Pendle 2025年第三季度：重新定义收益市场的一个季度
有些时候，一个协议停止像小众产品那样运作，开始像市场基础设施一样运作。Pendle在2025年第三季度达到了这一点。与Token Terminal的最新联合报告显示，情况不仅在纸面上强劲，而且预示着收益交易、抵押和在多个链上使用的决定性转变。
头条数字是最容易注意到的。TVL已达到87.5亿美元，在一个季度内上涨了近119%。超过80%的资金由稳定币构成，这讲述了一个重要的故事。这意味着用户并没有在波动资产上进行投机。他们将资本停放在一个最需要信任的领域。当一个协议成为稳定抵押品的默认家园时，它不再是周期性的，而是开始变成结构性的。
交易量讲述了一个更加清晰的故事。名义交易量攀升至233.9亿美元，较上一季度增长了236%。仅在九月份，就有超过110亿美元的交易。这并不是由激励措施或偶发事件驱动的增长。这是当零售和专业交易台开始将收益视为主要市场而非副业时所看到的模式。费用和协议收入的增加证实了这一流动正在转化为可持续的经济活动。
收入达到了九百一十万美元，而手续费略微超过九百五十万美元，二者均增长了超过百分之五十。
用户基础正在同时扩展。每月活跃用户已增长至二十九千二百，遍布八条公链。以太坊仍然是最强的基础，但HyperEVM现在已成为核心枢纽。Pendle在Plasma上的存在特别引人注目。它已成为链上第二大协议，锁
查看原文有些时候，一个协议停止像小众产品那样运作，开始像市场基础设施一样运作。Pendle在2025年第三季度达到了这一点。与Token Terminal的最新联合报告显示，情况不仅在纸面上强劲，而且预示着收益交易、抵押和在多个链上使用的决定性转变。
头条数字是最容易注意到的。TVL已达到87.5亿美元，在一个季度内上涨了近119%。超过80%的资金由稳定币构成，这讲述了一个重要的故事。这意味着用户并没有在波动资产上进行投机。他们将资本停放在一个最需要信任的领域。当一个协议成为稳定抵押品的默认家园时，它不再是周期性的，而是开始变成结构性的。
交易量讲述了一个更加清晰的故事。名义交易量攀升至233.9亿美元，较上一季度增长了236%。仅在九月份，就有超过110亿美元的交易。这并不是由激励措施或偶发事件驱动的增长。这是当零售和专业交易台开始将收益视为主要市场而非副业时所看到的模式。费用和协议收入的增加证实了这一流动正在转化为可持续的经济活动。
收入达到了九百一十万美元，而手续费略微超过九百五十万美元，二者均增长了超过百分之五十。
用户基础正在同时扩展。每月活跃用户已增长至二十九千二百，遍布八条公链。以太坊仍然是最强的基础，但HyperEVM现在已成为核心枢纽。Pendle在Plasma上的存在特别引人注目。它已成为链上第二大协议，锁
