美元强势日元承压！汇率逼近158，日本当局警惕升温【外汇周报】

上周行情扫描（12/15-12/19）

上周外汇市场表现分化明显。美元指数收涨0.33%，非美货币涨跌互现。其中日元兑美元承压最重，周跌幅达1.28%；欧元周跌0.23%，澳元跌0.65%，仅英镑小幅上涨0.03%。

日元贬值加速，政策干预信号浮现

美元/日元上周涨幅最大，涨1.28%，主要源于日本央行加息决议"偏鸽"的市场反应。

日本央行虽然如期上调政策利率25基点，但行长植田和男在记者会上的表述偏向谨慎，未能给市场预期的强硬信号。更加重的是，日本首相高市早苗内阁随即推出规模高达18.3万亿日元的财政刺激方案，直接削弱了央行紧缩政策的力度。

贬值预期分化

市场对日元兑美元未来走势看法不一。三井住友银行预计，鉴于下次加息窗口远在2026年10月，日元将继续走弱，一季度可能贬至162。但摩根大通发出警告，若日元兑美元短期跌破160大关，将被认定为异常波动，日本政府干预的概率将显著上升。

野村证券则持相反观点，认为美联储降息周期已启，美元易弱难强，日元有望在一季度升值至155。

技术面信号积极

从技术面看，美元/日元已突破21日均线，MACD指标发出买入信号，若能有效站上158阻力位，将打开向上空间。但下方支撑则位于154。本周需重点关注植田行长的讲话内容和日本当局的口头干预力度，任何偏鹰派表态或升级干预举措都可能引发美元/日元回调。

欧元波澜起伏，降息预期主导方向

欧元/美元上周先升后跌，最终收跌0.23%。欧央行维持利率不变符合预期，但行长拉加德未提供市场期待的鹰派信号，令多头失利。

美国数据质量成疑。11月非农就业和CPI均表现偏弱，摩根士丹利和巴克莱等投行纷纷警示，这些数据存在明显的技术性扭曲和统计偏差，未必能真实反映经济趋势。市场目前预期美联储2026年实施2次降息，其中4月降息概率为66.5%。

机构普遍看好欧元前景

丹斯克银行指出，美联储步入降息周期而欧洲央行按兵不动，通胀调整后的实际利率差将收窄，这有利于欧元升值。加之欧洲资产吸引力提升、美元走软风险对冲需求上升、投资者对美国机构的信心下滑，多重因素都支撑欧元反弹。

技术格局乐观

欧元/美元仍稳居多条均线上方，短期上升动能存在，前高1.18附近构成重要阻力。若向下调整，100日均线1.165附近将提供支撑。本周美国三季度GDP数据是关键，若超预期将提振美元、打压欧元/美元；反之则利多欧元。