‍#Bitcoin Zeichen für Makro-Müdigkeit im Zuge des laufenden Leverage-Reset

Die jüngste Quartalsleistung hebt eine klare Verschiebung in der $BTC Marktstruktur hervor. Nach einer starken Expansionsphase Mitte 2025, die durch konsequente positive Quartalsrenditen gekennzeichnet war, ist die Performance in den letzten Perioden negativ geworden. Dieser Übergang deutet darauf hin, dass sich der Markt von einem Trendfortsetzungsszenario entfernt hat und in eine Korrektur- oder Konsolidierungsphase eingetreten ist. Solche Verschiebungen spiegeln typischerweise eine Abschwächung der marginalen Nachfrage wider, anstatt eines strukturellen Zusammenbruchs, insbesondere nach einer längeren Rallye.
Die Drawdown-Analyse liefert weiteren Kontext. Die aktuellen Rücksetzer nähern sich tieferen historischen Korrekturzonen, Ebenen, die eher mit zyklischen Reset-Phasen als mit vollständigen Bärenmarkt-Kapitulationen in Verbindung gebracht werden. Der Preis liegt weiterhin unter dem 1-Jahres-Durchschnitt des Drawdowns, was darauf hindeutet, dass der Abwärtsdruck nicht mehr nur vorübergehend oder opportunistisch ist. Dieses Umfeld geht oft mit einer reduzierten Risikobereitschaft und einer selektiveren Kapitalallokation einher.
Die Derivaten-Daten untermauern diese Interpretation. Der prozentuale Veränderungs-Oszillator des Futures-Open-Interest zeigt wiederholte starke Kontraktionen, was auf eine aggressive Reduzierung des Leverage hinweist. Große negative Schocks im Open Interest haben sich konsequent mit lokalen Tiefs im Preis abgestimmt, was impliziert, dass erzwungene Liquidationen, und nicht anhaltender Spot-Verkauf, die jüngste Volatilität antreiben. Dieses Verhalten ist typisch für leverage-getriebene Korrekturen und nicht für einen breiten Kapitalabfluss.
Abschließend deutet der 90-Tage-Markt-gegen-Realisierten-Preis-Gradienten-Oszillator auf nachlassende makroökonomische Dynamik hin. Der Gradient hat zunehmend Zeit unterhalb seiner Basislinie und in der Nähe der unteren Abweichungsbänder verbracht, was einen Verlust an bullishen Impulsen im Vergleich zum realisierten Preis widerspiegelt. Historisch passt diese Konfiguration zu späten Zyklus-Kühlphasen, in denen die Kursentwicklung in einer Spanne verbleibt, während der Markt daran arbeitet, eine gesündere Kostenbasis wieder aufzubauen. Eine nachhaltige Erholung würde wahrscheinlich eine Stabilisierung des Leverage sowie eine erneute Spot-Nachfrage erfordern.
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