Geçtiğimiz yıl, giderek daha fazla Web3 projesi, "geleneksel finans" pazarına "girmeye" başladı. IPO'nun yavaş yolunu değil, tersine, sermaye kısayolu olan birleşme ve devralma yolunu tercih ediyorlar. Conflux'un Hong Kong borsa listesine sahip olan Linghang Yiyao'nun temel varlıklarını devretmesi olsun, Tron'un NASDAQ'daki küçük piyasa değerine sahip SRM Entertainment'ı "Tron Inc." olarak yeniden adlandırması olsun, Sui'nin ABD borsa şirketinin devasa SUI tokenlerini mali yönetim için kullanması olsun, bu dönemin kripto dünyası projelerinin "borsa yolculuğu" dikkatle incelenmelidir.
**"Coin-stock linkage" esasen Web3 projelerinin geleneksel sermaye piyasalarından yararlanarak yeni bir değerleme gerçekleştirme biçimidir. Bir tarafta token piyasası ısınırken, diğer tarafta borsa yeni hikayeler anlatmak için fırsatlar arıyor, proje sahipleri, halka açık şirketler ve ikinci piyasa fonları arasında bir rezonans oluşarak kısa süre içinde coin fiyatı ile hisse fiyatının senkronize bir şekilde fahiş artış göstermesine neden olmaktadır. Tron örneğinde, takas haberi yayınlandıktan sonra, SRM hisse fiyatı üç gün içinde %300'den fazla arttı ve TRX tokeni de bu haberlere tepki olarak yıl içindeki en yüksek seviyesini gördü.
Ama coin ve hisse senedi etkileşimi sadece bir sermaye operasyonu oyunu değildir. Proje tarafının perspektifinden, bu bir gerçeklik seçimidir. Web3 sektörü “uyum dönemi”ne girmektedir; projelerin belirsizlik alanından çıkabilmesi için, teknoloji ve ekosistemin yanı sıra, yasal kimlik ve finansman yeteneği de son derece önem kazanmıştır. Birikim ile halka arz, düzenleyici tarafından tanınan bir “kabuk” elde etmek anlamına gelir; bu, yasal yapı açısından geleneksel pazara bağlantıyı tamamlar; aynı zamanda, finansmanı daha geniş bir alana açar; hisse senedi finansmanından, tahvil finansmanına ve mali tablolar üzerindeki token rezervlerine kadar geleneksel araçlar yeniden kullanılmaktadır.
Conflux tipik bir örnektir. Hong Kong borsa kabuk şirketine ana blockchain varlıklarını entegre etmek, hem uyum sağlamanın bir denemesi hem de Hong Kong'un "Web3 dostu politikası" çerçevesinde bir oyun. Tron'un yaklaşımı daha saldırgandır; SEC'in kurucusuna karşı davayı askıya aldığı dönemde, kabuk şirketle birleşmeyi tamamlamış ve TRX'i artırmak için 10 milyar dolarlık finansman talep etmiştir. Bu arada, Sui ise farklı bir yol izleyerek – doğrudan yatırımlarla ortaklık kurmuş, Sui Vakfı ve erken yatırımcılarıyla birlikte 7600'den fazla SUI Token'ını Sui Vakfı'ndan satın alarak, halka açık şirketin doğrudan token tutmasını sağlamış ve yasal bir "halka arz + token tutma" kapalı döngüsünü tamamlamıştır.
Dikkate değer bir nokta, bu tür etkileşim modellerinin başlıca kamu blok zincirlerinden daha fazla orta ve küçük projelere ve geleneksel halka açık şirketlere yayılmakta olduğudur. Bir yandan projeler daha sağlam bir kimlik ve daha fazla para arayışı içindeyken, diğer yandan ana işleri zayıf olan birçok şirket, yeni değerleme referans noktaları bulmak için blockchain, AI ve Web3 hikayelerini aktif olarak anlatmaktadır. Hong Kong piyasası ve ABD borsa piyasasında bu tür iş birliklerine dair yoğun haberler ortaya çıkmaya başladı.
Ama rasyonel bir bakış açısıyla, coin ve hisse senedi arasındaki bağlantı daha çok yapısal bir piyasa deneyi gibi görünüyor. Başarısı, sadece hisse senedi fiyatlarının artması ve finansmanın gelmesiyle değil, aynı zamanda projenin gerçekten bu geleneksel sermaye araçlarını iyi bir şekilde kullanıp kullanamayacağı, ticari sürdürülebilir ve uyumlu bir yola girip giremeyeceği ile ilgilidir. Eğer sadece bir kabuk şirket aracılığıyla coin fiyatını yükseltmeye çalışıyorsanız, sonunda piyasa bunu görecektir.
