Bitcoin "Uptober" büyüsünün yeniden ortaya çıkıp çıkamayacağı? ETF fonlarının dışa akışı altında dördüncü çeyrekte üç büyük senaryo için dikkatli olun.

Eylül ayı %1'lik hafif bir artışla sona ererken, Bitcoin fiyatı 109.000 dolar civarında dalgalanıyor. Piyasa duygusunun odak noktası tarihsel olarak en güçlü aylardan biri olan Ekim ayına kayıyor. Tarihsel veriler, Bitcoin'in son 12 yılda Ekim ayında 10 kez değer kazandığını ve ortalama %21.89'luk bir artış gösterdiğini ortaya koyuyor. Ancak, mevcut piyasa, Bitcoin ve Eter ETF fonlarının bir haftada toplamda yaklaşık 1.7 milyar dolar tutarında büyük bir net çıkışla karşı karşıya kalması ve makro politik belirsizliklerin yanı sıra, dördüncü çeyrek için görünümün belirsizliklerle dolu olduğu ve mevsimsel eğilimler ile anlık temel veriler arasındaki çelişkilere dikkat edilmesi gerektiği anlamına geliyor.

Tarihsel Eğilimler: Verilerin Ortaya Koyduğu "Uptober" Olgusu ve Sürücü Mantığı

(Kaynak: CoinGlass)

Bitcoin piyasasında dolaşan "Uptober" asılsız değil, uzun dönem tarihsel veriler ve mevsimsel yatırım mantığının desteğine dayanmaktadır.

· Son derece yüksek yükseliş oranı ve güçlü artış: 2013 yılından bu yana, Bitcoin'in Ekim ayındaki performansı belirgin bir düzenlilik göstermektedir - son 12 yılda 10 kez yükseliş kaydedilmiştir ve ortalama artış %21.89'dur. Özellikle 2013 (+%60.79), 2017 (+%47.81) ve 2021 (+%39.93) gibi boğa piyasası başlangıcı veya hızlanma dönemlerinde, Ekim ayındaki performans oldukça dikkat çekicidir.

· Mevsimsel mantık desteği: Bu fenomenin oluşumu, çoklu mantıkların rezonansından faydalanmaktadır:

1. Kurumsal varlık yeniden dağıtım penceresi: Dördüncü çeyrek genellikle kurumsal yatırımcıların fonları yeniden yapılandırdığı bir dönemdir, yıl sonu risk iştahı artar, bu da yüksek volatiliteye sahip varlıklar için faydalıdır.

2. Yarılanma döngüsü etkisi: Bitcoin yarılanma döngüsünün getirdiği arz daralması etkisi, 2024'teki yarılanmadan sonra dördüncü çeyrekte yoğunlaşabilir ve Ekim ile rezonansa girebilir.

3, Makro likidite genişlemesi beklentisi: ABD Merkez Bankası son yıllarda Eylül ile Ekim arasında birçok kez güvercin sinyalleri verdi. 2024 Eylül ayında faiz indiriminin gerçekleşmesi göz önüne alındığında, Ekim ayında daha fazla faiz indirimi beklentisi %91,9'a yükseldi ve bu durum riskli varlıklara yeterli likidite beklentisi sağladı.

Ancak, yatırımcıların tarihi mutlak bir şablon olarak görmemeleri gerektiğini anlaması gerekiyor. 2014 ve 2018'in Ekim aylarında sırasıyla -%12.95 ve -%3.83'lük düşüşler kaydedilmiştir, bu da "Uptober"ın gerçekleşmesinin makro temel faktörlerin olumlu uyumunu gerektirdiğini göstermektedir. 2025 Eylül'ünde %1'lik hafif bir artışla kapanması, yetersiz bir ivme yaratmış ve Ekim ayı hareketlerini yalnızca mevsimsel eğilimlerden ziyade anlık temel verilere daha bağımlı hale getirmiştir.

Fon Akışındaki Farklılıklar: ETF'nin Büyük Ölçekli Çıkışı ve Uzun Vadeli Tutucuların Dayanıklılığı

Eylül ayının son iki haftasında, Bitcoin fiyatı 117.000 dolardan 108.000 dolar civarına düştü ve düşüş oranı %8'e yaklaştı. Bu süre zarfında tüm ağdaki tasfiyelerin toplamı 3 milyar doları aşarken, boğa kaldıraçları büyük ölçüde temizlendi. Analistler bunun "sağlıklı bir düzeltme" olduğunu düşünseler de, fon akışları çelişkili sinyaller veriyor.

· ETF fonlarının dışarı akışı hızlanıyor: Bitcoin spot ETF'si ardışık birkaç gün boyunca net çıkışlar yaşadı, tek bir haftada 9.025 milyon dolar gibi bir büyüklüğe ulaştı; BlackRock'un IBIT ve Fidelity'nin FBTC gibi önde gelen ürünler de bu durumdan etkilenmedi. Aynı zamanda, Ethereum ETF'si de ciddi zorluklarla karşı karşıya, haftalık çıkış yaklaşık 800 milyon dolara ulaşarak lansmanından bu yana en kötü kaydı kırdı. Kurumsal talebin aşamalı olarak azalması, piyasanın mevcut yüksek değerleme varlıklarına karşı temkinli bir tutum sergilediğini yansıtıyor.

