2,000 亿美元资金撤离！蓝筹加密货币为何在 2025 牛市碾压山寨币

本周，加密货币市场市值从 4 兆美元缩水至 3.8 兆美元，约 2,000 亿美元资金撤出，但比特币（BTC）与以太坊（ETH）依然牢牢占据市场主导地位。尽管 ETH 上涨推高了其市占率，山寨币市场的「旺季」却迟迟未到，显示本轮周期的资金流向与 2021 年有着本质差异。

资金撤出 2,000 亿美元 蓝筹依旧稳坐龙头

本周，BTC 与 ETH 虽跌破部分关键价位，但依然是资金流入的主要承接方。BTC 市值达到创纪录的 2.4 兆美元，而 ETH 市值虽回升至去年 11 月以来的高点，但仍低于 2021 年 5,500 亿美元的峰值。

数据显示，BTC 与 ETH 的市值差距已从四年前的 7,500 亿美元扩大至 1.865 兆美元，意味着 BTC 在本轮周期的增长速度是 ETH 的 2.5 倍。

ETH 主导地位上升≠山寨币季节

（来源：CoinMarketCap）

ETH 市占率（ETH.D）自 9.5% 升至 14%，创下近两年新高，但这并不代表山寨币市场全面启动。

山寨币季节指数已从上周的 56 点跌至 51 点，连续第四次突破失败。历史上，每当该指数未能突破 60 点，资金往往会回流 BTC，导致山寨币行情夭折。

比特币仍是市场「北极星」

（来源：Blockchaincenter）

即便 BTC 市占率（BTC.D）从 65% 回落至 59%，它依然是市场的核心资产。

TOTAL2（不含 BTC 的市值）本周下跌 4.56%，蒸发超过 1,000 亿美元，而 BTC 仅下跌 3.1%。这意味着交易员在市场不确定性下更倾向于持有 BTC，山寨币则承受更大抛压。

2025 与 2021 的关键差异

2021 年的牛市中，ETH 的上涨往往伴随山寨币全面爆发；而 2025 年的本轮周期，ETH 的相对强势更多是资金避险的结果，而非广泛的市场轮动。

这种结构性差异意味着，即使 ETH 表现优于其他山寨币，也不一定会引发全面的 altseason。

结语

当前的加密市场显示出与 2021 年截然不同的资金结构：蓝筹加密货币的主导地位更加稳固，山寨币市场的炒作难以持续。投资者应警惕将 ETH 的相对上涨误读为山寨币季节的信号，并密切关注 BTC 与 ETH 的市占率变化，因为它们仍是市场的真正风向标。更多即时行情与链上分析，请关注 Gate 官方平台。