Neden Naval, ZCash'in Bitcoin gizliliği için bir sigorta olduğunu söylüyor?

Yazar｜Max Wong @IOSG

Tanıtım

Son birkaç ayda, Zcash ($ZEC) dikkatleri üzerine çekti. 2025 yılının Eylül ayında 30 gün içinde Zcash, 47 dolardan 292 dolara yükseldi ve bu da %620'lik bir artış anlamına geliyor. Şu anda 8 yılın en yüksek fiyatı olan 429 dolara ulaştı ve bu da FDV'sinin 8 milyar doları aşmasına neden oldu.

Finansal düzenlemenin sürekli arttığı bir çağda, gizliliğe önem veren projeler kripto paraların odak noktası haline geldi. Bu nedenle, gizlilik coin'lerinin öncülerinden biri olan Zcash (ZEC) tekrar insanların ilgisini çekti. Bu dalga, insanlarda "özgür para"ya olan ilgiyi yeniden canlandırdı; “özgür para” genellikle özel, sansüre dirençli dijital nakit olarak tanımlanır. Zcash, hızla yükselen bir gizlilik coin'i olarak, şifreleme teknolojisi aracılığıyla gerçek finansal gizlilik sunarak Bitcoin'in vizyonunu genişletiyor.

Bu rapor, Zcash'in teknolojisini ve altyapısını derinlemesine incelemeyi, bunu diğer gizlilik odaklı katılımcılarla karşılaştırmayı ve Zcash ekosisteminin son zamanlarda yeniden ortaya çıkmasının arkasındaki katalizörleri analiz etmeyi amaçlamaktadır.

Zcash - Nedir, nasıl çalışır?

Zcash, 2016 Ekim'de piyasaya sürülen bir gizlilik odaklı dijital para birimidir ve Bitcoin'in kod tabanının bir çatallanmasıdır. Zcash, Bitcoin'in birçok para prensibini özellikle kopyalamıştır; Zcash, iş kanıtı blok zinciri üzerinde çalışmaktadır,

Aynı zamanda aşağıdaki işlevler de vardır:

Sabit arz: 21 milyon üst limit ve öngörülebilir yarılanma takvimi.

Adil dağıtım: Önceden bir arz yok, Bitcoin'in dağıtım modeline benzer.

Merkeziyetsizlik: Yetki yok, merkezi bir kuruluş yok, aracılara bağımlı değil.

Gizlilik Standartları

ZCash, zk-SNARK'lar (sıfır bilgi kısa etkileşimsiz kanıtlar) kullanır; bu, işlem detaylarını, gönderici, alıcı veya miktar hakkında herhangi bir bilgi vermeden doğrulamayı mümkün kılar. Kısacası, Zcash kullanıcılara tamamen şifrelenmiş işlemler sunar ve zincirdeki verileri gizler, bu da Bitcoin'in şeffaf defteri ile mümkün değildir. Aslında, ZK'nin bu gizlilik mekanizması, Satoshi'nin Bitcoin'de keşfetmek istediği şeydi, ancak o dönemde teknik olarak gerçekleştirilemedi.

#Ticaret Detayları Şifreleme

Kullanıcılar engelleme işlemi gerçekleştirdiğinde, gönderen adresi, alıcı adresi ve işlem tutarı gibi kritik ayrıntılar tamamen zincir üzerinde şifrelenir.

#ZK kanıtı oluşturma

Gönderen (kanıtlayıcı) özel anahtarlarını kullanarak birkaç koşulu sağladığını doğrulayan bir zk kanıtı (zk-SNARK) oluşturur, bunların hepsi hassas verileri ifşa etmeden:

Gönderenin işlemi ödemek için yeterli fonu var.

Harcanan fonlar, önceki işlemlerde yasal olarak üretilmiştir.

İşlem girişi, sahte paranın üretilmesini önlemek için çıkış değerine eşit olmalıdır.

Gönderen, fonları kullanma hakkına sahiptir (doğru özel anahtara sahip olduğu sürece).

