比特币目前的情况如下：矿工正面临巨大压力。挖掘一枚BTC的成本已升至大约$101K，但该资产目前的交易价格约为$90K。这是一个$11K 对矿工不利的差距——至少在纸面上是这样。

但人们对这种情况的误解在于：矿工不会通过恐慌性抛售来摆脱困境。相反，他们会进行调整。当生产成本超过市场价格时，自然的反应是减少低效操作、优化运营，可能还会降低一些算力。边际产出者——那些利润微薄的矿工——会退出市场。

这实际上增强了网络的稳固性。矿工数量减少但效率更高，意味着被强制清算带来的抛售压力减轻。此外，历史上当BTC的价格低于矿工盈利点时，通常意味着底部已现。一旦边际运营关闭，算力恢复正常，留下的矿工会变得更加挑剔，而不是更积极地出售。

这正是许多分析师将这种局面视为悄然看涨的原因。市场压力并不会带来大量供应，而是促使市场整合。