Sollte Bitcoin weiterhin Ihr Schutz gegen Wertminderung sein? Was die Daten jetzt sagen

Das Kernargument: Makrothese versus kurzfristige Setup

Die Geschichte der Entwertung—bei der hochverschuldete Regierungen auf Inflation und Währungsabwertung setzen, um Schuldenlasten zu erleichtern—bleibt strukturell solide. Das bedeutet jedoch nicht automatisch, dass Bitcoin jetzt so bewertet ist, dass es diese Chance ergreifen kann.

Stand Anfang 2026 wird Bitcoin bei etwa 95.160 USD gehandelt, ein Rückgang von 2,25 % in 24 Stunden. Diese Kursbewegung ist weniger relevant als die relativen Performance-Signale, die wichtiger sind: wie BTC im Vergleich zu Gold abschneidet, ob das Chart wichtige technische Niveaus respektiert und was ETF-Flows uns sagen. Diese drei Metriken bilden einen Rahmen, um zu beurteilen, ob Bitcoin tatsächlich die Entwertungstrade anführt oder nur vom Sentiment getragen wird.

Warum das BTC-zu-Gold-Verhältnis zur Schlüsselmetrik geworden ist

Luke Gromen, Gründer der FFTT-Research-Plattform und ein weithin beachteter globaler Makrostratege, hat seine taktische Haltung zu Bitcoin geändert, während er seine langfristige Entwertungsthese beibehält. Der Grund ist einfach: Bitcoin schneidet im Vergleich zu traditionellen Inflationsabsichern schlechter ab.

Das BTC-zu-Gold-Verhältnis sank Anfang 2026 auf etwa 20 Unzen Gold pro Bitcoin, verglichen mit rund 40 Unzen nur einen Monat zuvor. Diese Verschlechterung signalisiert, dass Gold derzeit diese Absicherungsstrategie effektiver ausdrückt als Bitcoin, wenn ein Investor gegen Währungsentwertung absichern möchte.

Die Konsequenz ist deutlich. Wenn Bitcoin in einem makroökonomischen Umfeld, das speziell darauf ausgelegt ist, Bitcoins Knappheitsnarrativ zu bestätigen, nicht Gold outperformt, warum sollte man es dann auf hohen Niveaus halten?

Drei praktische Signale, die wöchentlich verfolgt werden sollten

Anstatt blind den Prognosen von Analysten zu folgen, empfiehlt Gromen einen mechanischen Ansatz basierend auf drei beobachtbaren Metriken.

Signal Eins: Das BTC-zu-Gold-Preisverhältnis

Jede Woche berechnen, wie viel Gold (in Unzen) benötigt werden, um einen Bitcoin zu kaufen. Ein steigendes Verhältnis bedeutet, dass Bitcoin relative Stärke gewinnt; ein fallendes Verhältnis deutet darauf hin, dass Gold den “Wertspeicher”-Wettbewerb gewinnt. Im aktuellen Setup hat sich das Verhältnis verschlechtert, was genau die Art von Warnung ist, die eine Positionsüberprüfung auslösen sollte.

Signal Zwei: Trendintegrität via dem 200-Tage-Gleitenden Durchschnitt (200D SMA)

Ein Bruch unter den 200D SMA—dem Durchschnitt der Bitcoin-Schlusskurse der letzten 200 Handelstage—deutet auf einen Trendschaden hin. Das ist kein Todesurteil für Bitcoin, aber ein objektives Signal, dass das Risiko-Ertrags-Verhältnis ungünstig verschoben wurde. Bleibt Bitcoin unter diesem Niveau und schwächt sich gleichzeitig das BTC-zu-Gold-Verhältnis ab, verschlechtert sich das Setup weiter.

Signal Drei: Richtung der ETF-Flows

US-Spot-Bitcoin-ETF-Flows, öffentlich über Farside-Daten verfolgt, geben einen schnellen Stimmungsindikator. Anhaltende Abflüsse in Kombination mit technischer Schwäche und relativer Underperformance gegenüber Gold schaffen, was Gromen als “drei Striche”-Szenario bezeichnet. Dann wird das Reduzieren der Exposure systematisches Risikomanagement und kein Panikverkauf.

