หน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนในฮ่องกงประกาศใช้มาตรการสามประการ! การวางเงินประกัน, สัญญาถาวร, และผู้ให้บริการตลาดจะเปิดให้บริการ

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (SFC) ประกาศมาตรการใหม่สามประการเพื่อสร้างระบบนิเวศการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่สมบูรณ์แบบ ในด้านการให้กู้ยืมทางการเงิน อนุญาตให้โบรกเกอร์ให้บริการสินเชื่อแก่ลูกค้าที่มีเครดิตดี โดยสามารถใช้หลักทรัพย์และสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักประกัน ในด้านสัญญาถาวร จะประกาศกรอบการกำกับดูแลระดับสูงที่อนุญาตให้แพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตให้บริการผลิตภัณฑ์สัญญาถาวร ในด้านผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้อง จะวางแผนผ่อนคลายกฎระเบียบเพื่ออนุญาตให้แพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตสามารถให้บริการสภาพคล่องผ่านหน่วยงานผู้ทำตลาดในเครือ

นโยบายใหม่สามประการเปิดบทใหม่ของการเงินคริปโตในฮ่องกง

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง (SFC) ในงาน Consensus 2026 กล่าวว่า หน่วยงานกำลังมุ่งสร้างระบบนิเวศการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่สมบูรณ์ และประกาศมาตรการใหม่สามประการ การเปิดตัวนโยบายทั้งสามพร้อมกันนี้เป็นสัญญาณว่าการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในฮ่องกงจาก “การทดลองอย่างระมัดระวัง” ก้าวเข้าสู่ “การเปิดเสรีอย่างเต็มที่” ในระดับใหม่

ประการแรกคือการให้กู้ยืมทางการเงิน อนุญาตให้โบรกเกอร์ให้บริการสินเชื่อแก่ลูกค้าที่มีเครดิตดี โดยสามารถใช้หลักทรัพย์และสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นหลักประกัน ในระยะเริ่มต้นเปิดเฉพาะ Bitcoin และ Ethereum และต้องปฏิบัติตามมาตรฐานการหักลดความเสี่ยงแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นเครื่องมือสำคัญในการบริหารความเสี่ยง โดยกำหนดมูลค่าหลักประกันที่สามารถใช้กู้ยืมได้ เช่น หากอัตราการหักลดความเสี่ยงเป็น 50% เงินกู้สูงสุดจาก Bitcoin มูลค่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐจะอยู่ที่ 5 แสนดอลลาร์สหรัฐ

การเปิดให้กู้ยืมทางการเงินนี้จะช่วยเพิ่มแรงซื้อและสภาพคล่องในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลของฮ่องกงอย่างมาก นักลงทุนไม่จำเป็นต้องขาย Bitcoin เพื่อให้มีสภาพคล่องอีกต่อไป สามารถใช้ Bitcoin เป็นหลักประกันกู้เงินเพื่อการลงทุนหรือการใช้จ่ายในชีวิตประจำวัน รูปแบบ “ถือครองเพื่อสร้างรายได้” นี้เป็นเรื่องปกติในตลาดการเงินที่พัฒนาแล้ว (เช่น การจำนองหุ้น) และตอนนี้ได้ขยายเข้าสู่สินทรัพย์คริปโต ซึ่งเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญ

ประการที่สองคือสัญญาถาวร จะประกาศกรอบการกำกับดูแลระดับสูงที่อนุญาตให้แพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตให้บริการผลิตภัณฑ์สัญญาถาวร ปัจจุบันบริการนี้จำกัดเฉพาะ “นักลงทุนมืออาชีพ” เท่านั้น และต้องมีความโปร่งใสสูงสุด รวมถึงความสามารถในการบริหารความเสี่ยงจากอัตราค่าธรรมเนียมความผันผวนและความเสี่ยงการปิดสถานะอัตโนมัติ สัญญาถาวรเป็นผลิตภัณฑ์ยอดนิยมในตลาดอนุพันธ์คริปโต ซึ่งมีปริมาณการซื้อขายรายวันหลายแสนล้านดอลลาร์ทั่วโลก ก่อนหน้านี้ฮ่องกงเคยห้ามแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตให้ให้บริการสัญญาถาวร ทำให้ผู้ใช้ต้องไปใช้แพลตฟอร์มต่างประเทศ การเปิดเสรีในครั้งนี้แม้จะจำกัดเฉพาะนักลงทุนมืออาชีพ ก็ถือเป็นความก้าวหน้าที่สำคัญ

นโยบายใหม่สามประการของการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลในฮ่องกง

การให้กู้ยืมทางการเงิน: Bitcoin/Ethereum เป็นหลักประกันกู้ยืม เพิ่มแรงซื้อและสภาพคล่อง

สัญญาถาวร: ให้บริการเฉพาะแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาต สำหรับนักลงทุนมืออาชีพ ต้องมีความโปร่งใสสูงสุด

ผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้อง: หน่วยงานในเครือสามารถให้บริการสภาพคล่อง ต้องมีความเป็นอิสระและการจัดการความขัดแย้งทางผลประโยชน์

ประการที่สามคือผู้ทำตลาดที่เกี่ยวข้อง จะวางแผนผ่อนคลายกฎระเบียบเพื่ออนุญาตให้แพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตสามารถให้บริการสภาพคล่องผ่านหน่วยงานในเครือของตน โดยต้องพิสูจน์ความเป็นอิสระของหน่วยงานและการบริหารความขัดแย้งทางผลประโยชน์อย่างเข้มงวด นโยบายนี้เป็นการแก้ปัญหาการขาดสภาพคล่องในตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตในฮ่องกงในระยะยาว เดิมที การแลกเปลี่ยนไม่สามารถใช้หน่วยงานในเครือของตนเองเป็นผู้ทำตลาดได้ ต้องจ้างผู้ทำตลาดภายนอก แต่มีองค์กรที่เต็มใจให้บริการในตลาดขนาดเล็กเช่นนี้ไม่มาก ตอนนี้อนุญาตให้หน่วยงานในเครือทำหน้าที่เป็นผู้ทำตลาดเอง ทำให้สามารถให้บริการสภาพคล่องได้เอง เพิ่มความลึกของตลาดอย่างมาก

