#非农就业数据 Non-Farm-Signale widersprüchlich: Beschäftigungsrückgang, aber keine Aussicht auf Zinssenkung – Steigt oder fällt Bitcoin?

Die US-Non-Farm-Daten für Dezember zeigen nach dem Regierungsschluss endlich ein relativ klares Bild, doch dieser Bericht wirft einen komplexen Schatten auf den Markt – der Arbeitsmarkt kühlt deutlich ab, während die Federal Reserve möglicherweise deshalb noch vorsichtiger wird.
Bitcoin reagierte nach der Veröffentlichung der Daten schnell, der Preis fand zeitweise Unterstützung im Bereich von 90.000 bis 91.000 US-Dollar. Der Bericht zeigt, dass die US-Wirtschaft einen „langsamen Abkühlungsprozess“ durchläuft, anstatt sich „schnell zu verschlechtern“. Neue Arbeitsplätze hängen hauptsächlich von einigen Dienstleistungsbranchen ab, während die Branchen der Warenproduktion und des Konsums schwach erscheinen.
Gleichzeitig erhielt der Markt aus diesem Bericht kein sofortiges Signal für eine Zinssenkung, die Futures auf den Federal Funds Rate zeigen eine Wahrscheinlichkeit von fast 95%, dass die Fed bei der Sitzung im Januar die Zinsen unverändert lässt.
01 Datenwahrheit
Die US-Non-Farm-Beschäftigung im Dezember zeigt ein komplexes Bild.
Die neuen Beschäftigungen stiegen nur um 50.000, unter den erwarteten 60.000, und erreichten den jüngsten Tiefstand. Die Daten der letzten beiden Monate wurden deutlich nach unten korrigiert, die Daten für Oktober wurden sogar um 173.000 Stellen revidiert.
Im Gegensatz zur schwachen Zunahme bei den neuen Beschäftigungen hat sich die Arbeitslosenquote leicht verbessert, von 4,6% im November auf 4,4%, etwas niedriger als erwartet. Diese „Stabilität“ resultiert jedoch eher aus einer gleichzeitigen Schrumpfung des Arbeitskräfteangebots als aus einer verbesserten Nachfrage nach Arbeitsplätzen.
Betrachtet man die Branchenverteilung, konzentrieren sich die neuen Beschäftigungen hauptsächlich auf wenige „Absicherungs“-Dienstleistungsbranchen wie Gastronomie und Hotels, Gesundheitswesen sowie soziale Hilfsdienste. Das Gesundheits- und Sozialhilfesegment bleibt die stabilste Einkommensquelle im Jahr, während der Einzelhandel 25.000 Stellen abbaut.
Die Branchen der Warenproduktion und verwandte Sektoren sind insgesamt schwach, die Beschäftigung in Fertigung, Bauwesen, Transport und Lagerung stagniert weitgehend.
02 Die Rechnung der Fed
Diese scheinbar widersprüchlichen Daten könnten die Haltung der Fed, abzuwarten, verstärken. Die Markterwartungen für eine kurzfristige Zinssenkung haben sich nach den Beschäftigungsdaten im Dezember nicht deutlich erhöht.
Zins-Futures-Händler bleiben bei der Erwartung, dass die Fed bei der Sitzung im Januar die Zinsen unverändert lässt.
Die US-Beschäftigungsentwicklung ist nicht so schlecht, wie erwartet, und die Lage auf dem Arbeitsmarkt ist etwas besser als die Prognosen einiger eher dovisher Mitglieder der Fed.
Das bedeutet, dass die Fed nicht eilig hat, erneut die Zinsen zu senken. Die Arbeitslosenquote im Dezember liegt leicht unter der Prognose der Fed für die Gesamtarbeitslosenquote im vierten Quartal von 4,5%. Zudem dürfte das BIP im vierten Quartal relativ schnell wachsen, sodass die Fed die Zinsen in den kommenden Monaten wahrscheinlich unverändert belässt.
03 Makroökonomische Logik des Kryptomarktes
Aus Sicht der traditionellen Finanzen wird dieser Bericht von einigen Marktteilnehmern als Bestätigung der „weichen Landung“ der US-Wirtschaft gesehen, also eines verlangsamten, aber nicht außer Kontrolle geratenen Wachstums.
