FOMC Federal Rezerv (FED) 25 baz puan indirdi, ancak Powell Aralık'ta faiz oranının düşürülmesinin durabileceği konusunda uyardı.

Amerikan Federal Rezerv (FED) Komitesi, 2025 yılındaki ikinci faiz indirimini duyurarak faiz oranını tekrar 25 baz puan düşürerek %4.0 ile %4.25 arasına çekti. Ancak, FED Başkanı Powell basın toplantısında soğuk su döktü ve Aralık ayında faiz indirimi olmayacağını ima etti ve FED yetkililerinin Aralık'ta bir daha faiz indirimi yapılıp yapılmaması konusunda “tamamen farklı görüşlere” sahip olduğunu açıkladı. Olumlu haber, niceliksel sıkılaşmanın (QT) sona erdiği yönündeydi.

FOMC toplantı kararı: Federal Rezerv (FED) faiz oranını düşürdü ama duraklama sinyali verdi

Son basın açıklamasında, komite federal fon faiz oranı aralığını %4.25 ile %4.50'den %4.0 ile %4.25'e indirdi. Bu Federal Rezerv'in Eylül ayında 25 baz puan indirimden sonraki bir diğer faiz indirimi, ABD Merkez Bankası'nın resmi olarak faiz indirim döngüsüne girdiğini gösteriyor. Bu sürekli para genişlemesi politikası, ekonomik büyümeyi desteklemeyi amaçlamakta, aynı zamanda enflasyon dinamiklerini yakından takip etmektedir.

Federal Rezerv (FED) açıklamasında, neredeyse tüm komite üyelerinin faiz indirimine oy verdikleri, sadece Stephen Milan'ın daha büyük bir indirim olan 50 baz puan istemesi nedeniyle karşı oy kullandığı; Jeffrey R. Schmid ise faiz indirimini sürdürmeyi desteklediği belirtildi. Bu oylama farklılıkları, FOMC içinde faiz indiriminin temposu ve büyüklüğü konusunda hala farklı görüşlerin olduğunu göstermektedir.

Analistler, bu durumun, Powell'ın görev süresinin sona ermesiyle birlikte politika yapıcıların enflasyona odaklanırken ekonomik büyümeyi desteklemeye çalıştığını gösterdiğini düşünüyor. Daha önce, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanan verilere göre, Eylül ayında ABD enflasyon oranı yıllık %3 artış gösterdi, bu da önceden tahmin edilen %3.1'den biraz daha düşük. Bu, enflasyon baskılarının hafiflediğini gösterse de, yine de Federal Rezerv'in %2 olan uzun vadeli hedefinin üstünde.

Powell soğuk su döküyor: Aralık'ta faiz indirimi kesinlikle garanti değil

(Kaynak: Polymarket)

Toplantı sonrası basın toplantısındaki önemli haberler, piyasa beklentilerini değiştirdi. Powell, Aralık ayında faiz indirimi olmayacağını ima etti ve Federal Rezerv (FED) yetkililerinin Aralık ayında tekrar faiz indirimi olup olmaması konusunda “tamamen farklı görüşlere” sahip olduklarını açıkladı. Powell açıkça belirtti: “Aralık toplantısında daha fazla faiz indiriminin kesinlikle olmayacağı, çok uzak bir durum.”

Bu açıklama, piyasa beklentileriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Polymarket'in verilerine göre, FOMC toplantısından önce, yaklaşık %89'luk bir trader grubu yıl sonuna kadar bir faiz indirimi daha olmasını bekliyordu. Powell'ın konuşması, bu yüksek derecede uyumlu beklentilerin gerçekleşmeyeceği anlamına geliyor; Aralık FOMC toplantısında hareketsiz kalınabilir ve ekonomik verilerin daha fazla değişimini gözlemleyebilir.

Powell, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin görüşlerinin “tamamen farklı” olduğunu vurguladı ve FOMC içinde faiz indirim yolunda önemli bir ayrılık olduğunu ima etti. Şahin üyeler, enflasyonun henüz %2 hedefine geri dönmediği bir ortamda faiz indirimine devam etmenin enflasyon baskılarını yeniden ateşleyebileceğinden endişe ediyor. Güvercin üyeler ise, işgücü piyasasının zayıf performansı ve ekonomik büyümenin yavaşlamasının daha agresif bir para politikası desteğini gerektirdiğini düşünüyor.

Bu tür bir politika belirsizliği piyasa için çift taraflı bir kılıçtır. Bir yandan, faiz indirimlerinin durdurulması Federal Rezerv'in ekonominin yeterince güçlü olduğunu, daha fazla teşvik gerektirmediğini düşündüğü şeklinde yorumlanabilir ki bu borsa için olumlu olabilir. Öte yandan, piyasanın beklediği likidite genişlemesi gerçekleşmezse, riskli varlıklar hayal kırıklığı yaratacak şekilde satılabilir.

QT sona erdi: Likidite serbest bırakmanın önemli faydası

Aralık'ta faiz indirimleri için beklentiler karamsar olsa da, Powell, Federal Rezerv (FED) 'in bilanço daraltma planının (QT) sona erdiğini duyurdu; bu, piyasanın uzun süredir beklediği önemli bir olumlu gelişme. Nicel sıkılaştırma, Federal Rezerv'in bilanço büyüklüğünü azaltması, vadesi gelen hazine bonoları ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri artık almaması yoluyla piyasadan likiditeyi geri çekmesi anlamına gelir. QT'nin sona ermesi, bu likidite daralmasının duracağı anlamına geliyor.

QT'nin kripto para piyasası için sona ermesi özellikle önemlidir. Bitcoin gibi riskli varlıklar, likidite ortamına son derece duyarlıdır; piyasa likiditesi bol olduğunda, fonların yüksek riskli ve yüksek getirili varlıklara akması daha kolaydır. Tarihsel veriler, Federal Rezerv (FED) bir aşamadaki niceliksel sıkılaştırmayı sona erdirdiğinde, piyasa likiditesinin artması nedeniyle Bitcoin ve kripto paraların genellikle büyük bir yükseliş dönemine girdiğini göstermektedir.

Morgan Stanley ve Goldman Sachs, Federal Rezerv (FED)'in niceliksel sıkılaştırmayı (QT) sonlandıracağını tahmin etti, bu tahmin şimdi resmi olarak onaylandı. Aralık'ta faiz indirimleri olmayabilir, ancak QT'nin sona ermesi kendisi bir para genişlemesi, likiditenin sürekli daralmasını durdurdu ve piyasalara istikrar sağladı.

Bu, Jerome Powell'un FOMC Başkanı olarak görev yaptığı süre boyunca son birkaç önemli politika hamlesinden biri olabilir. ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin, Başkan Donald Trump'ın Powell'ın yerine geçecek beş aday üzerinde düşündüğünü doğruladı. Powell'ın görev süresi yıl sonu itibarıyla sona erecek. Aralık ayında yapılacak kararın, Federal Rezerv'in 2026'daki politikalarını etkilemesi bekleniyor.