Das Quanten-Narrativ: echtes Risiko oder Marktrauschen?

„Quantenrisiko“ ist wieder als Schlagzeile aufgetaucht. Das zugrunde liegende technische Problem ist real: Wenn Quantencomputing kryptografisch relevant wird (was eine16z als unwahrscheinlich in den 2020er Jahren einschätzt), müsste das Signatursystem von Bitcoin aufgerüstet werden. Bitcoin-Entwickler erforschen bereits Post-Quantum-Migrationspfade, und NIST hat im August 2024 seine ersten Post-Quantum-Standards finalisiert.

Das praktische Problem ist nicht der Zeitplan der Technologie, sondern die Marktreaktion auf die Schlagzeilen. Angstnarrative können den Bitcoin-Preis unabhängig von fundamentaler Wahrscheinlichkeit drücken, weshalb Gromen das Quantenrisiko in seine Liste der kurzfristigen Gegenwinde aufnimmt.

Die $40.000-Frage: Ist dieses Kursziel realistisch?

Gromen hat angedeutet, dass Bitcoin 2026 potenziell in Richtung 40.000 USD steigen könnte, wenn das BTC-zu-Gold-Verhältnis, die technische Struktur und die makroökonomische Stimmung sich verschlechtern. Auf diesem Niveau würde Bitcoin bei etwa 58 % unter seinem aktuellen Preis von 95.160 USD handeln.

Dies ist kein Überzeugungs-Call, sondern ein Risikoszenario. Es zeigt, was passiert, wenn Bitcoin die “Entwertungstrade”-Erzählung zugunsten von Gold verliert, der Trendsupport entscheidend bricht und makroökonomische Unsicherheit (real oder wahrgenommen) Reallokationen treibt. Ob Bitcoin dieses Niveau erreicht, hängt davon ab, wie sich diese drei Signale entwickeln.

Trennung von Überzeugung und Positionsgröße

Gromen empfiehlt, die Portfolio-Positionierung in zwei Bereiche aufzuteilen:

Kern: Die mehrjährige These zur Entwertung bleibt bestehen. Hohe Verschuldung plus politische Anreize für Inflation üben Druck auf Währungswerte aus. Vermögenswerte, die in unbegrenzter Menge schwer zu schaffen sind, sollten profitieren.

Taktisch: Das kurzfristige Setup von Bitcoin hat sich im Vergleich zu Gold und Aktien verschlechtert. Das Reduzieren der Exposure, wenn technische und relative Wertsignale ungünstig sind, ist kein Aufgeben, sondern Disziplin.

Diese Rebalancing-Logik bedeutet, dass Bitcoin Teil Ihrer makroökonomischen Absicherung bleiben kann, während es gleichzeitig bei schlechter Performance reduziert wird. Das Entwertungssystem und die Bitcoin-Position sind nicht gegenseitig abhängig.

Die Synthese: Regime-Entscheidung versus Vehikel-Entscheidung

Der entscheidende Unterschied ist folgender: Gromen fordert kein Ende der Entwertung. Er plädiert dafür, Bitcoin als eine sekundäre Ausdrucksform dieses Themas neu zu positionieren, wobei Gold und bestimmte Aktien in der kurzfristigen Perspektive die Hauptrolle spielen.

Wenn Sie das BTC-zu-Gold-Verhältnis verfolgen, den 200D SMA als Trendreferenz respektieren und die ETF-Flows wöchentlich beobachten, verfügen Sie über die gleichen Daten, auf die Gromen sich stützt. Sie müssen seinen genauen Bewegungen nicht folgen, aber das Verständnis des Rahmens nimmt Emotionen aus der Entscheidungsfindung.

Bitcoin kann eine langfristige Inflationsabsicherung bleiben, während es eine kurzfristige Handelsposition zum Reduzieren ist. Die beiden Positionen widersprechen sich nicht; sie spiegeln unterschiedliche Zeithorizonte wider, die auf verschiedene Signale reagieren.