HSBC และ Standard Chartered ได้รับใบอนุญาตออก stablecoin ชุดแรกในปลายเดือนมีนาคม

ตามรายงานของ Techub News แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้เปิดเผยว่า ใบอนุญาตออก stablecoin ที่เป็นไปตามกฎระเบียบในฮ่องกงชุดแรกคาดว่าจะออกในปลายเดือนมีนาคม 2026 โดย HSBC และ Standard Chartered คาดว่าจะเป็นหน่วยงานแรกที่ได้รับอนุมัติ ข้อมูลระบุว่า หลังจากใบอนุญาตชุดแรกออกใช้แล้ว กระบวนการอนุมัติรอบที่สองจะดำเนินไปอย่างรวดเร็ว และคาดว่าจะประกาศในไม่ช้า

การที่ HSBC และ Standard Chartered เป็นผู้ประกอบการ stablecoin ชุดแรกมีความหมายเชิงสัญลักษณ์อย่างมาก พวกเขาเป็นสองธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในฮ่องกง และเป็นธนาคารที่มีความสำคัญในระดับระบบโลก การออก stablecoin โดยหน่วยงานระดับนี้จะสร้างความน่าเชื่อถือและความเป็นไปตามกฎระเบียบที่เหนือกว่าบริษัทคริปโตดั้งเดิมอย่าง Tether, Circle ซึ่งเป็นบริษัทที่เกิดจากชุมชนคริปโตเอง Stablecoin ระดับธนาคารนี้อาจเปลี่ยนแปลงตลาด stablecoin ใหม่ทั้งหมด ดึงดูดองค์กรและบุคคลที่ไม่กล้าใช้ USDT/USDC เนื่องจากปัญหาความน่าเชื่อถือ

梁鳳儀 ระบุว่า สินทรัพย์ที่เป็นโทเคนในรอบปีที่ผ่านมาเติบโตอย่างรวดเร็ว มูลค่าการบริหารสินทรัพย์ทองคำที่เป็นโทเคนได้แตะ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน คณะกรรมการกำกับดูแลได้อนุญาตกองทุนตลาดเงินที่เป็นโทเคนแล้ว 11 กอง นอกจากนี้ Project Ensemble กำลังทดลองใช้เงินฝากที่เป็นโทเคนเพื่อชำระบัญชีในกองทุนตลาดเงิน ข้อมูลเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าฮ่องกงก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในด้านการ tokenization ของสินทรัพย์ที่เป็น RWA

John Lee ประกาศให้ฮ่องกงเป็นศูนย์กลางสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก

ผู้บริหารเขตปกครองพิเศษฮ่องกง John Lee กล่าวสั้น ๆ ในพิธีเปิดงาน Consensus Hong Kong ว่า ฮ่องกงกำลังพัฒนาชุมชนและธุรกิจคริปโตอย่างเต็มที่ เขาในวิดีโอที่บันทึกไว้กล่าวว่า “รัฐบาลเขตปกครองพิเศษฮ่องกงมุ่งมั่นที่จะสร้างฮ่องกงให้เป็นศูนย์นวัตกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก ด้วยเหตุนี้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ฮ่องกงจึงได้ดำเนินการสร้างกรอบการกำกับดูแลเพื่อส่งเสริมการพัฒนาอย่างมั่นคงและยั่งยืนของระบบนิเวศ Web3”

John Lee กล่าวว่าฮ่องกงสามารถใช้ประโยชน์จากความก้าวหน้าของภาคคริปโตที่กำลังเติบโต รวมทั้งสถานะที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับจีนแผ่นดินใหญ่และตลาดการเงินที่กว้างขึ้น เขาอ้างถึงความพยายามในด้านคริปโตของฮ่องกง รวมถึงประกาศนโยบายการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลเมื่อปีที่แล้ว และงานด้าน stablecoin เขาย้ำว่า “ฮ่องกงอยู่ในตำแหน่งที่ได้เปรียบในการส่งเสริมการพัฒนา Web3 ฮ่องกงจะเดินหน้าต่อไปอย่างเต็มที่ เพื่อรักษาตำแหน่งผู้นำในความเปลี่ยนแปลงด้านการเงินและเทคโนโลยีระดับสำคัญนี้ เรายินดีต้อนรับบริษัทและองค์กรทั่วโลกมาร่วมมือกันสร้างอนาคตดิจิทัลที่สดใสขึ้น”

สำหรับบริษัทคริปโตทั่วโลก ฮ่องกงกำลังกลายเป็นศูนย์กลาง “เป็นมิตรกับคริปโต” อันดับสาม รองจากสิงคโปร์และดูไบ เมื่อเทียบกับสิงคโปร์ที่มีต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบสูงและการคัดกรองที่เข้มงวด ฮ่องกงมีความเปิดกว้างมากขึ้นและมีประเภทใบอนุญาตมากกว่า เมื่อเทียบกับดูไบที่เน้นเสรีภาพเต็มที่ กรอบการกำกับดูแลของฮ่องกงมีความสมดุลมากขึ้น ระหว่าง “เปิดกว้างแต่ไม่ไร้การควบคุม” กับ “นวัตกรรมแต่รักษาขอบเขต” ซึ่งอาจทำให้ฮ่องกงมีบทบาทสำคัญในเวทีคริปโตระดับโลก