Jane Street Wird verklagt: Von Terra Luna bis IBIT – Die Wahrheit hinter den regelmäßigen Abstürzen von Bitcoin

Jane Street ist das profitabelste quantitativ handelnde Unternehmen in der Geschichte der Wall Street, doch nur wenige kennen seine Existenz – bis zu dieser Woche, in der dem Unternehmen vorgeworfen wird, Insiderhandel betrieben zu haben, der zum Zusammenbruch von Terra Luna führte, sowie in eine Klage wegen Marktmanipulation im Wert von 560 Millionen Dollar in Indien verwickelt ist.
Dieser Artikel verbindet die Vorwürfe gegen Jane Street wegen Terra Luna, Marktmanipulation in Indien und den „Zusammenbruch um 10 Uhr morgens“ von Bitcoin jeden Tag zu einer vollständigen Untersuchungskette, mit überprüfbaren Zeitpunkten und Daten. Die heutige Erholung von Bitcoin könnte durch diese Geschichte gestützt werden.
Jane Street Group ist ein in New York ansässiges quantitatives Handelsunternehmen. Sie haben keinen CEO. Laut eigener Beschreibung agieren sie als eine „anarchistische Gemeinschaft“.
Allein im ersten neun Monaten des Jahres 2025 verzeichneten sie einen Nettoumsatz von 24 Milliarden Dollar, der die 20,5 Milliarden Dollar des gesamten Jahres 2024 übertraf. Im zweiten Quartal 2025 erreichten sie 10,1 Milliarden Dollar – den höchsten Quartalsumsatz, den je ein Wall Street-Unternehmen verzeichnet hat.
Nach jeder Messgröße ist Jane Street das profitabelste Handelsunternehmen der Welt.
In dieser Woche reichte der Insolvenzverwalter von Terraform Labs eine Klage beim Bundesgericht in Manhattan ein, in der Jane Street beschuldigt wird, Insiderinformationen genutzt zu haben, um vor dem Zusammenbruch von Terra Luna im Mai 2022 Profit zu machen. Dieser Zusammenbruch vernichtete 40 Milliarden Dollar Wert und löste eine Kettenreaktion aus, die zum Zusammenbruch von Celsius, Three Arrows Capital und FTX führte.
Die Begründung für diese Anklage ist erstaunlich simpel.

Am 7. Mai 2022 zog Terraform Labs still und heimlich 150 Millionen US-Dollar in nicht umwandelbarer Kryptowährung (UST) aus Curve3pool ab – einem großen dezentralen Liquiditätspool. Es gab keine Ankündigung; es war einfach eine stille Liquiditätsentnahme.
Zehn Minuten später zog eine mit Jane Street verbundene Wallet 85 Millionen Dollar aus derselben Liquiditätsquelle ab. Genau zehn Minuten.

Die Klage wirft vor, dass Bryce Pratt, ein ehemaliger Praktikant bei Terraform, der im September 2021 festangestellt bei Jane Street wurde, geheime Kommunikationskanäle zu seinen früheren Kollegen bei Terraform aufgebaut hat. Er soll direkt wichtige, öffentlich noch nicht bekannte Informationen über Terraform’s Liquiditätsaktivitäten an die Handelssparte von Jane Street weitergeleitet haben.
Die Klage benennt vier Angeklagte: Jane Street Group LLC, Mitbegründer Robert Granieri sowie die Mitarbeiter Bryce Pratt und Michael Huang.
Der Insolvenzverwalter fasst das Wesentliche treffend zusammen: „Transaktionen, die Jane Street durchführt, wären unmöglich ohne exklusiven Zugang zu Insiderinformationen.“
Und das Schlimmste kommt noch: Die Klage behauptet, dass Jane Streets Desinvestitionen zum Zusammenbruch von UST beigetragen haben, was das gesamte Terraform-Ökosystem in den Abgrund stürzte. LUNA fiel von über 80 Dollar auf nahezu null. 40 Milliarden Dollar waren weg. Laien verloren alles – ihre Ersparnisse, Bildungssparfonds, das gesamte lebenslange Vermögen – alles verschwand innerhalb weniger Tage.