Fonlar daha önce kullanılmamıştır (“geçersiz” adı verilen bir mekanizma kullanılarak).

#Anlık Doğrulama

Zcash ağındaki diğer düğümler (doğrulayıcılar) açık doğrulama anahtarını kullanarak zk-SNARK kanıtını anında doğrular. Bu kanıt çok küçüktür (yüzlerce bayt) ve doğrulama süreci sadece birkaç milisaniye sürer, bu nedenle doğrulama süreci son derece etkilidir.

Çift İşlem Türü

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, Zcash'in gizliliğinin isteğe bağlı olmasıdır - kullanıcılar, uyum veya denetim gereksinimlerini karşılamak için şeffaf kalabilir veya tamamen gizli kalmayı seçebilirler.

ZEC, şeffaf adresler (t adresleri) ve gizli adresler (z adresleri) içeren çift adres sistemi kullanır. Şeffaf adresler arasındaki işlemler, herhangi bir özel olmayan blok zincirindeki işlemlere benzer, ancak gizli adresleri içeren işlemler şifreli ve gizlidir. ZEC gönderildiğinde, defterde işlem tarafları veya değer hakkında hiçbir bilgi görünmez, sadece geçerli bir işlemin gerçekleştiği gösterilir. Sadece katılımcılar (ve onlarla paylaşılan isteğe bağlı görüntüleme anahtarına sahip olanlar) ayrıntıları görebilir.

Bu, Zcash'in değiştirilebilirlik (her birimin birbirinin yerine geçebilmesi) özelliğine sahip olmasını sağlar; böylece geçmiş tarihlerin etkisinden etkilenmeden, gizli işlemler kullanıldığında gerçek finansal gizlilik sağlanır.

Üç ana fon havuzu

Özel işlemlerin büyük ölçekli uygulanması önemli bir teknik zorluktur. Zcash, kriptografik teknolojisini ve verimliliğini artırmak için üç büyük güncelleme aşamasından geçti:

#Sprout (2016)

–İlk sürüm-- zk-SNARK tabanlı gizliliğin kamu blok zincirinde uygulanabilir olduğunu kanıtladı. Ancak, Sprout işlemlerinin hesaplama gereksinimi çok yüksektir (mobil cihazlarda uygulanamaz, binlerce gigabayt RAM gerektirir) ve güvenilir bir kurulum gerektirir (bir kerelik parametre üretimi). Edward Snowden gibi kişiler “John Dobertin” takma adıyla bu ünlü kurulumda yer aldı, amacı tarafların parametreleri bozmasını engellemektir. Geleneksel Sprout z adresleri (genellikle zc…). Artık kullanımdan kaldırılmıştır, ancak hala kullanılabilir.

#apling (2018)

–Büyük bir güncelleme, performansı ve kullanılabilirliği büyük ölçüde geliştirdi. Sapling, kanıt süresi ve bellek gereksinimlerini 100 kat daha az hale getirdi ve nihayetinde özel ZEC işlemlerinin günlük cihazlarda (hatta akıllı telefonlarda) yapılmasını mümkün kıldı. Ayrıca, kullanıcıların işlemlerinin ayrıntılarına okuma izni paylaşmalarını sağlayan izleme anahtarı ve bir anahtarın birden fazla gizli adresi olmasına izin veren çeşitlendirilmiş adresler gibi bazı önemli özellikler tanıttı, böylece gizliliği artırdı. Sapling hala çok taraflı güven ayarlarına dayanıyor, ancak pratik özel ödemelere doğru büyük bir adım attı. Sapling z adresleri (Bech32, zs…) hala desteklenmektedir, bu nedenle kullanıcılar eski token'ları kullanabilir.

