Combien Solana pourrait-elle atteindre en valeur si Wall Street l'utilisait efficacement ?

Depuis de nombreuses années, l'hypothèse répandue dans le monde de la crypto et dans la finance traditionnelle est très simple : lorsque l'adoption par les institutions financières sera mûre, Ethereum sera la chaîne blockchain choisie par Wall Street.

Cela n'est pas trop surprenant, car Ethereum est actuellement le plus grand réseau de contrats intelligents, l'environnement par défaut pour les développeurs, et également l'écosystème qui façonne la conception de la finance programmable aujourd'hui.

Cependant, alors que les efforts de tokenisation des actifs organisationnels s'intensifient, une nouvelle question se pose dans le débat public : que se passera-t-il si la chaîne sur laquelle les organisations finissent par s'appuyer n'est pas Ethereum, mais Solana ?

Ce scénario reste spéculatif, mais le fait qu'il soit envisagé reflète un changement dans l'évaluation des infrastructures de marché actuelles.

L'image de Solana en cours de transformation

Dans les premiers jours, Solana (SOL) était associé à la spéculation de détail. Des frais bas, une vitesse de traitement élevée et une facilité de déploiement en ont fait un endroit idéal pour les memecoins, les transactions rapides et les produits expérimentaux. Pendant la majeure partie de son existence, cet environnement chaotique a façonné la marque culturelle du réseau.

Cependant, ces caractéristiques – une vitesse de traitement presque instantanée, des frais de transaction presque nuls et une haute performance – qui avaient autrefois alimenté la frénésie spéculative, sont maintenant redéfinies comme la base des transactions de niveau institutionnel.

Selon les données de Solscan, Solana peut traiter plus de 3 000 transactions par seconde avec un coût moyen de moins d'un cent, tandis qu'Ethereum reste limité au niveau de la couche de base, devant s'appuyer sur des rollups pour augmenter le throughput et contrôler les coûts.

*Transactions Solana par seconde (Source : Solscan)*Cette performance a attiré l'attention des analystes surveillant le point de convergence entre la blockchain et le marché des capitaux traditionnels.

Matt Hougan, CIO de Bitwise, a récemment décrit Solana comme le “nouveau Wall Street”, arguant que le modèle d'exécution à faible latence de Solana est mieux adapté au processus des institutions par rapport à d'autres options multi-usages. En même temps, les émetteurs de stablecoins et les entreprises de tokenisation développent des produits de plus en plus sophistiqués sur ce réseau, renforçant ainsi cet argument.

La réalité est encore loin des ambitions

Actuellement, Solana ne réalise en moyenne qu'environ 284 “transactions” par seconde, au sens où les ordres de transfert de valeur sont initiés par les utilisateurs, ce qui est beaucoup plus bas que le chiffre théorique. Pendant ce temps, le Nasdaq effectue environ 2 920 transactions par seconde et traite environ 463 milliards USD de volume quotidien, contre environ 6 milliards USD pour Solana.

*Comparer les principaux indicateurs de Solana et du Nasdaq. (Source : FliptheNasdaq)*L'écart de densité économique entre les deux plateformes reste encore très grand.

Cependant, les développeurs de Solana ont déclaré que les prochaines mises à jour optimiseront les performances des validateurs, amélioreront la planification et réduiront les conflits de blocs – des avancées qui pourraient rapprocher le réseau de la fiabilité nécessaire à l'infrastructure du marché. Bien qu'il ne soit pas certain que cela soit réalisable, cette ambition reflète une stratégie claire : Solana ne veut pas seulement être une blockchain rapide, mais aussi devenir une “machine d'exécution” suffisamment puissante pour soutenir des activités financières réglementées à grande échelle.

Galaxy Research considère :

« Solana s'oriente vers une vision unifiée du 'Marché des capitaux Internet', un système capable de soutenir l'ensemble des opérations financières numériques, de la spéculation de détail et des applications grand public à l'infrastructure d'entreprise et aux actifs réels tokenisés. »

La valeur potentielle de Solana si Wall Street lui fait confiance

La question de la valeur de Solana si Wall Street l'adopte largement a stimulé le développement de nouveaux modèles de valorisation.

Jon Ma, PDG d'Artemis, a récemment annoncé un modèle selon lequel lorsque les actifs traditionnels sont transférés sur la blockchain, les chaînes seront évaluées davantage comme une infrastructure que comme des actions spéculatives. Selon ce modèle, les facteurs de valorisation comprennent le débit, l'efficacité des coûts, la capacité de perception des frais, et la capacité à soutenir des flux financiers de grande envergure avec une faible latence. La force du récit et de la reconnaissance de la marque devient moins importante.

Il prévoit que le marché mondial des tokens atteindra entre 10 et 16 trillions USD d'ici 2030. Dans un scénario où Solana capterait seulement 5 % de cette part de marché, la capitalisation du réseau pourrait atteindre environ 880 milliards USD.

*Modèle financier de Solana (Source : John Ma)*Les actifs réels tokenisés atteignent actuellement environ 35,8 milliards de dollars, soit presque le double par rapport à la fin de l'année 2024. À mesure que ce chiffre augmente, la performance et le coût d'exécution deviennent des facteurs centraux. Dans ce contexte, l'attrait de Solana provient des caractéristiques qui ont façonné sa culture de vente au détail : rapidité, faibles frais, et capacité d'évoluer sans dépendre d'une couche d'exécution externe.

Ethereum maintient un avantage en matière de sécurité, d'outils de développement et de familiarité avec la réglementation, devenant le choix par défaut des institutions. Cependant, la tendance à la tokenisation oblige le marché à évaluer les chaînes de blocs sous un nouveau prisme : la capacité d'exécution et l'efficacité dans un environnement d'actifs numériques à grande échelle.

Vương Tiễn