ETHGas融资1200万美元：以太坊首个区块空间期货市场正式启航

专注于以太坊基础设施的新兴项目 ETHGas 近日宣布完成 1200 万美元的种子轮融资，由 Polychain Capital 领投。与其融资消息同步，该项目正式推出了其核心产品——以太坊首个 “区块空间期货市场” ，并已获得来自验证者、区块构建者等参与方高达 8 亿美元的流动性承诺。这一创新尝试旨在将区块空间这一抽象的计算资源转化为可提前交易的对冲工具，不仅为验证者提供了收益优化新途径，也为机构用户管理 Gas 成本风险开辟了新通道，可能深刻改变以太坊的经济和用户体验。

ETHGas 是什么？拆解区块空间期货的运作机制

ETHGas 并非一个普通的 DeFi 协议，其目标是创建一个基于以太坊区块空间的期货市场。要理解其价值，首先要明白什么是“区块空间”。在以太坊上，区块空间指的是每个区块内用于打包交易的计算容量，它决定了哪些交易能被处理、处理的顺序以及成本（即 Gas 费）。目前，区块空间本质上是一种“即时现货”，用户只能在区块产生前的瞬间通过 Gas 竞价来获取。

ETHGas 的颠覆性在于，它构建了一个允许区块空间被提前买卖的期货市场。创始人 Kevin Lepsoe 用一个生动的类比解释道：“这就像一个石油或能源生产商提前数天、数周或数月出售其产出，而航空公司或钢铁厂购买该产能以确保供应。” 在这个市场中，以太坊验证者可以提前最多 64 个区块（约 12.8 分钟）出售未来的区块空间使用权。

具体而言，验证者可以通过 ETHGas 出售多种承诺：包括提前出售整个区块、确保某笔交易被包含在特定区块内的“包含保证”、确保交易以特定价格或状态执行的“执行保证”，甚至购买连续多个区块的“多区块承诺”。这种机制使区块空间从瞬时消耗品变成了可规划的金融资产，为市场引入了前所未有的确定性和灵活性。

商业模式与市场推力：为何资本与验证者纷纷押注？

ETHGas 在宣布产品上线的同时，完成了 1200 万美元的种子轮融资，并获得了高达 8 亿美元的流动性承诺，这背后是清晰的市场需求与商业模式在支撑。

从融资角度看，此轮由顶级加密风投 Polychain Capital 领投，Stake Capital、BlueYard Capital 等知名机构参投，阵容豪华。值得注意的是，本轮融资全部为代币轮，采用 SAFT（未来代币简单协议）结构，显示了投资方对其生态长期价值的认可。强大的资本背书为项目的技术开发和市场拓展提供了坚实基础。

更引人瞩目的是 8 亿美元的流动性承诺。这并非现金投资，而是以太坊验证者、区块构建者及中继器承诺将其未来产生的区块空间供应到 ETHGas 市场。他们为何愿意参与？核心驱动力在于显著提升且更可预测的收益。通过提前出售区块空间并精细化管理 MEV（最大可提取价值），验证者的质押收益有望获得“显著提升”。同时，可预测的远期收入流也优化了他们的现金流管理。

对于购买方，如大型交易机构、DApp 或传统金融（TradFi）基金，这个市场则是一个风险对冲工具。他们可以提前锁定 Gas 成本，避免网络拥堵时的高昂费用，为大规模链上操作提供成本确定性。Lepsoe 透露，已有很多传统基金和主权财富基金对理解和获取区块空间表现出兴趣。

ETHGas 的盈利模式清晰：从每笔区块空间期货交易中收取 5% 的费用，并计划未来对需要实时结算的应用收取费用。

ETHGas 项目关键数据与架构

融资情况：

• 种子轮金额： 1200 万美元
• 领投方： Polychain Capital
• 融资结构： 100% 为代币轮（SAFT）

市场承诺：

• 流动性承诺： 8 亿美元（以未来区块空间形式）
• 承诺方： 以太坊验证者、区块构建者、中继器

核心产品：

• 区块空间期货： 可提前最多 12.8 分钟交易
• 收费模式： 交易额的 5%

团队规模： 18 名贡献者，分布亚欧美，半數位于香港

超越期货：ETHGas 如何重塑以太坊的实时性与 MEV 格局？

ETHGas 的野心不止于创建一个衍生品市场。创始人 Kevin Lepsoe 提出，他们正在推动以太坊向“实时”演进，并从根本上改变 MEV 的格局。

当前以太坊出块间隔约为 12 秒，这对于许多高频金融应用来说仍显滞后。ETHGas 开发了一项技术，能够将一个区块分解成数百个连续片段，每个片段处理时间仅为 50-100 毫秒，这使得以太坊的有效处理速度提升了 100-200 倍。在这种“实时”环境中，套利等机会窗口被极度压缩，传统的、基于跨区块搜索的 MEV 几乎消失。

Lepsoe 指出，这反而能将价值重新导向应用、流动性提供者和最终用户。他估算，仅通过套利交易，自动化做市商（AMM）就能几乎瞬时多赚取 20-30 亿美元。这与以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 曾呼吁建立“无需信任的链上 Gas 期货市场”的愿景不谋而合，也与研究员 Justin Drake 关于通过预确认改善用户体验的论点方向一致。

ETHGas 目前设置了两种并行竞争模型：一种是传统 MEV 参与者可以继续运作，但需要支付更高费用来确保区块空间，从而增加验证者收入；另一种则是其旨在完全消除 MEV 的实时排序模型，将价值重新分配。这种双重路径既尊重了现有生态，又提供了面向未来的激进解决方案，其全面的主网部署预计在 2025 年第一季度。

市场影响与未来挑战：机遇与不确定性并存

ETHGas 的出现，可能对以太坊生态产生多层次的影响。对于验证者和质押者而言，这无疑是一个新的收益增强层，有望提升以太坊质押的整体吸引力。对于机构用户，尤其是处理现实世界资产（RWA）或进行大宗交易的传统资本，一个可对冲的 Gas 市场是降低运营风险、推动其大规模上链的关键基础设施。

从更宏观的视角看，一个活跃的区块空间期货市场能提高以太坊资源定价的透明度和效率，可能抑制 Gas 价格的极端波动，让网络资源分配更加市场化。这符合将以太坊建设为“全球结算层”的宏大目标。

然而，挑战与机遇并存。首先，这是一个全新的市场，其流动性深度、参与者的活跃度以及价格发现机制的有效性，都需要经过市场实践的检验。其次，复杂的金融衍生品可能引入新的风险，如交易对手风险或市场操纵风险，需要健全的机制设计来防范。最后，虽然项目获得了大量承诺，但如何将这些承诺转化为持续、活跃的真实交易，是项目成功的关键。