Regülatörler için bu, Web3 sektörünün uyum sürecini gözlemlemek için yeni bir pencere. Kılık değiştirme bazı düzenleyici engellerden kaçınsa da, kamu finansmanı, önemli bilgi açıklamaları, Token mali tablolarının değerlemesi gibi konulara girildiğinde, yeni düzenleyici tartışmalar er ya da geç gelecektir. Ve inovasyon ile uyumu nasıl dengeleyeceğimiz, belki de bu Web3 sektörünün ‘şehre girişi’nin temel meselesidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Coin-hisse etkileşimi: Web3 projelerinin yeni "kabuğu"
Geçtiğimiz yıl, giderek daha fazla Web3 projesi, "geleneksel finans" pazarına "girmeye" başladı. IPO'nun yavaş yolunu değil, tersine, sermaye kısayolu olan birleşme ve devralma yolunu tercih ediyorlar. Conflux'un Hong Kong borsa listesine sahip olan Linghang Yiyao'nun temel varlıklarını devretmesi olsun, Tron'un NASDAQ'daki küçük piyasa değerine sahip SRM Entertainment'ı "Tron Inc." olarak yeniden adlandırması olsun, Sui'nin ABD borsa şirketinin devasa SUI tokenlerini mali yönetim için kullanması olsun, bu dönemin kripto dünyası projelerinin "borsa yolculuğu" dikkatle incelenmelidir.
**"Coin-stock linkage" esasen Web3 projelerinin geleneksel sermaye piyasalarından yararlanarak yeni bir değerleme gerçekleştirme biçimidir. Bir tarafta token piyasası ısınırken, diğer tarafta borsa yeni hikayeler anlatmak için fırsatlar arıyor, proje sahipleri, halka açık şirketler ve ikinci piyasa fonları arasında bir rezonans oluşarak kısa süre içinde coin fiyatı ile hisse fiyatının senkronize bir şekilde fahiş artış göstermesine neden olmaktadır. Tron örneğinde, takas haberi yayınlandıktan sonra, SRM hisse fiyatı üç gün içinde %300'den fazla arttı ve TRX tokeni de bu haberlere tepki olarak yıl içindeki en yüksek seviyesini gördü.
Ama coin ve hisse senedi etkileşimi sadece bir sermaye operasyonu oyunu değildir. Proje tarafının perspektifinden, bu bir gerçeklik seçimidir. Web3 sektörü “uyum dönemi”ne girmektedir; projelerin belirsizlik alanından çıkabilmesi için, teknoloji ve ekosistemin yanı sıra, yasal kimlik ve finansman yeteneği de son derece önem kazanmıştır. Birikim ile halka arz, düzenleyici tarafından tanınan bir “kabuk” elde etmek anlamına gelir; bu, yasal yapı açısından geleneksel pazara bağlantıyı tamamlar; aynı zamanda, finansmanı daha geniş bir alana açar; hisse senedi finansmanından, tahvil finansmanına ve mali tablolar üzerindeki token rezervlerine kadar geleneksel araçlar yeniden kullanılmaktadır.
Conflux tipik bir örnektir. Hong Kong borsa kabuk şirketine ana blockchain varlıklarını entegre etmek, hem uyum sağlamanın bir denemesi hem de Hong Kong'un "Web3 dostu politikası" çerçevesinde bir oyun. Tron'un yaklaşımı daha saldırgandır; SEC'in kurucusuna karşı davayı askıya aldığı dönemde, kabuk şirketle birleşmeyi tamamlamış ve TRX'i artırmak için 10 milyar dolarlık finansman talep etmiştir. Bu arada, Sui ise farklı bir yol izleyerek – doğrudan yatırımlarla ortaklık kurmuş, Sui Vakfı ve erken yatırımcılarıyla birlikte 7600'den fazla SUI Token'ını Sui Vakfı'ndan satın alarak, halka açık şirketin doğrudan token tutmasını sağlamış ve yasal bir "halka arz + token tutma" kapalı döngüsünü tamamlamıştır.
Dikkate değer bir nokta, bu tür etkileşim modellerinin başlıca kamu blok zincirlerinden daha fazla orta ve küçük projelere ve geleneksel halka açık şirketlere yayılmakta olduğudur. Bir yandan projeler daha sağlam bir kimlik ve daha fazla para arayışı içindeyken, diğer yandan ana işleri zayıf olan birçok şirket, yeni değerleme referans noktaları bulmak için blockchain, AI ve Web3 hikayelerini aktif olarak anlatmaktadır. Hong Kong piyasası ve ABD borsa piyasasında bu tür iş birliklerine dair yoğun haberler ortaya çıkmaya başladı.
Ama rasyonel bir bakış açısıyla, coin ve hisse senedi arasındaki bağlantı daha çok yapısal bir piyasa deneyi gibi görünüyor. Başarısı, sadece hisse senedi fiyatlarının artması ve finansmanın gelmesiyle değil, aynı zamanda projenin gerçekten bu geleneksel sermaye araçlarını iyi bir şekilde kullanıp kullanamayacağı, ticari sürdürülebilir ve uyumlu bir yola girip giremeyeceği ile ilgilidir. Eğer sadece bir kabuk şirket aracılığıyla coin fiyatını yükseltmeye çalışıyorsanız, sonunda piyasa bunu görecektir.
Regülatörler için bu, Web3 sektörünün uyum sürecini gözlemlemek için yeni bir pencere. Kılık değiştirme bazı düzenleyici engellerden kaçınsa da, kamu finansmanı, önemli bilgi açıklamaları, Token mali tablolarının değerlemesi gibi konulara girildiğinde, yeni düzenleyici tartışmalar er ya da geç gelecektir. Ve inovasyon ile uyumu nasıl dengeleyeceğimiz, belki de bu Web3 sektörünün ‘şehre girişi’nin temel meselesidir.