Datang Huihuang Wang Hui: Eğlence ve RWA entegrasyonundaki fırsat, Likidite salınımındadır.

21 Ekim 2025'te, Mirror.fan ve Qianxing Finans Özel Yönetim Kurulu tarafından ortaklaşa düzenlenen “MIRROR 2025 Sinema Kültürü Endüstrisi ve RWA Çapraz Entegrasyon Yüksek Düzeyli Forumu” Pekin'in Dongcheng Bölgesi'ndeki Lumi Cang Yeni Görsel ve İşitsel Endüstri Parkı'nda başladı.

Jinsesi Finans, Tang Huihuang Medya Şirketi'nin kurucusu ve Çin Televizyon Dizi Üretim Endüstrisi Derneği başkan yardımcısı Wang Hui ile özel bir röportaj yapma şansına sahip oldu.

• Sermaye tarafı eğlence RWA konusunda çok iyimser bir durumda, sektör çalışanları ise orta derecede kabul ediyor, kullanıcıların farkındalık kabul düzeyindeki farklılık en büyük.
• Eğlence ve RWA'nın birleştiği en büyük fırsat noktası “likidite serbest bırakma” ve "değerin demokratikleştirilmesi"dir.
• Eğlence varlıklarının RWA değerini varlık değeri, hukuk ve uyum, ekosistem genişlemesi, ekonomik model olmak üzere dört ana boyuttan değerlendirmek mümkündür.

Aşağıda spesifik içerik düzenlenmiştir:

1. Şu anda eğlence RWA'nın pazar kabulü nasıl? Sermaye, çalışanlar ve kullanıcılar arasında hangi algı farklılıkları var? Algı engellerini nasıl azaltabiliriz?

Şu anda eğlence varlıkları RWA (gerçek dünya varlıkları) biçiminde pazara girmektedir: Genel olarak merak ve beklenti dolu, ancak temkinli bir ruh hali hâlâ yoğun.

Sermaye tarafı oldukça iyimser bir durumda, eğlence RWA'yı “yüksek getiri + düşük engel” olarak DeFi girişi olarak görüyor. En çok önemsedikleri konular uyumluluk, ölçeklenebilirlik ve çıkış mekanizması.

Sektör çalışanları, IP veya içerik varlıklarını RWA modeli ile dönüştürme konusuna orta düzeyde bir kabul ile yaklaşmakta ve bu konuda umut taşımaktadırlar. Ancak, genellikle blok zincirinin temel teknolojisi, Token ekonomisi ve yasal uyumluluk konularında anlayışları henüz yüzeysel.

Kullanıcıların bilişsel kabul düzeyindeki farklılık en yüksektir. Web2 dönemindeki kullanıcılar fan kültürü ve içerik tüketimine alışkınken, blockchain ve token modeline karşı güven eksikliği duymakta ve proje risklerinden endişe etmektedirler; Web3 kullanıcıları ise daha çok spekülatif kazançlara odaklanmakta, kültür veya içeriğin kendisinin değerine daha az önem vermektedir.

Bu nedenle, bilişsel engelleri azaltmak için, profesyonellere şunları öneriyoruz: sektör standartları belirlemek; kullanıcı deneyimini basitleştirmek; sanayi eğitimini güçlendirmek.

2. Eğlence ve RWA'nın bir araya gelmesindeki en büyük fırsat noktası nerede? En büyük engel nedir?

En büyük fırsat noktası, “likidite serbestleşmesi” ve "değerin demokratikleştirilmesi"dir. Eğlence endüstrisinin çekirdeği IP'dir ve geleneksel IP'ler yüksek değerli ancak likiditesi düşük varlıklardır. RWA modeli aracılığıyla, bu “standart dışı varlıklar” standartlaştırılmakta, parçalanmakta ve piyasada işlem görmektedir. Kullanıcılar ayaklarıyla oy veriyor, değere ödeme yapıyor ve fiyatlandırma yetkisini azınlıktan piyasaya geri kazandırıyor.

Şüphesiz ki, en büyük engel “uygunluk” ve “varlık değerleme” ikili zorluğudur. Bir yandan, eğlence RWA'ları güçlü finansal özelliklere sahiptir; hangi hukuki alanda menkul kıymet olarak sınıflandırılacağı, nasıl yasal olarak ihraç edileceği ve nasıl çıkış yapılacağı henüz net değildir. Diğer yandan, teknolojik engel oldukça yüksektir: zincir üzerindeki değerleme modeli henüz olgunlaşmamıştır, varlık fiyatlandırması, ikincil likidite mekanizması ve uzun vadeli getiri izleme mekanizması geliştirilmelidir.