Was ist die Reaktion von Jane Street? Sie nennen es „verzweifelte Maßnahmen ohne Alternativen“ und „unbegründete Anschuldigungen“.
Das Problem ist: Das ist nicht das erste Mal.
Im Juli 2025 reichte die indische Securities and Exchange Board (SEBI) eine Anklage wegen des größten Marktmanipulationsfalls in der Geschichte Indiens gegen Jane Street ein.
Die Untersuchung ergab, dass Jane Street bei der Manipulation des Bank Nifty Index durch „Aufblähen“ in 18 Terminen der Derivate von Januar 2023 bis März 2025 beteiligt war.

Die Vorgehensweise ist erstaunlich systematisch:
Morgendliche Geschäfte: Jane Streets Algorithmen kauften massiv Aktien und Futures des Bank Nifty, trieben den Index um 1% auf 1,3% nach oben. SEBI stellte fest, dass an manchen Handelstagen Jane Street allein den positiven Einfluss auf den Index ausmachte.
Gleichzeitig positionierten sie sich mit großen Mengen an Put-Optionen, hauptsächlich Verkaufsoptionen, und verkauften gleichzeitig Call-Optionen, was die Positionsgrößen im Delta um das 7,3-fache im Vergleich zu Aktien und Futures überstieg. Das war keine Absicherung, kein Arbitragehandel, sondern gezielte Marktmanipulation in eine bestimmte Richtung mit unnötigen Schritten.
Am Nachmittag kehrten sie um und verkauften alle Aktien, die sie morgens gekauft hatten, was den Index fallen ließ und die Short-Optionen gewinnbringend machte. Dieser Zyklus wiederholte sich bei jedem Verfall der Optionen.
SEBIs Urteil: Jane Street habe sich unrechtmäßig 4,843 Milliarden Rupien, etwa 580 Millionen Dollar, erschlichen. Sie bezeichneten das Verhalten von Jane Street als „vorsätzliche Preismanipulation“. SEBI betonte außerdem, dass Jane Street diese Strategie trotz klarer Warnungen der National Stock Exchange im Februar 2025 fortgesetzt habe.

SEBIs Wortwahl ist ungewöhnlich scharf für eine Aufsichtsbehörde: „Die Fairness des Marktes und das Vertrauen von Millionen kleiner Investoren und Händler dürfen nicht länger durch die Machenschaften eines so unseriösen Akteurs gefährdet werden.“
Jane Street wurde vom indischen Aktienmarkt ausgeschlossen. Sie haben über 560 Millionen Dollar auf ein Treuhandkonto eingezahlt und sofort Berufung eingelegt. Bis heute wird der Fall vor dem Securities Appellate Tribunal in Indien verhandelt.

Kommen wir zu Bitcoin.
Seit November 2025 haben Bitcoin-Händler ein merkwürdiges Phänomen beobachtet: Jeden Morgen gegen 10 Uhr Eastern Time – also zur gleichen Zeit wie die Eröffnung des US-Aktienmarktes – kommt es zu einem massiven Verkaufsanstieg, der BTC und verwandte ETF-Aktien betrifft.
Dieses Phänomen wiederholt sich auf erschreckende Weise: Bitcoin steigt während der asiatischen und europäischen Handelszeiten, wird aber sofort beim Börsenstart in New York gebremst.

Die Zahlen sind alarmierend:
Ab Dezember 2025 zeigt das Chart, dass BTC innerhalb weniger Minuten an einzelnen Handelstagen von 89.700 auf 87.700 Dollar abstürzte, wobei 171 Millionen Dollar an gehebelten Long-Positionen liquidiert wurden, bevor der Preis sich erholte.
Das passierte am 1., 5., 8., 10., 12. und 15. Dezember, und wiederholte sich im Januar und Februar 2026.

Die Vorwürfe gegen Jane Street sind berechtigt – und haben gute Gründe:
Jane Street ist eines der vier autorisierten Mitglieder des IBIT von BlackRock (dem größten physischen Bitcoin-ETF der Welt). Die anderen drei sind Virtu Americas, JPMorgan Securities und Marex. Als autorisiertes Mitglied hat Jane Street eine einzigartige Fähigkeit, ETF-Anteile zu schaffen und zurückzukaufen, was ihnen direkten Zugang zu den Bitcoin-Flüssen in große institutionelle Fonds verschafft.