#Orchard (2022)

–En son nesil ürün, güven olmadan gizlilik sağlıyor. Orchard, yeni bir güvenilir kurulum gerektirmeyen Halo 2 kanıt sistemini (Zcash mühendisleri tarafından geliştirildi) kullanıyor. Ayrıca, etkinliği artırarak toplu işlemleri ve geliştirilmiş senkronizasyon gibi özellikleri destekliyor. Orchard ile Zcash'in gizliliği sadece daha güçlü hale gelmekle kalmıyor (kurulum varsayımı olmadan), aynı zamanda daha ölçeklenebilir hale geliyor – gelecekteki ikinci katman çözümlerini, örneğin ZK-rollups'ı desteklemek için tasarlandı. Ayrıca, Orchard'ın (ve isteğe bağlı Sapling + şeffaf) alıcılarını tek bir adreste birleştirilebilen birleşik adresler (UA, u1…) tanıtıyor; cüzdanlar genellikle yeni fonları varsayılan olarak Orchard'a yönlendiriyor. Bu nedenle, Orchard şu anda modern Zcash cüzdanlarının varsayılan gizlilik havuzu.

Zcash'in gelişim sürecine dair yaygın bir özet şudur: Sprout, özel fonların mümkün olduğunu kanıtladı, Sapling bunu kullanılabilir hale getirdi ve Orchard ise bunu güvenilmez ve ölçeklenebilir hale getirdi.

yakında yapılacak olan güncelleme

Crosslink: Zcash'in teknik altyapısı sürekli olarak gelişiyor. Bu proje şu anda Crosslink adında önemli bir güncelleme gerçekleştiriyor ve bu güncelleme, iş kanıtı konsensüsünün temeli üzerine bir karmaçılma kanıtı (PoS) katmanı getirecek. Bu, ZEC sahiplerinin ellerindeki paraları teminat olarak kullanarak gelir elde etmelerine ve blokların nihai onayına katılmalarına olanak tanırken, madencilerin hala blok üretmeye devam etmesine olanak tanıyor - PoW ve PoS'un avantajlarını birleştiriyor. Bu karmaşık yöntem, ağın işlem hacmini ve güvenliğini artırma potansiyeline sahip (hızlı sonlandırma sağlayarak ve %51 saldırılarını daha zor hale getirerek).

Tachyon Projesi: Zcash geliştiricileri (özellikle kriptolog Sean Bowe) Tachyon projesini uygulamakta öncülük ediyor - bu proje Zcash gizlilik protokolünün ölçeklenebilirliğini önemli ölçüde artırmayı hedefliyor. Tachyon projesinin amacı, veri taşıma gibi yenilikçi teknolojilerle performans darboğazlarını ortadan kaldırmak (örneğin, her cüzdanın her madeni parayı indirmesi ve taraması gerektiği) ve böylece “gezegen düzeyinde” özel ödemeleri mümkün kılmaktır.

ZCash ve Monero Karşılaştırması

Zcash (ZEC), Bitcoin'a benzer bir para birimi olarak kendini konumlandırıyor, ancak isteğe bağlı şifreli gizliliğe sahiptir. Gizli transferleri zk-SNARK kullanarak gerçekleştirir, bu nedenle doğrulayıcılar gönderici, alıcı veya miktar bilgilerini görmeden işlemin doğruluğunu kontrol edebilir. UA ile cüzdan, fonları doğru alıcıya aktarabilirken denetlenebilirliği korur: kullanıcılar işlemleri şeffaf bir şekilde gerçekleştirebilir veya muhasebeci/denetleyici ile görüntüleme anahtarını paylaşabilir. Tercihlerin sonucu kullanıcıların seçimidir; gizli havuzları kullanırken gizlilik en yüksektir.

Monero (XMR) farklı araç setleri kullanarak her işlemde varsayılan olarak gizlilik sunar: halka imzaları (birçok oltalama işlemiyle orijinal işlemi karıştırarak, gözlemcilerin hangi cüzdanın gerçekten fon gönderdiğini ayırt etmesini engeller), RingCT (miktarı gizler) ve gizli adresler (alıcı, gerçek cüzdanına bağlanamayan, tek kullanımlık gizli bir adres aracılığıyla ödeme alır). Bu kullanımını kolaylaştırır, ancak gizlilik olasılıksaldır: gücü halkaların boyutuna (örneğin 16), oltalama seçimine ve kullanıcı davranışına bağlıdır. Pratikte, gizliliği oldukça yüksektir, ancak denetim sırasında seçici bir ifşa yoktur ve uyumla ilgili sıkıntılar nedeniyle bazı borsa platformları bunu listelemekten kaçınmaktadır.