3. Eğlence varlıklarının RWA değerini hangi boyutlarda değerlendirmemiz gerektiğini düşünüyorsunuz?

Aşağıdaki dört boyuttan en azından değerlendirme yapmanızı öneririm:

• Varlık Değeri: IP varlığının kendisi çekici bir çekirdek sunuyor mu, sürdürülebilir gelir sağlıyor mu?
• Hukuk ve Uyum: Bu varlık, zincire kaydedilmesinden ikincil ticarete izin verilip verilmemesine kadar, sermaye kazancı hakkı açık ve yasal mı?
• Ekosistem Genişlemesi: Bu varlık ekosisteminin inşasına kurumlar/meslek sahipleri/kullanıcılar katılıyor mu? Örneğin, kullanıcı topluluğu, hayran yönetimi, ikinci yaratıcılık ürünleri, türev ürünler?
• Ekonomi modeli: Bu RWA, varlık değerini nasıl etkin bir şekilde yakalıyor? Sadece “temettü” mü, yoksa güçlendirme (duygusal/topluluk/değer artışı) işlevine mi sahip?

Böyle çok boyutlu bir çerçeve, proje sahiplerinin ve yatırımcıların eğlence RWA'nın “yatırım yapılabilirlik + işletilebilirlik” olup olmadığını daha sistematik bir şekilde değerlendirmelerine yardımcı olabilir.

4. Bu forumun amacı çok taraflı işbirliğinin temellerini atmak, Çin eğlence RWA sektör standartlarını belirlemektir. Sizce sektör standartlarında hangi değerlendirme unsurları yer almalıdır?

Çin'de eğlence RWA sektör standartlarını teşvik etmek hayati önem taşımaktadır. Çin Standardizasyon Yönetimi 2023 “Güvenilir Blok Zinciri Fiziksel Varlıklarının Güvenilir Zincir Üstü Teknoloji Standardı” ve ICSCCS205 yılı “RWA Projeleri Değerlendirme Standartı” dikkate alındığında, standartların “uyumluluk + yenilik + sürdürülebilirlik” üzerine odaklanması gerektiğini öneriyorum. Temel değerlendirme unsurları şunları içermektedir:

• Uygunluk ve kabul unsurları: Varlık ihraç ön koşullarını, yatırımcı uygunluğunu, bölgesel/sanayis sınırlamalarını, devretme sınırlamalarını belirlemek;
• Değerleme ve denetim unsurları: standartlaştırılmış değerleme modelleri, periyodik denetim raporları, nakit akışı tahminleri, açıklama mekanizmaları;
• Teknoloji ve güvenlik unsurları: zincir üzerindeki kimlik/KYC, sözleşme güvenliği, kara liste/beyaz liste mekanizması, veri izlenebilirliği;
• Yatırımcı koruma unsurları: bilgi açıklama, çıkış mekanizması, risk ifşası, geri çekilme/geri alma mekanizması.

Standart, eğer “birleşik terimler + uygulanabilir süreçler + düzenleyici dostu arayüzler” sağlayabilirse, sektöre giriş engelini büyük ölçüde azaltacak ve aynı zamanda kullanıcıların, sermayenin ve profesyonellerin güvenini artıracaktır.

5. Mevcut eğlence RWA'nın uygulanabilir örnekleri var mı? Gelecekte eğlence RWA'nın hangi yeni oyunları olacağını düşünüyorsunuz? İlgili bir planlama var mı?

Uluslararası alanda, Amerika'nın Nike/.SW00SH, Coachella gibi tanınmış bazı girişimler bulunmaktadır. Royal.io( müzik telif hakkı dağıtım platformu), CyberPictures (film RWA finansmanı) gibi projeler de mevcuttur.

Ülkede, uyum ortamının kısıtlamaları nedeniyle, gerçek anlamda “işlem yapılabilir, temettü dağıtılabilir” eğlence RWA örnekleri hala oldukça nadirdir. Önceki iki yıldaki “dijital koleksiyonlar (NFT) çılgınlığı” daha çok IP “koleksiyon değeri + pazarlama değeri” keşfetmekteydi, derinlemesine “gerçek gelir hakları” ile bağlanmak yerine. Şu anda, yurt içinde esas olarak telif hakkı belgeleme, gelir hakları kitle fonlaması gibi çevresel alanlarda denemeler yapılmaktadır.