Ihre 13F-Berichte bestätigen große Bestände:
Bis Q3 2025 hielt Jane Street Anteile am IBIT im Wert von 5,7 Milliarden Dollar. Im Q4 kauften sie weitere 276 Millionen Dollar, was die Gesamtzahl der gehaltenen Aktien auf über 20 Millionen erhöhte, im Wert von rund 790 Millionen Dollar zum Jahresende.
Höchststände: Sie hielten fast 2,5 Milliarden Dollar in IBIT-Aktien.

Ein verdächtiger Punkt: Während sie angeblich jeden Morgen den Spot-Bitcoin verkaufen, erhöhte Jane Street im Q4 2025 ihre MSTR-Bestände (früher MicroStrategy) um 473%, kauften 951.187 Aktien im Wert von etwa 121 Millionen Dollar.
Gleichzeitig reduzierten große Fonds wie BlackRock und Vanguard ihre MSTR-Bestände erheblich, auf Milliardenhöhe.

Was bedeutet das?
Sie verkaufen Bitcoin beim Marktöffnung, drücken den Preis, liquidieren gehebelte Long-Positionen, und kaufen dann zu niedrigeren Kursen wieder ein. Gleichzeitig kaufen sie große Mengen an gehebelten Bitcoin-Assets, um auf die unvermeidliche Kurskorrektur zu warten.

Glassnode-Mitbegründer Jan Happel und Yann Allemann haben diese Theorie auf X (ehemals Twitter) wieder aufgegriffen, verbunden mit den Algorithmen-Modellen im Zusammenhang mit der Terraform-Klage. Der Account Milk Road verstärkte diese Spekulationen, indem er „anhaltende Gerüchte“ über die Handelsaktivitäten von Organisationen verbreitete, die „sehr spezifische und voll von Verschwörungstheorien durchsetzte Prozesse“ durchführen.

Und dann kam die Klage. Und dann passierte etwas Unerwartetes.
Nach der Terraform-Klage gegen Jane Street kam es zu keinem „10-Uhr-Zusammenbruch“… Zum ersten Mal seit Monaten öffnete Bitcoin in den USA höher, statt gebremst zu werden.

Heute, am 25. Februar 2026, stieg Bitcoin um über 3%, durchbrach mehrere Widerstandsniveaus und handelte über 68.000 Dollar, nur wenige Tage nachdem es Gefahr lief, unter 60.000 Dollar zu fallen. 323 Millionen Dollar Short-Positionen wurden liquidiert. Der Stochastic RSI erreichte 100. Die ETF-Fonds verzeichneten einen Nettozufluss von 257,7 Millionen Dollar – der höchste Wert seit Anfang Februar.
Das Gesetz wurde gebrochen.
Ich möchte vorsichtig sein.
Korrelation bedeutet nicht Kausalität. Viele Faktoren wirken gleichzeitig: Trumps Federal-Message, technische Signale, die auf überverkaufte Märkte hindeuten, und das Rückkaufen von Short-Positionen.
Der Fear & Greed Index steht bei 11, im extremen Angstbereich, was oft eine Trendwende signalisiert.
Der RSI fiel auf 15,80 – ein Rekord seit dem COVID-Crash 2020, gefolgt von einem Anstieg um 1400%.
Aber das Timing ist unbestreitbar.

Auf X kursieren Gerüchte, dass Jane Street nach der Klage „gezwungen wurde, den algorithmischen Handel auszusetzen“. Jane Street sagte Cointelegraph, dass es sich um „unbegründete Spekulationen“ handele.
Ob sie gezwungen sind, vorübergehend zu pausieren, oder freiwillig wegen rechtlicher Bedenken, spielt keine Rolle:
Der Verkaufsdruck ist weg.

