Token2049观察：叛逆者时代终结？美国监管转向催生350亿美元交易量，特朗普家族稳定币陷“利益冲突”

2025 年 10 月，Token2049 亚洲峰会在新加坡汇聚了约 25,000 名参与者，凸显了加密行业正在经历从“叛逆者”到“主流领导者”的关键转型。Cardano 创始人 Charles Hoskinson 称，加密行业“已经赢了，现在必须学会领导”。这一转变的核心驱动力是美国监管态度的急剧转向，为机构需求打开了大门。数据显示，美国主流 CEX 的衍生品日均未平仓合约已达 350 亿美元。然而，特朗普家族的加密项目 World Liberty Financial 及其 26 亿美元市值的 USD1 稳定币，以及与受制裁的俄罗斯实体 A7A5 的同场出现，使得加密行业在拥抱主流的同时，也面临着前所未有的政治争议和合规挑战。

从“叛逆者”到“领导者”：美国监管剧变释放机构需求

Token2049 是一场数字金融领域的“世界博览会”，其参与者的构成清晰地反映了加密行业日趋主流化的趋势——华尔街银行、金融科技巨头、政治名人以及加密原住民齐聚一堂。

· 监管立场剧变：Chainalysis 亚太公共政策负责人 Chengyi Ong 指出，由于美国是全球最大的金融市场，其监管发展受到“超乎寻常的关注”。在极短的时间内，美国监管环境从“鹰派”转变为“支持性”，极大地释放了被压抑的机构需求。

· 机构资金涌入：芝商所（CME）全球股票、外汇及另类产品主管 Tim McCourt 在 10 月 1 日表示，加密货币“很火爆”，CME 平台正在记录创纪录的未平仓合约和交易量。数据显示，第三季度日均未平仓合约总额已达 350 亿美元，这反映出美国主流金融机构正在以前所未有的速度接纳加密资产。

· 行业心态转变：Cardano 创始人 Charles Hoskinson 在会上表示：“做叛逆者很容易，但既然我们赢了，现在就必须作为一个行业来领导。” Ledger 企业解决方案主管 Sebastien Badault 亦表示，鉴于纽约金融业的强势地位，公司现在比以往任何时候都更需要亲自前往美国进行业务拓展。

· 竞争加剧：尽管市场规模在增长，但加密做市商 Wintermute 的联合创始人 Yoann Torpin 承认：“每笔交易的利润率肯定在下降”，但整体市场的增长完全可以弥补利润率的降低。

政治与利益冲突：特朗普家族的加密帝国

随着加密行业与美国政治权力中心的距离越来越近，利益冲突的争议也随之爆发。

· 特朗普家族的加密布局：以总统之子 Eric 和 Donald Jr. 为主的特朗普家族，目前掌管着包括比特币矿企、特朗普模因币以及去中心化金融项目 World Liberty Financial 在内的三个加密业务。

· USD1 稳定币：World Liberty Financial 推出的美元挂钩稳定币 USD1，市值已超过 26 亿美元。该项目与白宫的关联，及其在亲加密监管席卷行业之际的迅猛发展，引发了美国政界的强烈质疑。1

· “公开的腐败”指控：美国众议员 Gerry Connolly 批评特朗普家族的加密帝国与白宫的交织是“公开的腐败”。虽然特朗普的副新闻秘书回应称资产由子女管理的信托持有，不存在利益冲突，但争议并未平息。

· 现场回应：World Liberty Financial 首席执行官 Zach Witkoff（美国中东特使 Steve Witkoff 之子）在 Token2049 现场被问及项目的政治性质时表示：“我们不是一个政治组织，”但他随后补充说，特朗普“单枪匹马地将加密行业从那些想毁掉它的人手中拯救了出来。”

灰色地带的阴影：受制裁实体同场现身

尽管加密行业力求主流化和合规，但 Token2049 仍暴露了全球监管的灰色地带和合规挑战。

· A7A5 展位：会议上最引人注目的争议之一是 A7A5 的展位。这是一种卢布计价的稳定币，美国和英国当局指控其被用于规避自 2022 年以来对俄罗斯实施的国际制裁。根据分析公司 Elliptic 的数据，截至 7 月，A7A5 的日均转账量约为 10 亿美元。

· 监管漏洞：Token2049 的主办公司注册于香港，会议地点位于新加坡，但香港和新加坡均未对 A7A5 实体实施制裁，这使得该实体得以堂而皇之地参展。有参会者透露，甚至可以通过分享加密地址来获得 A7A5 提供的按摩服务。

· 合规挑战：这一事件凸显了加密行业在遵守不同司法管辖区的国际制裁和反洗钱（AML）法规方面所面临的复杂挑战。

《GENIUS 法案》与稳定币的“货运列车”

美国里程碑式的稳定币立法，正在重塑全球稳定币和代币化格局。

· Tokenisation 浪潮：交易应用程序 Robinhood 的创始人 Vlad Tenev 形容“代币化”（Tokenisation）是一列“货运列车”，将颠覆整个金融系统。Kalshi 的加密货币新负责人 John Wang 认为，加密货币将在预测市场的未来中发挥“至关重要的”作用。

· 《GENIUS 法案》通过：7 月份，里程碑式的稳定币法案《Genius Act》签署成为法律，将区块链上的数字美元合法化，极大地推动了行业发展。2

· Tether 抢滩美国市场：长期被排除在美国市场之外，甚至被联合国描述为东亚和东南亚欺诈者“首选”的 1740 亿美元稳定币 USDT，正在利用友好的监管转变加速扩张。

· 推出 USAT：Tether 宣布即将推出专为美国市场设计的稳定币 USAT。Tether US 首席执行官 Bo Hines 表示，USAT 将把美国大型机构与 Tether 在欠发达地区的巨大影响力相结合，“创造 USAT 和 USDT 之间的无缝走廊和互操作性。” 这一举措标志着 Tether 正在以合规姿态高调重返美国市场。Robinhood 等主流金融科技公司也通过收购 CEX 等方式，向客户提供“加密即服务”的白标解决方案，进一步推动数字资产的主流应用。

结语

Token2049 见证了一个行业的新起点：加密货币已经“赢得”了主流的关注和机构的青睐。美国监管的转向，特别是《GENIUS 法案》的通过，将稳定币和代币化推上了金融创新的“货运列车”。然而，政治利益冲突、地缘政治制裁的灰色地带，以及随之而来的监管和合规压力，都要求加密行业必须尽快从“叛逆者”转变为负责任的“领导者”。下一个挑战不再是如何生存，而是如何在拥抱主流的同时，坚守去中心化和合规的底线，回答 Charles Hoskinson 的疑问：“现在我们进了房间，该对他们说什么？”

免责声明：本文为新闻资讯，不构成任何投资建议。加密市场波动剧烈，投资者应谨慎决策。