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持续进化自己的投资能力圈，

理解投资逻辑以及商业分析，

对本梦比的股票忽略，

平价的股票观察，

折价的股票分析评估，

打折足够的股票买进持有。

因为价值不是明码实价，

也不是树上成熟的果子会变成显著的颜色，

择优低买大多数情况是达标的认知能力结合市场少数符合价投条件的择机利用。

有些人股票持续上涨拿得住，

股票持续下跌或者不涨就拿不住了，

这个现象在雪球上就很容易看到，

单一股票持续上涨，

就会有很多人越分析越来劲，

粉丝聚集。

股票持续一年不涨，

还跌，

又或者风格转换了，

这些在股票上涨阶段极度看好的人也会另起炉灶，

粉丝找下一个绩效股的老师。

因为其实大多数人的情感链接是在价格以及市值成长的年化绩效上；实际上，

也可以看年化，

但大概是四年的年化，

而且持仓也要适度分散，

因为周期带来的安全边际的变化利用不是以一年来看的，

当然最好还是能关注企业一段时间的安全边际变化评估，

这样表面的年化或者4年的年化也就是一个结果，

可以看看自己的认知能力是否到达一个达标的水平。

大家都说认知变现，

其实多数同志还是看市场价格来强化自己的信心，

而逆向投资其实也是跟市场的价格套利共识逆向买进未来价值兑现当前价格概率高的企业。

少数价值隐藏的企业反而因为业务复杂而难以评估价值，

例如阿里本身价值是不错的，

最近几年竞争对手的强大也提供了阿里未来发展的空间，

毕竟树大招风，

木秀于林风必摧之。

全球以及国内大树多一些，

化解一些风力。

我自己放了10%的成本仓位，

觉得还行，

如果跌多了买一点也行。

有些全球化竞争企业明显的估值低于同业或者全球水平，

但低估值也代表了短期的不确定性因素加大，

这个时候买进这样的企业，

就需要有长期持有确定性因素的认知，

譬如资产质量、

未来低成本产能、

生财资产质量、

未来自由现金流展望，

这些就需要足够的证券分析能力以及深入的商业分析能力；最关键的是耐心等待的意志品质，

人不是很理性的，

在长达一年两年甚至三年的持仓等待期间，

自己的内心波动不会产生一些突发性奇怪的想法很难了，

有时候也会出现冲动下单买进卖出，

如果投资体系建立，

在资金仓位的配套规划下，

基本上冲动买进可以降低很多。

实战的差异在动静之间的决断，

这个很难说明，

拿分红、

长期大规模套利之间，

也有根据短期安全边际变化评估后的交易决断，

价投看可以看长期价值买进，

也可以看到短期风险先退出到现金仓位或者大部分退出到现金仓位，

应用好了资本是更有效率的，

资本的效率降低成本也带来未来的应变弹性。

我的感觉散户价投有几种应变，

分红是第一个简明的投资现金流来源、

短期价值变化的风险增加明确应变会降低成本、

长期大规模套利实现资本回报、

跨周期持仓。

现金是保护罩。

都用上了肯定长期资本回报会更好，

应变带来的成本降低也会提高资金效率，

散户价投有的只看一个利用，

譬如专心搞分红或者专心跨周期持仓，

这也合理。

有追求的持续进化认知的投资人，

可以继续思考，

操作上更仔细一些。

东风大概率会来，

理之必然，

只是投资人的认知建立进一步决策应变的持仓能不能等到条件合适的应变东风，

保守的价投投资人只能说，

持续做到持仓安全边际的进化，

未来大概率会有根据安全边际应变的资本回报慢慢增加的好事发生吧？

**$ASTER **$GRASS **$BLAST **