加密货币市场结构法案可望 12 月投票！参议员：川普签署在即

尽管先前有所延误，但美国参议院银行委员会主席 Tim Scott（南卡罗来纳州共和党籍）坚称，参议院银行委员会下个月就能打破加密货币市场结构立法的僵局。他认为他的委员会可以在今年 12 月之前就关键的加密货币市场结构法案进行投票。如果法案获得通过，该立法将增加美国在未来 100 年内成为最主要经济力量的可能性。

Tim Scott 承诺 12 月投票突破僵局

（来源：美国参议院银行委员会网站）

11 月 18 日，Scott 在接受 Maria Bartiromo 的节目「Mornings with Maria」采访时表示，他认为参议院银行委员会将在下月底前对加密货币市场结构法案进行投票。这位美国议员表示，如果加密货币市场结构法案获得通过，该立法将成为「在保护消费者的同时，增加美国在未来 100 年内成为最主要经济力量的可能性」。

Scott 说：「我们相信，到今年年底，也就是下个月，我们就可以在两个委员会进行审议和投票，并在明年初将其提交参议院全体会议审议，以便川普总统签署这项立法，使美国成为世界加密货币之都。」这个时间表为加密货币产业提供了明确的预期，如果按计划推进，加密货币市场结构法案最快可能在 2025 年第一季度正式生效。

从立法流程来看，Scott 提到的「两个委员会」分别是参议院银行委员会和参议院农业委员会。这两个委员会在加密货币监管中扮演不同角色：银行委员会主要负责证券型代币和相关的投资者保护问题，而农业委员会则负责商品型代币和衍生品市场监管。两个委员会的协同推进显示立法者正在采取全面的监管方法。

12 月投票的承诺并非首次。Scott 基本上将法案延误的责任推卸给了民主党人，声称对方一直在「拖延」。他告诉 Bartiromo：「民主党人一直在拖延，因为他们不想让川普总统把美国变成世界加密货币之都。这不仅是为了川普总统，也是为了美国人民。」这种政治化的言论反映出加密货币市场结构法案已成为两党角力的战场。

加密货币市场结构法案关键内容与影响

虽然 Scott 的声明中没有详细说明加密货币市场结构法案的具体条款，但根据过去的讨论和提案，这类立法通常涵盖几个核心领域。首先是明确的监管分工，界定哪些加密资产属于证券（由 SEC 监管），哪些属于商品（由 CFTC 监管）。这种分类对于加密货币企业至关重要，因为不同的分类意味着完全不同的合规要求。

其次是建立注册和披露框架。加密货币市场结构法案可能要求某些类型的加密资产发行商向监管机构注册，并定期披露财务和运营资讯。这类似于传统证券市场的要求，旨在保护投资者免受诈骗和误导性资讯的伤害。然而，如何在透明度和创新之间取得平衡，一直是争议焦点。

第三是稳定币监管框架。稳定币作为加密货币生态系统的基础设施，其监管迫切需要明确。法案可能要求稳定币发行商持有足额储备，定期接受审计，并获得特定的营业执照。这将提升稳定币的可信度，但也可能提高进入门槛，限制创新。

第四是税务处理规则。目前加密货币的税务处理在美国相当复杂，每笔交易都可能触发资本利得税计算。加密货币市场结构法案可能简化这些规则，例如为小额交易设置免税门槛，或者为某些类型的加密交易提供税收优惠。

加密货币市场结构法案可能涵盖的核心领域

监管分工明确化：清楚界定 SEC 与 CFTC 的管辖范围，避免重复监管

注册与披露要求：建立加密资产发行商的注册制度和资讯披露标准

稳定币监管框架：要求足额储备、定期审计和特定营业执照

税务处理简化：为小额交易设置免税门槛，提供特定税收优惠

消费者保护机制：建立投资者赔偿基金和纠纷解决程序

反洗钱与合规：强化 KYC/AML 要求，打击非法金融活动

对于加密货币产业而言，这项立法的通过将是双刃剑。正面影响包括监管确定性的提升，这将吸引更多机构投资者和传统金融机构进入市场。当规则明确时，企业可以更自信地进行长期投资和业务规划。负面影响则可能是合规成本的增加和某些创新活动的受限，特别是对于小型创业公司而言。

法案延误历史与政治角力

在 Scott 最新发布的加密货币市场结构法案预测消息传出之前，他曾誓言要在 9 月底前找到前进的方向。这个承诺显然没有实现，立法进程被推迟了至少两个月。Scott 将延误归咎于民主党的「拖延战术」，但实际情况可能更为复杂。

加密货币监管在美国一直是高度政治化的议题。共和党普遍采取更为宽松的立场，强调创新和经济增长，主张最小化监管干预。民主党则更关注消费者保护和金融稳定，倾向于建立更严格的监管框架。这种根本性的哲学差异使得达成两党共识变得困难。

然而，政治动态正在发生变化。川普在 2024 年大选中的胜利和共和党在参议院的多数席位，为推动加密货币友好立法创造了有利环境。Scott 作为参议院银行委员会主席，现在拥有更大的议程设定权力。此外，白宫对加密货币的明确支持也为立法提供了政治动力。

民主党内部对加密货币的态度也并非铁板一块。一些民主党议员，特别是来自科技产业集中地区的代表，认识到加密货币和区块链技术的创新潜力。他们愿意支持在保护消费者的前提下促进产业发展的立法。这为两党合作提供了空间。

白宫加密沙皇释放积极讯号

就在上个月，白宫加密货币和人工智慧事务负责人 David Sacks 在国会山庄会见了美国立法者，他表示，期待已久的加密货币市场结构法案可能会在 2025 年底前获得通过。Sacks 在 10 月 23 日的一篇 X 帖子中写道：「我还与民主党的主要成员进行了富有成效的会谈，我相信我们今年将以两党支持通过市场结构立法，处于非常有利的地位。」

Sacks 的职位本身就是川普政府对加密货币重视程度的体现。设立专门的白宫加密货币和人工智慧事务负责人，显示政府将这两项技术视为国家战略优先事项。Sacks 作为矽谷知名投资人和科技企业家，带来了产业视角和人脉资源，有助于在政府和加密货币社群之间架起桥梁。

Sacks 提到的「富有成效的会谈」和「两党支持」是关键讯号。如果民主党的主要成员真的愿意合作，加密货币市场结构法案通过的机率将大幅提升。在参议院，大多数重要立法需要至少 60 票才能克服冗长辩论（filibuster），这意味着共和党需要一些民主党议员的支持。

然而，Sacks 和 Scott 给出的时间表存在差异。Sacks 预测 2025 年底前通过，而 Scott 的目标是 12 月委员会投票，明年初提交全院审议。这种时间差可能反映了立法过程的不确定性。即使委员会顺利通过，全院辩论和投票仍可能遇到各种障碍。

美国加密货币之都愿景与现实挑战

Scott 和川普政府反复强调的「使美国成为世界加密货币之都」愿景，不仅是政治口号，更反映了对全球加密货币产业领导地位的战略考量。在过去几年中，由于监管不确定性，许多加密货币企业选择在海外设立总部或主要业务。新加坡、阿联酋、瑞士等国家透过明确的监管框架和友好的政策环境，成功吸引了大量加密货币企业和人才。

美国要重夺领导地位，仅靠加密货币市场结构法案是不够的。还需要配套的税收政策、人才签证制度、银行服务可及性等多方面改革。此外，执法机构如 SEC 和 CFTC 的态度和执法方式也至关重要。法律条文可以友好，但如果执法过于严厉或不可预测，仍会吓退企业。