$BTC 刚刚完成了它一贯的操作——清扫流动性，然后重置——买方流动性在$90k 上方被清除——现在价格回到一个关键的需求/持有区，约在$86.5k——$87k ——结构仍然完好，除非这个水平被彻底突破。如果这个区域能守住，下一步将不会是

$BTC 表现良好，上升结构 → 顶部发放 → 干净的向下破位 现在价格徘徊在一个弱支撑板块附近 - 不是一个情绪化的地方 如果这个水平不迅速回升，➡️ 下一步向下是合乎逻辑的 市场不惩罚耐心，他们惩罚希望

$ETH 安静地做了$BTC 这个月无法做到的事情过去30天：➤ 姨太表现出更强的上涨走势➤ BTC持续疲软，在每次上涨中滞后➤ 波动率有利于姨太交易者，而不是死拿BTC的持有者资本正在轮换，姨太吸收得更好当姨太

公平的看法 这并不是因为周期断裂而发生的 而是因为流动性行为发生了变化 ➤ 全球资本首先追逐更安全、流动的交易 ( 股票、人工智能、黄金 ) ➤ 机构坚持BTC/姨太，而不是广泛的山寨币 ➤ 没有持续的稳定币流入 → 没有山寨币轮动

$BTC 结构目前相当清晰。在更高的时间框架上，趋势仍然向下。我们所看到的每一次反弹只是剧烈抛售后的缓解动作——并不是真正的控制转变。反弹被抛售，动量迅速减弱，市场持续尊重更低高点。如果这个

美联储正在通过短线操作向市场注入新鲜流动性，向系统注入约$6B 。虽然这不是经典的量化宽松，但仍然很重要。流动性驱动风险偏好，当资金费用条件放松时，风险资产通常会首先反应 ➤ 流动性

以太坊继续成为Layer-1市场的支柱。这张图表显示$ETH 死拿着自己的地位，即使更广泛的L1领域经历剧烈波动。尽管总的L1估值剧烈波动，但以太坊保持相对稳定 - 这是强劲需求的明显迹象，深

ETH/BTC正在悄悄地准备一些重要的事情。在经历了多年的横盘整理后，以太坊似乎准备好走出与比特币的漫长积累阶段。始于2021年的下行趋势正在显现出明显的破裂迹象，动能正在慢慢转变。

以太坊的长期结构仍然看起来稳固 尽管最近从当地高点回吐，$ETH 仍然继续尊重在过去周期中建立的更广泛的上升趋势 ► 强劲扩张 ► 健康修正 ► 在反弹期间更高的参与度晒

Kalshi定价的是概率，而不是$BTC 现实。当价格停滞时，短期赔率降低，流动性收紧，宏观环境保持限制——这属于正常市场行为。但链上供应仍然受限，长期持有者并没有分发，机构的曝光度也在增加。

$ETH 在周线图上讲述了一个非常清晰的故事：在一次强劲的扩张之后，价格花了数月时间在一个宽幅区间内消化——这是经典的市场重置，而非分配。那次调整清除了弱势筹码，建立了结构，并形成了更高的低点。现在以太坊的状态是：➤ 持续

宏观形势变得更加清晰 ➤ 通胀压力正在缓解 ➤ 政策正转向支持 ➤ 流动性有望回归 降息、财政刺激和资产负债表扩张都指向同一方向 同时，监管明朗和更

山寨币市场正处于一个决定性的技术时刻。这一结构在过去几年中已经多次充当发射台——每次互动都压缩了波动性，重置了情绪，并带来了整体的持续上涨。我们现在又回到了同样的

在顶级加密协议中的总锁仓价值（TVL）正悄然上升——现在大约在$407B 左右。有几件事值得注意：➤ 稳定币是基础——Tether 和 Circle 主导 TVL，强化了流动性仍然偏好稳定性而非风险➤ 核心去中心化金融（DeFi）仍然

这不仅仅是一场诉讼 如果内部人员可以利用验证者或交易排序的优势抢先一步，那么“公平发行”就变成了一个营销术语，而不是真实的实现 执行质量和中立排序与去中心化本身一样重要 无论这个案件是否

$BTC 明显显示出范围到扩展的布局 ➤ 长时间的积累阶段 → 智能资金吸收供应 ➤ 快速下跌扫荡流动性 → 弱手被清洗 ➤ 价格现在重新占领该范围 → 转入分配/标记 关注的关键水平： -

Bitwise 正式迈出向现货 $SUI ETF 的第一步，这对市场来说是一个有意义的信号。它反映了机构对更新的 Layer-1 生态系统的信心不断增强，以及对受监管敞口的需求超越 $BTC 和 $ETH 。如果获批，现货 SUI ETF 将开启一扇大门

如果Injective继续保持这样的速度，不仅仅是更快的区块或更流畅的用户体验——更是加强交易者、开发者和流动性执行层之间的反馈循环，那些无摩擦升级的系统才是悄然增加价值的关键。让我们拭目以待。

ALTSEASON 2026 - 形势已明朗
看看事实：➤ QT 即将结束。流动性正在回归➤ 山寨币正站在强劲的多年来支撑位➤ 弱手已被清理干净
一切都在像之前的主要周期一样逐步对齐——市场先做准备，

$BTC 目前在一次大幅下跌后盘整，形成了一个低点逐步抬升、顶部受限的压缩形态。这表明卖压已减缓，但买家仍然保持谨慎。价格在靠近下方趋势线的关键需求区上方得到支撑，而