwa 63,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, wobei gewarnt wurde, dass anreizgetriebene Aktivitäten und hybride Web2/Web3-Infrastruktur neue Integritäts- und Sicherheitsrisiken schaffen. Dennoch gab das Unternehmen an, keine groß angelegten Hinweise auf Wash-Trading zu sehen, die die Preise auf den großen Plattformen verzerren.