比特币触底 11.47 万美元？四大数据暗示牛市未结束

8 月 18 日，比特币（BTC）跌至 11 天低点 114,755 美元，引发市场对牛市是否告终的激烈讨论。然而，从期权市场到 ETF 资金流、顶级交易员持仓以及稳定币需求的四大核心数据来看，这次回调更像是短暂的整理，而非趋势逆转。

期权倾斜飙升至四个月高点

比特币 30 天期权的看跌-看涨 Delta 倾斜指数已升至四个月高位，显示市场短期恐慌情绪急剧升温。在正常情况下，该指数维持在 -6% 至 +6% 区间，而当保护性卖权需求激增时，指数会高于中性水平。

历史数据显示，类似的飙升往往伴随强劲反弹。例如，今年 8 月 5 日的类似情况曾在六天内推动 BTC 上涨 9,657 美元；4 月 9 日的偏离度达 13%，随后四天内反弹至 11,474 美元。

ETF 资金流出影响有限

虽然部分投资者担心现货比特币 ETF 可能出现资金流出，但数据显示影响相当有限。7 月底至 8 月初，ETF 曾录得 14.5 亿美元净流出，但 BTC 仅小幅回调至 112,000 美元。

目前，现货比特币 ETF 市场规模达 1,520 亿美元，短期 1% 的资金流入或流出属于正常波动。由于近月波动率下降，市场流动性足以吸收大额资金变动。

顶级交易员持仓保持稳定

来自多家 CEX 交易所的数据显示，顶级交易员在近期回调中并未大幅削减多头部位。虽然在 11.5 万美元附近出现短暂减仓，但多空比很快回到稳定区间。这意味着专业投资者可能在等待测试 11.2 万美元支撑后再加码。

稳定币需求显示市场情绪未恶化

Tether（USDT）在中国市场的交易价格目前较官方美元汇率折价 0.8%，显示出轻微的资金撤出压力。然而，自上周五以来该数据保持稳定，并未进一步恶化，说明市场恐慌情绪有限。

结语

综合期权倾斜、ETF 资金流、顶级交易员持仓与稳定币需求四大指标，当前 114,755 美元极可能是本轮回调的底部。若市场情绪回暖，BTC 有望重返 120,000 美元上方。投资者应持续关注 ETF 资金流与期权市场变化，因这些数据往往是价格反转的先行信号。更多即时行情与深度分析，请关注 Gate 官方平台。