英国试图复制川普加密货币剧本，61,000 BTC 储备能实现吗？

英国改革党领袖奈杰尔·法拉奇（Nigel Farage）在伦敦会议上提出 50 亿英镑战略比特币储备计划，几乎完整复制川普加密货币政策，包括 10% 加密资本利得税、停止数位英镑、保留 61,000 枚查获 BTC。但改革党仅握 5 个议会席位，工党以绝对多数执政，权力真空让这场政治秀难以落地。

法拉奇的川普加密货币翻版剧本

（来源：BoE）

在本周伦敦举行的加密货币会议上，英国改革党领袖奈杰尔·法拉奇将自己标榜为数位资产的「捍卫者」，并提出了一个野心勃勃的政策平台。这份提案包括四大核心：对加密货币征收统一 10% 的资本利得税、建立约 50 亿英镑（约 66.4 亿美元）的国家战略比特币储备、停止英格兰银行的数位英镑计划，以及允许公民选择以加密货币缴纳税款。

这套政策组合与唐纳德·川普（Donald Trump）的加密货币竞选承诺惊人相似。川普加密货币策略的三大支柱包括：坚决反对央行数位货币（CBDC）、公开与比特币矿工和产业界保持一致，以及将数位资产领导地位列为联邦优先事项。川普在 2024 年总统大选期间多次在比特币大会上发表演说，承诺将美国打造为「全球加密之都」，并建立由查获资产组成的战略比特币储备。这些政策讯号直接推动了现货比特币 ETF 的资金狂潮，BlackRock 的 IBIT 等产品在数月内吸引了数百亿美元资金流入。

法拉奇显然希望复制这种成功模式。他在演讲中强调，英国不应该落后于美国在数位资产领域的领导地位，并批评现任工党政府对加密货币的态度过于保守。改革党的提案中，最引人注目的是利用英国执法部门已查获的 61,000 枚比特币作为战略储备的基础。这批比特币与 2016 年的一次骇客攻击案件有关，按当前约 112,000 美元的价格计算，价值约 68 亿美元，足以支撑 50 亿英镑储备的规模。

权力真空：5 席位对 650 席位的现实

然而，政治现实让法拉奇的宏伟蓝图面临几乎无法逾越的障碍。在 2024 年英国大选后，改革党在下议院 650 个席位中仅占有 5 席，而工党则以绝对多数执政。这种权力结构意味着，改革党提出的任何政策都无法直接转化为立法，除非获得执政党的认可和支持。

英国的政策制定机制与美国截然不同。在美国，总统透过行政命令拥有相当大的政策主导权，川普加密货币政策的许多内容可以透过行政部门直接实施，而无需国会的逐项批准。但在英国的议会民主制下，税率调整需要财政法案的批准，战略比特币储备的设立需要政府框架授权，央行政策方向由英格兰银行（BoE）独立决定，所有重大立法都必须经过下议院和上议院的审议通过。

小党派在本届国会中几乎不可能主导这些流程。根据英国议会传统，私人议员提出的法案（Private Member's Bills）极少成为法律，大多数立法都由执政党政府主导。即使改革党的某些提案获得跨党派同情者的支持，仍然需要工党政府在内阁层面做出政治决定，将其纳入官方立法议程。而工党目前并未表现出对加密货币政策的强烈兴趣，其经济政策重点聚焦于传统的财政整顿、公共服务投资和与欧盟的贸易关系修复。

根据《解散和召集议会法案》，下届英国大选将于 2029 年 8 月举行。在此之前的四年多时间里，改革党的政策影响力将持续受限。如果改革党希望在 2029 年大选中以多数票获胜，将需要从 5 席飙升至至少 326 席，这将是英国现代政治史上前所未有的选举转变。作为参考，工党在 2024 年大选中实现了 +211 席的激增，已经是近百年来最显著的单次选举成长，而改革党需要的增幅是这个数字的 1.5 倍以上。

战略比特币储备的法律与执行障碍

法拉奇提出的 50 亿英镑战略比特币储备在数字上看似可行，但在法律执行层面充满挑战。按照英镑兑美元汇率 1.328 计算，50 亿英镑相当于约 66.4 亿美元，以当前比特币价格 112,000 美元计算，意味着持有约 59,000 至 60,000 枚 BTC，占当前流通供应量的约 0.30%。英国皇家检控署（CPS）报告称，执法部门确实已查获约 61,000 枚比特币，理论上可以透过「保留而非拍卖」的方式建立储备。