· Zincir verileri uzun vadeli güveni gösteriyor: ETF çıkışlarının aksine, zincir verileri uzun vadeli sahipler (HODLer)'in dayanıklılığını sergiliyor. Fiyat baskı altında olmasına rağmen, HODLer panik satışı gerçekleştirmedi, net gerçekleşmiş kar/zarar (NRPL) hala pozitif durumda. Özellikle 109,500 dolar gibi kritik destek seviyeleri civarında, alım satım hala aktif, bu da ana yatırımcıların uzun vadeli kıtlık ve yarılanma anlatısına olan güveninin sarsılmadığını gösteriyor.

Bu piyasa ayrışması, temel çelişkiyi net bir şekilde ortaya koyuyor: Kısa vadeli fon akışları makro belirsizliklere bağlıyken, Bitcoin'in kıtlık anlatısı (kurumsal alımlar, arz daralması) ise uzun vadeli desteği sağlıyor.

Dördüncü Çeyrek Mücadelesi: Alım Satım Güçlerinin Tahriki ve Baskısı

Bitcoin'in dördüncü çeyrek yönü, makro likidite, kurumsal davranış ve düzenleyici çoklu güçlerin mücadelesinin bir sonucu olacaktır.

· Olumlu katalizör

1、Eğer Fed 29 Ekim'deki FOMC toplantısında beklenildiği gibi faiz indirimine giderse, bu doların zayıflamasını teşvik edecektir. Bitcoin ile dolar endeksi arasındaki ters korelasyon, son iki yılın en düşük seviyesi olan -0.25'e ulaşmıştır, faiz indirim döngüsü kripto piyasasına sermaye girişini desteklemektedir.

2. 2025 yılı Ağustos ayına kadar, 290'dan fazla şirketin 163 milyar dolar değerinde Bitcoin'e sahip olduğu, kurumsal talep artış hızının Bitcoin üretiminin yaklaşık 4.3 katı olduğu bildirilmektedir. Ayrıca, Ethereum'un fork güncelleme planının 2026 yılı Nisan ayında gerçekleştirilmesi, sorunsuz bir şekilde ilerlemesi durumunda akıllı sözleşme platformuna olan piyasa ilgisini yeniden alevlendirecektir.

3、Eğer teknik açıdan 109,500 dolar desteği korunabilir ve 117,700 dolar direncini aşabilirse, bu, trend dönüşümünü tetikleyebilir. Mevcut hareket, 2017 boğa piyasası başlamadan önceki dalgalanma aşamasına son derece benziyor.

· Risk ve baskı faktörleri

1. ABD SEC'nin kripto borsa uyum denetimlerini artırması ve dijital varlık hazinesi (DAT) modeli üzerindeki soruşturması, kurumsal giriş temposunu baskılayabilir.

2, ETF fon akışındaki negatif geri bildirim, satış baskısını artırabilir. Fiyat kritik desteğin altına düştüğünde, panik satışları fiyatı 98,000 dolarlık düşük seviyeyi test etmesine neden olabilir.

3、Son dönemde UXLINK, GriffinAI gibi projeler siber saldırılara maruz kaldı, eğer güvenlik olayları yayılırsa, bu genel piyasa güvenini zedeleyebilir.

Gelecek Yol Haritası Senaryosu: Üç Farklı Senaryoda Pazar Yönü Tahmini

Mevcut karmaşık değişkenlere dayanarak, Bitcoin'in dördüncü çeyrekte aşağıdaki üç senaryoyu sergileyebileceği düşünülebilir:

· İyimser senaryo (olasılık %30): Fed net bir güvercin sinyali veriyor, Bitcoin hızla 115,000 doları geri kazanıyor ve tarihi zirveye meydan okuyor. Kurumsal fonlar ETF'ye geri akıyor, "Uptober" ruhu ile birleşiyor ve fiyatı 165,000 dolarlık hedefe doğru itiyor.

· Nötr durum (olasılık %50): Alım satım faktörleri devam eden bir çekişme içinde, Bitcoin 100,000 - 120,000 dolar aralığında geniş dalgalanmalar yapıyor. Piyasa, ABD faiz indirim sonuçları gibi net sinyalleri bekliyor, volatilite yüksek seviyelerde devam ediyor ancak trend yönü eksik.

· Dikkatli durum (olasılık %20): Makro veriler veya düzenleyici sıkılaşma sistematik bir satış dalgası tetikler, Bitcoin 100,000 dolar destek seviyesine geriler. Eğer bu seviyenin altına düşerse, 98,000 doları (52 haftalık ortalama) daha fazla test etme ihtimali vardır, ancak uzun vadeli yatırımcılar bu bölgede alım yapmayı hızlandırabilir.

Sonuç

“Uptober” yüksek tarihsel olasılığa sahip bir olaydır, ancak otomatik olarak gerçekleşen bir takvim sihri değildir; piyasa psikolojisi ve makro temellerin iç içe geçmesinin bir ürünüdür. 2025 yılının dördüncü çeyreğinde, Bitcoin şüphesiz kritik bir kavşakta duruyor. Eylül ayındaki dalgalanma, kaldıraçları temizledi ve hem riskin serbest kalması hem de Ekim ayındaki olası bir sıçrama için bir zemin hazırlamış olabilir. Yatırımcılar, Federal Rezerv politikaları ve ETF fon akışlarındaki marjinal değişikliklere dikkat etmelidir; mevsimsel eğilimleri referans almalı, ancak karar verme sürecinin tek dayanağı olarak görmemelidir. Dalgalanma ve fırsatların bir arada bulunduğu bu yapıda, esnek bir strateji sürdürmek, potansiyel boğa piyasası başlangıcının eşiğinde kritik bir faktördür.

Açıklama: Bu makale haber bilgisi niteliğindedir ve herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Kripto piyasa dalgalanmaları yoğundur, yatırımcıların dikkatli kararlar alması gerekmektedir.