DeFi TVL, 237 milyar doları aşarak yeni bir zirveye ulaştı, ancak bireysel yatırımcılar sessizce sahneden mi çekiliyor? Üçüncü çeyrekte aktif Cüzdanlar %22 düştü.

Merkezi Olmayan Finans (DeFi) sektörü 2025 yılının üçüncü çeyreğinin sonunda tarihi bir dönüm noktasına ulaştı ve toplam kilitli pozisyonu (TVL) 237 milyar dolara fırladı. Ancak, DappRadar'ın "2025 Yılı Üçüncü Çeyrek Dapp Sektörü Durumu" raporuna göre, teknolojik gelişmeler TVL'yi yeni zirvelere taşırken, on-chain verileri günlük aktif bağımsız cüzdan sayısının bir önceki aya göre %22 oranında düştüğünü gösteriyor ve bu durum, perakende kullanıcıların kripto piyasasından sessizce çıkıp çıkmadığına dair endişelere yol açıyor. Raporda, stablecoin'lerin yükselişinin DeFi TVL'sinin büyümesindeki ana itici güç olduğu belirtiliyor, ancak piyasa faaliyetleri Sosyal ve AI gibi alanlarda büyük bir darbe aldı, NFT piyasası ise mevcut kullanıcı grubunun daha güçlü inancı sayesinde hacimde patlama yaşadı.

Merkezi Olmayan Finans piyasası farklılaşması: TVL yeni zirveye ulaştı, ancak kullanıcı etkinliği düştü

(Kaynak: DappRadar)

2025 yılının üçüncü çeyreğinde, DeFi piyasası "yüksek değer düşük aktivite" yapısal çelişkisini sergiliyor.

· Stablecoin'lar TVL yükselişini tetikliyor: DappRadar araştırmacısı Robert Hoogendoorn, stablecoin'ların yükselişinin Merkezi Olmayan Finans'ı geleneksel finansın ilgi odağı haline getirdiğini ve TVL'de yeni zirvelerin ana itici gücü olduğunu belirtti.

· Ethereum'in durumu sağlam ancak hafif bir düşüşte: 237 milyar dolarlık DeFi TVL'sinde, Ethereum hala baskın durumda olup 49%'dan fazla değeri, yani 119 milyar doları kilitli durumda. Ancak, TVL'si bir önceki aya göre %4 azaldı.

· Solana ağır darbe aldı: Solana, ikinci en büyük DeFi zinciri sıralamasını korudu, ancak en büyük on blok zinciri arasında en ciddi kayıpları yaşadı. TVL %33 düşüşle 13.8 milyar dolara geriledi, bu da esas olarak Pump.fun ve Meme coin'lerin popülaritesinin azalmasından kaynaklanıyor.

· Yeni ekosistemlerin genişlemesi: BNB Chain, Plasma, Base, Tron, Arbitrum, Avalanche ve Hyperliquid gibi ekosistemler umut verici performanslar sergiliyor. Bunlar arasında, sürekli sözleşmelere odaklanan Hyperliquid'in TVL'si %29 artarak 2.85 milyar dolara ulaştı ve merkeziyetsiz borsaların giderek ana akım CeFi işlevleriyle uyumlu hale geldiğini gösteriyor.

Aktif cüzdanlar %22.4 azaldı, perakende kullanıcılar mı ayrılıyor?

Her ne kadar DeFi TVL rekor kırmış olsa da, Dapp endüstrisi günlük aktif bağımsız cüzdan sayısında keskin bir düşüş yaşadı. Üçüncü çeyrek boyunca ortalama günlük aktif cüzdan sayısı 18,700,000 olarak belirlendi.

· Perakende çıkışı endişesi: 2025 yılının başı ile ikinci çeyreğindeki zirveye kıyasla, üçüncü çeyrekteki aktif cüzdan sayısında belirgin bir düşüş yaşandı ve bu, potansiyel perakende pazarından çıkış endişelerini tetikledi.

· Sosyal ve AI alanları en çok zarar görenler: Tüm çeyrek boyunca, tüm Dapp kategorileri Cüzdan aktifliğinde bir düşüş yaşadı ve en çok etkilenenler Sosyal ve AI kategorileri oldu.

· AI alanı: AI alanındaki ilgi hızla azalıyor, günlük aktif cüzdan sayısı ikinci çeyrekteki 4.8 milyon adetten üçüncü çeyrekte 3.1 milyon adete düştü. Örneğin, AI Agent lansman platformu Virtuals Protocol'ün günlük aktif cüzdan sayısı 10,000'den 1,000 ila 1,500'e düştü.