然而，英国现行的犯罪所得处理规则默认为清算和赔偿。这意味着查获的资产通常会透过拍卖转换为现金，所得资金用于补偿受害者或归入国库。要改变这一流程，将查获的比特币作为国家战略储备保留，需要明确的法律授权。这不仅需要修订《犯罪所得法》相关条款,还需要财政部、内政部和英格兰银行之间达成共识，建立储备管理框架，包括托管安排、会计处理、风险管理和定期报告机制。

在税务方面，法拉奇提出的统一 10% 加密资本利得税同样面临复杂的立法障碍。英国当前的加密货币资本利得税制度根据纳税人的整体收入水平采用累进税率,高收入者可能面临 20% 或更高的税率。统一降至 10% 将大幅降低高收入投资者的税负，这在财政上意味着税收减少，需要在其他领域增税或削减开支来弥补。任何税率调整都必须在年度财政法案中提出，经过下议院财政委员会审查，并获得议会多数支持。工党政府目前的财政政策倾向于增加税收以资助公共服务，不太可能支持一项主要惠及加密投资者的减税措施。

川普加密货币的传导机制 vs. 英国现实

（来源：FCA）

川普加密货币政策之所以能快速影响市场，关键在于美国拥有成熟的传导机制。美国证券交易委员会（SEC）在 2024 年批准了多档现货比特币 ETF，让传统投资者可以透过券商帐户轻松配置比特币。这些 ETF 的创建与赎回机制直接连接比特币现货市场，每周的资金流入数据清晰可见。当川普释放支持加密货币的政策讯号时，资金可以立即透过 ETF 通道涌入市场，形成「政策讯号 → 投资者信心 → 资金流入 → 价格上涨」的正向循环。

英国目前缺乏类似规模的基础设施。英国金融行为监理局（FCA）尚未批准本土的现货比特币 ETF，投资者主要透过海外交易所或场外交易进行比特币投资。法拉奇的政策讯号即使再强烈，也难以像川普那样快速转化为可量化的市场影响。英国的政策管道目前聚焦于不同的轨道：FCA 正在透过 CP25/14 咨询文件推进受监管的稳定币范围和托管规则，同时准备允许代币化投资基金上市。这些措施将逐步为银行和资产管理者提供进入加密市场的合规路径，但其效应将是渐进式累积，而非川普式的爆发性增长。

英格兰银行对数位英镑的态度也与法拉奇的主张相左。根据央行上周发布的最新进展报告，英格兰银行和财政部仍处於潜在数位英镑的设计和探索阶段，尚未做出是否继续推进的最终决定。央行的研究重点是如何在保持金融稳定的前提下，利用数位技术提升支付系统效率。法拉奇提出的「停止数位英镑」诉求,实际上是在挑战央行的政策独立性，这在英国的制度框架下极难实现。英格兰银行拥有高度的货币政策自主权，其决策主要基于通膨目标和金融稳定考量，而非政治人物的竞选承诺。

市场现实与政策路径的脱节

从市场数据来看，法拉奇提案的理论影响不容小觑。截至撰稿时，比特币价格约为 111,948 美元，盘中最高接近 115,948 美元，最低触及 110,099 美元。如果英国真的阻止约 60,000 枚 BTC 流入市场（透过保留查获资产而非拍卖），将显著改变供需平衡。这个数量相当于当前流通供应量的 0.30%，在边际上足以对价格产生影响。如果进一步透过国库购买扩大储备规模，影响将更加显著。

然而，执行路径的缺失让这些理论影响停留在纸面上。保留而非拍卖查获资产的法律依据、储备管理的机构框架、与央行货币政策的协调机制，这些都是行政部门和央行在现有权力框架下的决定，而非议会少数派能够推动的。法拉奇的提案更像是一场政治行销活动，目标是吸引对加密货币友好的选民支持,而非一份可执行的政策蓝图。

对于追踪实际政策管道而非政治讲台的市场参与者来说，真正值得关注的是 FCA 和英格兰银行正在推进的工作。稳定币的发行和托管规则一旦落地，将为英镑计价的加密交易提供合规基础设施。代币化基金的途径将让传统资产管理者能够以更低的操作摩擦进入加密市场。这些制度轨道的效应可能是渐进的，但却是实实在在可以落地的。英国的政策路径与美国的 ETF 路径不同，但随着受监管基础设施的扩展，其长期影响可能同样深远。

竞选讯息只有在被执政党采纳，或与 FCA 和英格兰银行现有流程相交叉时才有实际意义。法拉奇的川普加密货币翻版剧本面临的根本问题不是政策内容本身，而是提出者缺乏将其转化为法律的权力杠杆。在英国的制度框架下，5 个议会席位只能发出声音，但无法改变游戏规则。