Was bedeutet das wirklich für Bitcoin?
Die Spot-Bitcoin-ETFs sollen eine große Gleichstellung schaffen. Sie sind zugänglich für Institutionen, streng reguliert und von BlackRock unterstützt. Und sie waren äußerst erfolgreich – allein IBIT zog seit dem Start über 20 Milliarden Dollar an Kapital an.
Doch die ETF-Struktur bringt eine Komponente mit sich, die Bitcoin eigentlich vermeiden sollte: einen vertrauenswürdigen Mittelsmann mit exklusivem Zugang zum System.

Im Januar 2024 genehmigte die US Securities and Exchange Commission (SEC) Spot-Bitcoin-ETFs, die vollständig in bar geschaffen und zurückgekauft werden müssen. Bei jeder Schaffung oder Rücknahme muss tatsächlich Bitcoin gekauft oder verkauft werden. Die beteiligten Firmen – die autorisierten Teilnehmer – haben einen strukturellen Vorteil gegenüber anderen Marktteilnehmern.

Im September 2025 genehmigte die SEC den physischen Bitcoin-Schöpfungs- und Rückkaufmechanismus von IBIT, was bedeutet, dass die autorisierten Teilnehmer jetzt direkt Bitcoin gegen ETF-Anteile tauschen können, ohne auf Fiat-Währungen zurückzugreifen.
Das verschafft Unternehmen wie Jane Street, Virtu, JPMorgan Chase und Marex direkten Einfluss auf den Bitcoin-Fluss in große institutionelle Fonds.

„Der tödliche Schlag“ ist im Kern ein Symptom derselben Krankheit, die den Goldmarkt jahrzehntelang beherrscht:
Ich schrieb darüber im Artikel „Das Ende des Goldes beginnt“: Papierhandel im Vergleich zum physischen Handel, bei dem die Akteure mit dem größten Marktzugang die Preisbewegung vor allen anderen abschließen können.

Zwei JPMorgan-Trader, Gregg Smith und Michael Nowak, wurden wegen achtjähriger Marktmanipulation im Edelmetall-Futures-Markt verurteilt, mit Tausenden illegaler Transaktionen. JPMorgan zahlte 920 Millionen Dollar Vergleichssumme. Deutsche Bank zahlte 30 Millionen Dollar für die gleichen Vorwürfe. UBS, HSBC und sechs weitere Trader wurden von der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wegen Betrugs angeklagt.

Dasselbe Muster, unterschiedliche Ressourcen.
Jedes Mal nennen diese Firmen es „Market Making“, „Spread Trading“ oder „Hedging“.
Schöne Worte, aber das Ergebnis ist immer dasselbe: Die normalen Menschen werden bis zur Unkenntlichkeit ausgebeutet, während die Insider riesige Profite machen.

Was sollen wir jetzt tun?
Das Gesamtbild ändert sich kaum.
Obwohl in den ersten acht Wochen 2026 netto 4,5 Milliarden Dollar aus ETFs abflossen, kaufte Strategy (Saylor) im gleichen Zeitraum 39 Millionen Dollar Bitcoin, was 99% aller öffentlichen Käufe ausmacht.
Die Großen verkaufen nicht; sie warten, bis die Algorithmen fertig sind.

Und vielleicht sind sie es jetzt schon.
Wenn Jane Street – sei es durch rechtliche Risiken, regulatorische Überwachung oder zum Selbstschutz – gezwungen wird, den täglichen Verkaufs-Algorithmus zu stoppen, würde das eine langjährige strukturelle Barriere gegen Bitcoin entfernen, die ihn in den letzten vier Monaten gebremst hat.

Bitcoin ist für diesen Moment gemacht.
Ein Geldsystem ohne vertrauenswürdige Mittelsmänner, ohne autorisierte Teilnehmer, das nicht vorab geplant werden kann, sondern durch alte Praktiken und geheime Kanäle von Ex-Praktikanten gesteuert wird.

Doch wir dürfen nicht vergessen, warum es dazu kam.
Die Firmen, die eigentlich „Market Maker“ und „Liquiditätsanbieter“ sein sollten, sind die, die den Zusammenbruch inszenierten, den nationalen Aktienindex manipulierten und automatisierte Panikverkäufe bei Vermögenswerten durchführten, die ihre ETF-Fonds eigentlich überwachen sollten.

Genau das ist das System, das Bitcoin ersetzen soll.