· Sosyal Alan: Sosyal Dapp'ler de ağır darbe aldı, günlük aktif cüzdan sayısı ikinci çeyrekteki 3.8 milyon adetten üçüncü çeyrekte 1.57 milyon adede düştü, düşüş oranı yüzde elliyi aştı.

NFT satışları %158 artış gösterdi, ancak kullanıcı artışında yetersiz bir motivasyon var

Genel aktivitedeki düşüşe rağmen, NFT piyasası zıt yönde bir yükseliş gösteriyor, ancak büyümenin doğası sorgulanmaya değer.

· NFT pazar payı artıyor: NFT pazar payı %18,5'e yükseldi ve ikinci sırada yer alıyor. 2025'te hacim sürekli olarak artmakta, üçüncü çeyrek satışları 18,1 milyon adede ulaşarak, ikinci çeyrekteki 12,5 milyon adet ile karşılaştırıldığında %158'lik bir artış gösterdi, toplam işlem hacmi 1,6 milyar dolar.

· OpenSea token ödül teşviki: Hacimdeki artış, OpenSea'nın çıkarmayı planladığı token için düzenlediği ödül etkinliğine atfediliyor; bu etkinlik en aktif traderları teşvik etmeyi amaçlıyor. Aynı zamanda, CryptoPunks, Moonbirds, BAYC ve Pudgy Penguins gibi PFP (profil resmi) projelerinin benimsenmesinin de bu artışı desteklediği görülüyor.

· Kullanıcı inançları artıyor, yeni kullanıcı akışı değil: Ancak, NFT alanındaki cüzdan katılımı yalnızca %28.6 oranında arttı ve bu, hacim artış hızının oldukça altında. Bu, piyasa büyümesinin esas olarak mevcut katılımcıların daha güçlü inançları (yani daha sık işlem yapmaları) tarafından yönlendirildiğini, yeni kullanıcı akışından ziyade olduğunu göstermektedir.

Güvenlik Tehditleri: Q3 Çalınan Varlıklar 434 Milyon Dolar, Çoklu İmza Cüzdanı Saldırı Hedefi

Her ne kadar DeFi TVL rekor kırmış olsa da, güvenlik tehditleri hala ciddiyetini koruyor. 2025'in üçüncü çeyreğinde, hackerlar toplamda 4.34 milyon dolar değerinde şifreleme varlığı çaldılar.

· Önemli saldırı olayları: Temel saldırı olayları sosyal mühendislik ve sözleşme açıklarının kötüye kullanımı ile ilgilidir. Bunlar arasında, GMX V1 sözleşmesinin kötü niyetli kullanımı sonucu 42 milyon dolar kayıp ve önde gelen CEX CoinDCX'in sunucu açığı nedeniyle 44 milyon dolar kayıp yaşaması bulunmaktadır.

· Çoklu İmza Açığı: Son zamanlarda, Social projesi UXLINK, Eylül ayında çoklu imza (Multi-Signature) açığından yararlanılarak 21.7 milyon dolarlık varlığın çalınmasına neden oldu. Bu durum, DeFi'nin rekor TVL'ye ulaşırken, dijital güvenlik risklerinin azalmadığını ve kötü niyetli saldırganların hala kurumlar ve projeler tarafından yaygın olarak kullanılan çoklu imza yapısına yönelik yeni açıklar aradığını vurgulamaktadır.

Sonuç

2025 yılının üçüncü çeyreğindeki Merkezi Olmayan Finans (DeFi) piyasası çelişkili ve karmaşık bir yüzünü sergiliyor: kurumlar ve teknoloji tarafından yönlendirilen 237 milyar $ TVL kırılımı ile geleneksel finansın sektöre cazibesini gözler önüne seriyor. Ancak, günlük aktif cüzdan sayısındaki keskin düşüş, özellikle Yapay Zeka ve Sosyal alanlar üzerindeki soğuma, perakende piyasanın katılımının azaldığını gösteriyor. NFT piyasasındaki canlılık daha çok mevcut kullanıcıların işlem sıklığındaki artış ile ilgilidir, yeni kullanıcıların büyük ölçekli akınıyla değil. Bu “kurumsallaşmış” TVL artışı ile “perakallaşmış” aktivite düşüşü arasındaki ayrışma, sektörün olgunlaşması ve risklerin bir arada bulunduğu bir sinyal olup, piyasayı teknolojik yenilikleri sürdürürken perakende kullanıcıların geri dönüşüne ve dijital varlıkların güvenliğine yeniden odaklanmaya zorlamaktadır.

Bu makale haber bilgilendirmesi niteliğindedir, herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmaz. Kripto piyasası dalgalı, yatırımcıların dikkatli kararlar alması gerekir.