CZ高调回归，币安筹划美国“重生”之路

据彭博社报道，在获得总统特赦后，币安联合创始人CZ正重新成为加密世界的焦点。他近期频繁称赞特朗普总统的加密货币立场，并公开表示“全力帮助美国成为加密之都”。与此同时，币安正在探索重启其美国分支机构 Binance.US 的可能方案，包括进行潜在的资本重组以稀释CZ的控制性股权，试图扫清其在各州获取牌照的最大障碍。然而，这条回归之路布满荆棘，涉及复杂的监管博弈、内部权力平衡以及激烈的市场竞争。

CZ的回归：从“隐退”到前台推手

尽管在2023年的认罪协议后已不再担任币安的任何正式职务，但CZ的影响力从未远离。近期获得总统特赦后，他更为积极地走向台前，其言论清晰地勾勒出一条战略主线：将美国市场置于币安未来发展的核心。在12月初的币安区块链周上，CZ动情地表示，他“卸任币安CEO时曾落泪”，并宣称其“全部意图就是帮助美国成为加密之都”，称美国对币安而言是“一片新兴的土地”。

这种高调姿态与美国的政治气候转变密不可分。自特朗普开启第二任期以来，美国政府推动将美国打造为“全球加密货币之都”的意图明显。美联储等监管机构的态度也发生了“根本性转变”，从过去的保守观望转向策略性采纳，并撤销了一系列限制性政策。CZ的言论正是对这一监管“东风”的积极呼应。

然而，CZ的回归也伴随着复杂的内部信号。在同一个活动中，币安另一位联合创始人、CZ的伴侣何一被提升为与 Richard Teng 并列的联席CEO，并称CZ已“退休”。但CZ本人在活动中的中心位置，以及他仍通过控股股份拥有巨额财富的事实，都让“退休”之说显得名不副实。这种安排既试图在形式上满足合规距离的要求，又在实质上保持其影响力，使得币安与美国监管机构的沟通变得微妙。

重启美国业务：资本重组与牌照攻坚战

重启 Binance.US 是币安美国战略的核心，但首要障碍正是CZ本人。据知情人士透露，币安正在探讨的方案包括对 Binance.US 进行资本重组，由全球实体（Binance.com）收购CZ的部分或全部股份，从而降低其持股比例，以缓解监管机构对其“控制性投资者”身份的担忧。此举旨在为任命新领导层、寻求增长策略以及依托华盛顿的政治关系铺平道路。

然而，即使完成股权结构调整，Binance.US 仍面临一场艰巨的“牌照攻坚战”。目前，其官网显示在十多个州和属地无法运营，其中包括纽约等关键市场。杜克大学的金融法律政策专家李·雷纳斯指出：“对他们来说，获取货币传输牌照将是一个巨大挑战，特别是在民主党主政的州。”这些州可能对其申请持更谨慎的态度。币安的希望之一，是寄托于一项仍在国会停滞不前的市场结构法案，该法案若能通过，将建立联邦层面的牌照体系，但前景尚不确定。

Binance.US 重启核心挑战盘点

监管合规挑战：CZ作为控制人被多州监管机构视为首要障碍；Binance.US 目前被禁止在超过十二个州及属地展业；公司仍需严格遵守2023年认罪协议中的所有限制条款。

市场竞争挑战：其美国市场份额已从巅峰期的约35%急剧萎缩；Coinbase 等竞争对手已建立起稳固的用户基础和品牌信任；重新获取用户信任需要时间和显著的差异化优势。

政治时间窗口：当前相对友好的联邦监管氛围可能随2026年中期选举结果发生变化；关键的加密市场结构立法在国会通过的前景仍不明朗，存在变数。

市场影响与未来挑战：机遇之窗与风险并存

如果币安成功重启美国业务，其历史性的市场策略——零费率或极低费率——很可能卷土重来，这无疑会让 Coinbase 等现任主导者感到紧张。币安若以激进的定价策略回归，可能引发新一轮市场份额争夺战，短期内对交易者有利，但会加剧交易所行业的竞争压力。

然而，币安的“美国重生”计划面临一个紧迫的时间窗口。当前相对友好的监管氛围，可能随着明年中期选举民主党力量增强，或未来白宫易主而发生变化。华盛顿的游说者最初预测市场结构法案将在今年底前通过，但现在他们已不再确定。分析人士指出，达成一份能满足两党政治利益、同时兼顾传统金融和加密行业诉求的妥协方案，将非常具有挑战性。

更大的挑战在于，即使解决了联邦层面的问题，州一级的监管机构，特别是那些对币安过往记录持谨慎态度的州，仍可能设置高门槛。重建一个曾跌至谷底的市场份额，需要的不仅仅是牌照和低价策略，更是重建用户和合作伙伴的信任，这是一个远比获取许可证更为漫长的过程。

内部平衡与外部结盟：新领导层与华尔街伙伴

币安近期的领导层变动，旨在向外界传递稳定与延续的信号。何一作为联席CEO走上前台，负责主持活动、引导战略并重振增长叙事。而另一位联席CEO Richard Teng，这位前监管官员，则在过去两年公司应对危机时，主要负责与政府的沟通。两人形成的“内部-外部”分工看似平衡，但何一与CZ的亲密关系，使得币安试图展示与CZ保持距离的努力变得更加复杂。

与此同时，币安正积极向华尔街传统金融巨头靠拢，其中最引人注目的是与全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）深化关系的努力。双方已经存在合作，例如机构可以利用贝莱德的代币化货币市场基金在币安支持交易。据悉，双方已讨论深化财务联系，包括开发更多产品和潜在的收入分成安排。与贝莱德这样的金融巨擘结盟，不仅能带来宝贵的信誉背书，也是获取机构客户、深入美国金融体系的关键。

此外，币安也在拓展与其他具有政治背景的加密实体的联系，例如由特朗普家族成员共同创立的 World Liberty Financial。这些举动部分发生在CZ获得特赦之前，表明币安正在主动调整姿态，以适应一个对加密更为友好的政治环境。