预测市场龙头争夺战：Polymarket vs. Kalshi

来源：Messari；编译：金色财经

预测市场正成为加密货币领域最重要的战场之一。

Polymarket和Kalshi是其中的核心，它们虽然策略不同，但最终目标相同：将现实世界的事件转化为具有流动性和可交易性的市场。

从长远来看，这将为消费者带来更好的产品，并使预测市场成为加密货币领域的领先领域之一。

这两个平台的资本支持反映了人们对这一领域的重视程度。Kalshi于 6 月完成了1.85 亿美元的 C 轮融资，随后于 10 月完成了3 亿美元的 D 轮融资。Polymarket 最近完成了20 亿美元的融资，投资方是纽约证券交易所的母公司洲际交易所 (ICE)。如今，这两家公司都拥有超越其加密货币原生根基的机构影响力。

交易活动保持同步。10月上半月，Polymarket的名义交易量达到19亿美元。Kalshi紧随其后，达到18亿美元。两家交易所的年化交易量都有望达到450亿美元以上。

但真正的转变在于双方如何定位增长。

Kalshi 最初是一家受美国监管的预测市场，并获得了美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准，现在正转向加密货币基础设施和分销。10月 13日，他们与 Pyth 合作，将其事件数据发布到链上。几天后，Robinhood 宣布将新增 100 多个来自 Kalshi 的事件合约，涵盖 2025 年的关键政治事件，例如关税、美联储政策、政府削减开支等等。

相比之下，Polymarket 正从一家加密货币原生基金会向受监管领域扩张。本月初，他们获得了在美国运营的批准，并推出了一系列集成服务。仅在过去两周，它就推出了涨跌股票市场，允许用户押注股价走势，增加了Hyperliquid 的充值和提现功能，并确认了与MetaMask 的独家集成。

Kalshi 首席执行官塔里克·曼苏尔 (Tarek Mansour)将这场竞争比作美国国家橄榄球联盟球星布雷迪 (Brady) 和曼宁 (Manning)之争，两家运营商互相激励，力求提升自身竞争力。他并不认为 Polymarket 是一种威胁，而是一个值得信赖的竞争对手。Polymarket 迫使 Kalshi 加快建设速度，更加深入思考，并提供更优质的服务。在他看来，最终受益于这种压力的将是用户。

这不仅仅是市场份额的争夺，更是一场优化产品架构和分销渠道的竞争。Kalshi 正通过数据预言机和零售整合向加密原生基础设施扩张，而 Polymarket 则正通过 MetaMask 等平台向监管入驻和正式分销迈进。这种反复的竞争正在加速用户体验、流动性获取和可组合性的迭代，而这种动态变化正是预测市场真正有机会发展成为领先的金融原生元素的原因。