花旗警告：以太坊年底恐跌至 4,300 美元，最悲观恐见 2,200 美元

华尔街巨头花旗集团（Citi）发布最新以太坊（ETH）价格预测，认为年底基本情境下 ETH 将回落至 4,300 美元，低于目前约 4,515 美元的市场价格。该行同时给出更广的波动区间：在牛市情境下最高可达 6,400 美元，而在熊市情境下则可能跌至 2,200 美元。

Layer-2 成长对 ETH 价值的影响

花旗分析师指出，近期以太坊网路活动的增长主要发生在 Layer-2 网路（如 Arbitrum、Optimism 等），而这些活动仅有约 30% 的价值会「传递」到以太坊主网（Layer-1）。

这意味着，虽然整体生态系统活跃，但对 ETH 基础层的直接估值贡献有限，导致当前价格高于基于网路活动的模型估值。

分析师认为，这种偏高估值可能源于近期强劲的资金流入，以及市场对 代币化资产 与 稳定币应用 的高度期待。

ETF 流入影响有限但敏感度高

虽然以太坊 ETF 的资金流入规模预计低于比特币（BTC），但花旗指出，由于 ETH 市值较小、流动性特征不同，每一美元的 ETF 流入对价格的影响更为显著。

然而，该行同时警告，ETH 在新投资者中的知名度仍不及 BTC，因此 ETF 资金流动可能受限，难以形成与比特币类似的长期推升效应。

宏观环境：温和支撑，难有爆发

花旗认为，宏观经济因素对 ETH 价格的支撑将相对有限。

该行对 标普 500 指数 的年底目标为 6,600 点，而美股已接近该水准，意味着风险资产短期内难以再获得大幅估值提升。

在此背景下，ETH 的价格走势将更多依赖加密市场内部的资金流动与技术升级，而非宏观资金的推动。

结语

花旗的报告为 ETH 投资者提供了三种情境：

基本情境：年底 4,300 美元

乐观情境：牛市推升至 6,400 美元

悲观情境：熊市回落至 2,200 美元

对投资者而言，Layer-2 的快速成长虽是以太坊生态的利好，但其对 ETH 主网价值的传导效应有限，加上 ETF 流入规模与宏观环境的限制，短期内 ETH 可能面临估值回调压力。