Genel olarak: halka imzaları, işlemleri birçok tuzak işlem içinde yerleştirerek işlemlerin anonimleşmesini sağlar (Monero'nun sadece yanıltıcı bir inkar edilebilirlik eklediği söylenebilir), oysa zk-SNARK, beyanın doğruluğunu kanıtlar, beyanın kendisinin geçerliliği dışında hiçbir bilgi vermez. Başlangıçta ZCash'e karşı tereddüt etmenin nedeni, güvenilir bir kurulum gerektirmesiydi, ancak son zamanlarda Aura yükseltmesinin piyasaya sürülmesiyle birlikte, ZCash güvenilir bir kurulum olmadan sıfır bilgi yinelemeli kanıt kombinasyonları üretebiliyor. Zorluklarla dolu olmasına rağmen, “Monero İzlenebilirlik Heuristikleri” adlı belgede, Monero'nun belirli bir izlenebilirliğe sahip olduğu kanıtlanmıştır: “Cüzdan uygulama hatası ve Mordinal-P2Pool görünümü”.

Peki, pazar neden ZCash'i seçti?

Ne oldu?

Son iki ayda, Eylül başından şimdiye kadar, $ZEC sürekli bir artış göstermekte, ~$40 'den başlayan en düşük fiyattan %1000'den fazla bir artış yaşanmıştır. Peki, bu yükselişin katalizörü nedir? Hangi nedenler var?

Zashi'yi tanıtmak

ZCash'ın son zamanlardaki büyümesine en büyük katkılardan biri, ECC'nin (Electric Coin Co) tüketiciye olan ilgisidir. Daha önce, bu protokol esas olarak ZCash çekirdeğine - kriptografi ve teknoloji oluşturmaya - odaklanıyordu, ancak şimdi kullanıcı deneyimi ve kullanıcı girişi üzerinde daha fazla duruyorlar. Bu çalışmaların büyük bir kısmı, resmi ZCash cüzdanı olan Zashi'nin geliştirilmesidir.

Josh Swihart – ECC CEO:

"2024 Şubatında ECC CEO'su olarak görevime başladığımda, gerçekten kullanıcı deneyimine odaklanmaya karar verdik… Zashi adında bir cüzdan geliştirdik. Zashi piyasaya sürüldükten sonra, engellenen işlem sayısının ve engellenen havuzdaki ZEC miktarının üstel bir artış gösterdiğini görebilirsiniz.

Zashi'nin piyasaya sürülmesi, Zcash kullanım deneyimini büyük ölçüde geliştirdi. Popüler EVM cüzdanlarıyla karşılaştırılabilir akıcı bir arayüz sunmakta, anahtarları görüntüleme ve donanım cüzdanı entegrasyonu gibi güvenli depolama özelliklerini desteklemekte ve hatta lansmandan sonra gizli izleme ve vekalet fonksiyonu etkinleştirme planları bulunmaktadır. Ancak daha da önemlisi, Zashi ZEC gizli işlemler için özel olarak tasarlanmıştır, bu da Zashi üzerinden gönderilen tüm tx'lerin varsayılan olarak gizli olduğu anlamına gelmektedir. Kullanıcılar şeffaf ZEC aldıklarında, cüzdan, harcama öncesinde bunu gizlemelerini isteyecektir. Ayrıca, Zashi, farklı fon havuzlarının (Sprout, Sapling, Orchard) tek adresli çok havuz desteğini sağlamaktadır, bu da kullanıcıların farklı fon havuzlarından kolayca para aktarımında bulunabileceği anlamına gelmektedir.

