复星国际在香港申请稳定币牌照，郭广昌亲自带队与监管官员交流，显示其重视该项目。复星财富已涉足Web3业务，并计划推出代币化产品，促进虚拟资产生态发展。

作者：桂若飞 Lucius
> “Polymarket的故事揭示了一种“资本驱动合规”的合规路径。在平台运营初期，项目方先把合规后置，优先把项目做大做强，获得规模效应和先发优势。之后，项目方借助初期积累的优势进行融资，利用资本杠杆通过收购等方式主动进行合规化改造，从而实现业务的合法化和进一步扩张。这不仅是合规策略，更是商业战略。”
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美国传统民调机构怎么也想不到，取代自己的不是先进的人工智能，居然是一个Web3预测平台。2024年的大选中，一众民调机构的调查数据都显示，哈里斯相比于特朗普在支持率上占据明显优势。然而，Polymarket平台的预测结果却和民调机构大相径庭，特朗普的

文章讨论了加密市场的新趋势，强调OnChain和OffChain的结合，以及稳定币在连接传统金融与DeFi中的重要性。提到以太坊生态的技术创新、Layer1的真实经济活动竞争，以及MEME币从投机工具转变为市场标配的过程。这些变化标志着市场的重构和新机遇的出现。

作者：Ana Levine，来源：E1 Ventures，编译：Shaw 金色财经
最尖锐的批评来自欧洲央行的经济学家，他们实质上指责比特币不过是披着加密外衣的庞氏骗局。他们的论点简洁而犀利：由于比特币不会提升经济的生产潜力，其价格的持续上涨只会造成纯粹的财富再分配效应，消费收益直接以其他人的损失为代价。这不过是多此一举的零和博弈，还伴随着碳排放。
这一批评建立在早期研究的基础上，该研究表明，比特币当前的设计产生的福利损失约相当于消费的1.4%，这使得其效率比中等通胀的货币体系低约500倍。即便比特币协议达到最优设计，其造成的福利损失仍相当于每年 45% 的通胀率。
生产力方面的批评不仅

作者：李笑寅，华尔街见闻
搭上AI和加密货币热潮快车的CoreWeave和Circle，在上市后股价飙升，成为华尔街最炙手可热的新股。
周二，这两大焦点公司将同时迎来投资者的审视。自今年3月IPO以来，AI基础设施公司CoreWeave的股价已飙升近250%；而稳定币USDC发行商Circle自6月IPO以来，股价更是一度翻了五倍。
这是CoreWeave上市后的第二份财报，也是Circle的首份成绩单。由散户和“追涨型”动能投资者共同推动的巨大涨幅，已将市场预期推至高位。它们的业绩表现，将直接影响投资者对AI和加密货币这两个火热行业未来IPO的信心。
会计咨询公司Armanino

文章探讨了网络国家的概念，提出该社区利用区块链技术实现治理与资源分配。以太坊创始人Vitalik探索了这一概念，随后Arbitrum计划构建数字主权国家，强调多元参与、数字资源和经济试验区的三大要素。这种模式展示了区块链在重构组织形态和生产关系中的潜力，标志着创新的进程。

作者：Hilary J. Allen 来源：American University
英国金融行为监管局推出金融科技监管沙盒十年后，该模式虽全球普及，但其核心——监管放宽与指导结合——的实际效果仍缺乏有力实证。现有证据仅显示沙盒利于参与企业，却未能证明其对整体监管体系的影响或创新成果的广泛惠及性。沙盒诞生时的两大隐忧（削弱监管效力、促进监管学习效果存疑）在十年实践中非但未消解，有时反而加剧。尽管设计优化可缓解部分问题，但根本挑战在于需重新审视沙盒模式本身，尤其是在推广用于促进生成式AI创新的当下。鉴于生成式AI规模扩张难破其固有局限，且已对隐私、知识产权及生态造成显著负面影响，为助推AI而贸然

作者：Jiawei @IOSG
三年前，我们写过一篇 Appchain 的文章，起因是 dYdX 宣布将其去中心化衍生品协议从 StarkEx L2 迁移到 Cosmos 链上，将其 v4 版本作为基于 Cosmos SDK 和 Tendermint 共识的独立区块链推出。
在 2022 年，Appchain 可能是相对边缘的技术选项。步入 2025 年，随着越来越多 Appchain，特别是 Unichain 和 HyperEVM 的推出，市场的竞争格局正在悄然变化，并且形成了围绕 Appchain 所展开的趋势。本文将从此出发，讨论我们的 Appchain Thesis。

联结主义，链上资产的幂律膨胀
以太坊携 DeFi 再次回归，Aave/Pendle/Ethena 让循环贷成为杠杆放大器，相比于 DeFi Summer 以 ETH 为基准的链上堆栈，USDe 等稳定币支撑的杠杆上升曲线更为平缓。
我们可能进入一个温暖的长周期，对链上协议的考察将分为两部分，其一是涉及更多的资产类型，外部资金流动性在美联储降息预期下将更为充沛；其二是考察杠杆倍数的极限取值，对应安全去杠杆的过程，即个人如何安全退出，牛市会如何结束。
加密六协议：生态和代币的互动
链上协议和资产不胜枚举，但在二八法则下，我们只需要关注 TVL/交易量/代币价格这些参数即可，更聚焦一点，

Jessy，金色财经
6月27日，OSL集团(0863.HK)透露，其计划收购支付公司Banxa的全部股份，出资约4.867亿港元。6月26日，香港发布《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，该政策提出以 “LEAP” 框架为核心的四大战略方向，其中P代表着伙伴关系，强调区域与国际合作。而此次OSL收购Banxa，本质上看中的也是Banxa手持45张能够支持其在全球这些地方开展业务的牌照，而且也符合OSL接下来大力发展PayFi的规划。
根据2024年的财报信息显示，OSL集团实现了成立后的首年盈利。OSL集团旗下的交易所OSL是香港的第一家持牌交易所，早先的OSL集团曾隶属于香港壳王高振顺