Eğlence RWA alanında gelecekte bazı yeni oyunlar ortaya çıkacak:

• Dinamik RWA (Dynamic RWA): Hak ve temettü oranı, gişe başarısı, sosyal veri gibi faktörlere bağlı olarak gerçek zamanlı olarak ayarlanacaktır;
• RWA+DeFi kombinasyonu: Eğlence RWA'sını yeni bir teminat türü olarak kullanmak: Sahipler, sahip oldukları film gelir hakları RWA'sını teminat göstererek, DeFi protokolünde stabilize edilmiş para borç alabilir ve varlıkları yeniden kullanabilir.
• “Katılımcı” RWA (Participatory RWA): RWA sadece “kar payı” değil, aynı zamanda “karar verme hakkı” anlamına gelir - örneğin, sahipler senaryo yönü seçiminde, oyuncu seçiminde ve devam filmi çekilip çekilmeyeceğinde yer alabilir.
• IP Yuva Modu: IP yaratımının çok erken aşamalarında RWA modeliyle topluluk fonlaması yaparak, geleneksel devler tarafından göz ardı edilen yaratıcıları veya konuları keşfetmek ve yenilikçi içeriklerin büyümesini sağlamak.

İlgili yapı yönlerine dikkatle odaklanıyoruz ve içerde “kısa drama + tokenleştirilmiş bilet + hayran işbirliği” modülünü ilerletiyoruz. Aynı zamanda “gelir hakları + koleksiyon hakları + ikinci el dolaşım” üçlü yapısını keşfetmeye çalışıyoruz. Amacımız, Çin pazarında uygulanabilir, uyumlu ve güvenli eğlence RWA ürünlerini ilk olarak hayata geçirmek.

“Fonksiyon öncelikli, uyum temelli, deneyim odaklı” ilkesine bağlıyız. Ekip, hak tanımı, netleştirme süreçleri, risk yönetimi ve denetim arayüzleri gibi kritik aşamaları kapsayan birçok küçük ölçekli pilot projeyi tamamladı ve gerçek senaryolar altında kullanılabilirlik ve güvenilirliği defalarca kalibre etti. Şu anda, bazı modülleri kopyalanabilir örnek projelere dönüştürüyoruz, aşamalı sonuçlar olumlu ve sonraki adımlarda önemli kilometre taşlarını zamanında kamuoyuna açıklayacağız. Yakında açıklanacak daha fazla gelişme için heyecanlıyız ve sektördeki meslektaşlarımızı standartların ve örneklerin ortak inşasına katılmaya davet ediyoruz.

6. Yeni başlayanlar için hangi önerileriniz var?

• Değer Öncelikli: RWA sadece bir araçtır, amaç değildir. Girişimciler öncelikle şunu sormalıdır: Bu kültürel varlık gerçekten değerli mi? RWA'laşma, geleneksel modelin çözmekte zorlandığı acı noktaları (örneğin, likidite, finansman verimliliği) gerçekten çözüyor mu? Eğer bir IP zayıf bir varlık ise, RWA'laşma onu hayata döndüremez, aksine değerinin sıfıra inmesini hızlandırabilir.
• Uyumluluk öncelikli: Özellikle Çin pazarında, düzenlemeleri atlatma veya sınırda oynama girişiminde bulunulmamalıdır. RWA'nın doğası finansaldır ve finansın özü risk yönetimi ve uyumdur. Önce hukuki yapıyı, vergi sistemini ve yatırımcı koruma mekanizmasını iyi tasarlamak gerekir, sonra iş modelini düşünmelisiniz.
• Ekosistem iş birliği: Marka etkisi, içerik sağlama yeteneği veya bilet kanalları olan büyük firmalarla iş birliği yapmayı öneririz, “boş token” modelinden kaçının. Kaliteli içerik + işletme + token mekanizmasını birlikte kullanın.
• Uzun vadeli düşünce: Eğlence RWA, “hızlı para kazanmaya” uygun bir alan değildir. Patlama, düzenlemenin yavaş yavaş netleşmesini, teknolojinin olgunlaşmasını ve piyasa eğitimine yönelik örnek projelerin yavaş yavaş ortaya çıkmasını gerektirir. Girişimcilerin sabırlı, stratejik bir bakış açısına sahip olmaları ve sektörde derinleşme yeteneği göstermeleri gerekmektedir.