Birkaç yıl öncesine kıyasla, bu büyük bir değişiklik; o zamanlar Zcash'i özel olarak kullanmak için farklı ürünler arasında birden fazla özel yazılım kullanmak gerekiyordu. Bu kullanıcı deneyimi atılımları sayesinde, gizli havuzların kullanım oranı parabolik bir artış gösterdi; bu da, eğer pratik bir seçenek olursa, birçok kullanıcının gerçekten gizliliği tercih edeceğini gösteriyor.

Özel işlemleri basit hale getirerek, sadece birkaç tıklama ile ve teknik karmaşıklığı soyutlayarak, bu cüzdanlar teknik bilgisi daha az olan kullanıcıların benimsenmesini teşvik etti. Cüzdan kullanıcı deneyimindeki iyileşmeler, son dönemde ZCash'in büyümesinin ana itici gücü olarak görülmektedir.

Zashi'nin Zcash ekosisteminin gelişimine yaptığı katkının en belirgin göstergelerinden biri, zincir üzerindeki gizlilik kullanımındaki patlayıcı büyümedir. 2025 yılının dördüncü çeyreği itibarıyla, toplam arzın yaklaşık %28'ini oluşturan 4,5 milyon ZEC'den fazlası gizli adreslerde saklanmaktadır. Bu, birkaç yıl önce yalnızca %5 olan bir orandan rekor bir yeni yüksek seviyedir. Yukarıdaki grafik, gizlilik havuzunun 2024 civarından itibaren nasıl bir büyüme eğrisi göstermeye başladığını ve bunun Zashi'nin piyasaya sürülmesiyle doğrudan örtüştüğünü göstermektedir.

Bu, daha fazla ZEC'nin Zcash'in kripto havuzuna girdiği anlamına geliyor; bu da ağa herkesin gizliliğini koruma konusunda daha fazla güç veriyor (daha büyük anonim havuz). Pratikte, bu, dolaşımdaki likiditeyi de sıkılaştıracaktır (çünkü engellenmiş fonların izlenmesi daha zor ve gizliliği korumak amacıyla genellikle uzun süre tutulur), bu da fiyat dinamikleri üzerinde olumlu bir etki yaratır.

NEAR Intents - Crosspay'i Tanıtma

Zashi'nin CrossPay'i, Zcash'in büyük ölçekli entegrasyon mekanizması olarak da işlev görüyor ve temelde Zcash ekosisteminin birlikte çalışabilirliğini sağlıyor.

Crosspay, kullanıcıların başka bir zincirden ZEC alıp vermesine olanak tanıyan, NEAR niyetini kullanan bir çok zincirli köprü/ değişim çözümüdür; Zashi ayrıca NEAR'ı kullanarak merkezsiz bir çevrimdışı entegrasyon sağlamıştır, böylece kullanıcılar ZEC'lerini başka bir zincire (veya fiat para geçidine) değiştirebilirler ve ZEC adreslerini açığa çıkarmadan bunu yapabilirler - bu, CEX ihtiyacını tamamen ortadan kaldırır. Bu, son zamanlarda ZEC ekosistemine büyük miktarda sermaye ve kullanıcı akışını teşvik etti.

NEAR Intents, kullanıcıların (veya vekillerin) ne istediklerini belirttikleri zincir üstü bir soyut protokoldür (örneğin, “BTC→ZEC takası” veya “bu adrese 50 USDC gönder”), çözücülerden oluşan merkeziyetsiz bir ağ, zincirler arası rekabetle yürütmeyi sağlar; kullanıcı yalnızca bir onay belgesini imzalamalıdır. Köprü/DEX atlamalarını ve en iyi fiyat/likidite yollarını gizler.

Kullanıcı “X → ZEC değiştir” veya “Z zincirinde Y USDC ile ödeme yap” talep ediyor.

NEAR Intents çözücüsü ile rekabet, en iyi teklifi döndürür.

Kullanıcı Zashi'de bir kez onaylar; çözücü çapraz zincir rotasını gerçekleştirir; ZEC engellendi veya alıcı doğru token'i alır.