Dieses „Goldlöwen“-Szenario (wirtschaftlich weder zu heiß noch zu kalt) ist theoretisch förderlich für risikoreiche Anlagen.
Für den Kryptowährungsmarkt bleibt die makroökonomische Übertragung der Non-Farm-Daten klar: Schwache Daten → Erwartung auf Zinssenkungen steigt → US-Dollar schwächer → Kryptowährungen werden unterstützt. Die Komplexität der aktuellen Datenzusammenstellung führt jedoch zu unterschiedlichen Interpretationen im Markt.
Entscheidend ist die unmittelbare Reaktion des US-Dollar-Index nach der Datenveröffentlichung, da diese oft der direkteste Indikator für Kapitalflüsse ist.
04 Das Spiel zwischen Bitcoin und Ethereum
Bitcoin zeigt sich derzeit nahe der 90.000-US-Dollar-Marke widerstandsfähig. Der Fokus der Märkte liegt vollständig auf den Non-Farm-Daten, deren Entwicklung direkt die Erwartungen an die Zinspolitik der Fed beeinflusst und somit starke Marktbewegungen auslösen kann.
Technisch ist es wichtig, die Unterstützung bei 88.000 US-Dollar zu beobachten. Wenn der Wochenabschluss über 92.000 US-Dollar gelingt, würde ein Aufwärtstrend bestätigt. Im Tageschart gibt es eine Unterstützung in der Nähe der Mittellinie, aber das insgesamt schwache Muster ist noch nicht vollständig umgekehrt.
Ethereum entwickelt sich sehr ähnlich wie Bitcoin. Nach dem Überschreiten der 3100-US-Dollar-Marke fehlt es an Aufwärtsdynamik, und der Kurs stagniert bei etwa 3140 US-Dollar. Auch hier gibt es Meinungsverschiedenheiten zwischen Bullen und Bären, und es ist entscheidend, ob es gelingt, mit makroökonomischer Unterstützung die Marke von 3200 US-Dollar zu verteidigen.
05 Die verborgenen Strömungen institutioneller Gelder
Trotz kurzfristiger Schwankungen bleiben das langfristige Interesse institutioneller Akteure an Bitcoin hoch. Über 14 US-basierte Bitcoin-ETFs halten insgesamt Vermögenswerte im Wert von über 100 Milliarden US-Dollar, wobei der iShares Bitcoin Trust von BlackRock mit 67 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen führend ist.
Morgan Stanley bereitet die Einführung eines neuen ETFs vor, der Bitcoin und andere Kryptowährungen unterstützt.
Ein Analyst weist darauf hin, dass, wenn nur 1% des US-401(k)-Plans in Bitcoin fließt, potenziell bis zu 87 Milliarden US-Dollar an zusätzlichem Kapital mobilisiert werden könnten.
Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung bei Staatsfonds: Einige Staatsfonds erhöhen bei Kursrückgängen schrittweise ihre Positionen und bauen langfristige Positionen auf. Diese langfristige Allokation könnte bei Marktrückgängen Unterstützung bieten und die Volatilität verringern.
Das unmittelbare Reaktionsmuster des Kryptomarktes auf makroökonomische Daten ist inzwischen relativ fest etabliert: Schwache Daten führen meist zu einer Erwartung auf Zinssenkungen, was die Marktstimmung hebt.
Aus der nächtlichen Entwicklung heraus haben Bitcoin und Ethereum ihre wichtigsten Unterstützungsniveaus nicht verloren, die Bullen halten weiterhin die Stellung.
Solana profitiert von der Beliebtheit institutioneller Gelder und der aktiven On-Chain-Ökologie. Die Reaktion auf makroökonomische positive Signale ist oft sensibler als bei Ethereum.
Mit der allmählichen Klarheit im regulatorischen Umfeld und zunehmender institutioneller Beteiligung wächst die Fundamentalkraft des Kryptomarktes. Unabhängig von kurzfristigen Schwankungen bleibt Bitcoin aufgrund seiner Natur als „Liquiditäts-Schwamm“ attraktiv, insbesondere unter lockeren Geldpolitik-Erwartungen.