Bu örnekten USDC ve USDT miktarlarını çıkarın; şu anda ZEC NEAR niyet miktarı, NEAR niyetinin toplam miktarının %30'undan fazlasını oluşturuyor.

Genel olarak, Zashi'nin Crosspay ile entegrasyonunun, pazar payı büyümesinin ana itici güçlerinden biri olduğu sonucuna varabiliriz; 2025'in Eylül ayından itibaren ZEC NEAR niyetlerinin büyüklüğü önemli ölçüde artacak ve bu tam olarak Crosspay'in piyasaya sürüldüğü zamandır.

İkili işlem türü gizliliğinin yeni önemi - hikaye

Hükümetler ve düzenleyici kurumlar, daha sıkı KYC/AML'den merkez bankası dijital para birimlerinin izlenmesine kadar çeşitli izleme önlemlerini sıkı bir şekilde uygularken, kripto punk ruhu yeniden dikkat çekiyor. Zcash, bu eğilimlerden endişe duyanlar için bir korunma aracı sunuyor: izlenemeyen, şifreli bir para biçimi.

Arjun Khemani -

“Onlar sadece rakamların yükselmesine odaklanıyor, özgürlüğün düşüşüne dikkat etmiyorlar.”

Ana akım kripto para kullanıcıları gizliliğin tehdit altına alındığını fark ettikçe (örneğin, Tornado Cash ve diğer karıştırma paralarının kara listeye alınması), birçok kişi blok zinciri üzerindeki gizlilik alternatiflerini aramaya başladı. Zcash öne çıktı ve karışım parası protokollerinden daha güçlü gizlilik koruma yetenekleri ile savaşta test edilmiş bir L1 haline geldi (bilindiği üzere, Zcash'in kullanım alanı Tornado Cash'ten daha geniştir).

Kısacası, "özgür anlatım"ın ortaya çıkışı Zcash'i finansal özgürlüğü koruyan önemli bir varlık haline getirmiştir - bu anlatım hem ideolojik yatırımcıların hem de yalnızca "Büyük Kardeş"ten korunmak isteyen yatırımcıların duygularına hitap etmektedir.

Yarılanmış arz dinamikleri

Zcash'ın ikinci yarılanması (2024 Kasım) yeni madeni para arzını büyük ölçüde azalttı ve şimdi etkilerini görüyoruz. Blok ödülü 3.125 ZEC'den 1.5625 ZEC'ye düştü, yıllık enflasyon oranı yarıya indi. Tarihsel olarak, Bitcoin'in fiyatı ikinci yarılanmadan sonra 1000 doların üzerine sürekli olarak çıkmadı - sonrasında Bitcoin fiyatı parabolik olarak yükseldi. Zcash'ın arz eğrisi Bitcoin ile tamamen aynı, sadece birkaç yıl kaydırılmış durumda ve aynı dönüm noktasını yeni geçti.

▲ ZEC Dolarının dağıtım ve enflasyon takvimi

Talep artarken, dolaşım arzı daralıyor, bu tipik bir arz-talep sıkışmasıdır. Yatırımcılar, yüksek enflasyonun “sürprizinin” ortadan kalkmasının ardından, ZEC'nin Bitcoin'in erken dönemindeki yolda ilerleyeceğini tahmin ediyor. Aslında, 2025'in dördüncü çeyreğinde, ZEC'nin piyasa performansı çoğu ana kripto para biriminden daha iyi bir hale geldi. Bunun bazıları sadece piyasa zamanlamasıyla ilgili, ancak temel olarak Zcash'in token ekonomisi olgunlaştıkça giderek daha çekici hale geliyor: sabit bir üst sınırı var, arz sürekli azalıyor, madenci ödüllerinin sonu yaklaşıyor ve bu Bitcoin'in gelişim yoluna benziyor.

▲ ZEC Dolar fiyatı ve yarılanma takvimi

Yarıya indirme ifadesi - bazı traderlar tarafından yanlış anlaşılsa da (2025 yarıya indirme söylentisi yanlıştır) Zcash hikayesine ilgi çekmektedir.