比特币的NUPL达到0.552，市值增长—接下来会发生什么？

比特币的NUPL为0.552，显示交易者处于盈利状态，但仍远未达到极端贪婪

市值已超过1万亿美元，并持续增长，这表明有强大的支持

自2021年以来，NUPL的低谷意味着市场可能不会出现像过去周期那样的高峰。

比特币的净未实现利润/损失为0.552，这在历史上表明了中后期牛市势头。根据分析师本杰明·考温的说法，这一指标将比特币置于盈利区，但也引发了对潜在高点的担忧。比特币的市值超过1万亿美元，实现市值在稳步攀升。链上数据表明了比特币的韧性，但自2021年以来净未实现利润/损失的高点持续下降，表明了比特币价格走势可能存在结构性转变。在确定资产轨迹方面，盈利能力和潜在市场饱和之间的平衡至关重要。

来源: 本杰明

比特币的市值和实现市值增长——强势的标志？

市值(蓝线)处于上升趋势，目前超过1万亿美元，而实现市值一直在稳步攀升。这表明资本继续流入网络，支撑价格稳定。在先前的周期中，比特币的NUPL超过0.7标志着狂热阶段，最终导致了纠正。相比之下，当前的0.552读数表明BTC处于健康但谨慎的阶段，进一步上涨是可能的，但风险正在出现。

过去的周期表明，当NUPL达到0.6-0.7范围时，比特币在经历重大回调之前接近周期顶部。2021年11月的最后记录峰值看到NUPL在0.75附近盘旋，就在市场调整之前。然而，这一次，比特币的价格走势呈现出不同的节奏，实现市值保持向上轨迹，可能推迟典型周期高点。

NUPL的低点和350日均线——警示信号？

Cowen的分析中的一个关键观察是最近几个周期中NUPL峰值的下降。从2013年到2017年，NUPL持续达到极端水平，但自2021年以来，该指标未能重新夺回先前的高点，这表明市场可能正在成熟或者投机性过度在减少。

Cowen的帖子上的一条显着评论建议在NUPL图表中添加350日移动平均线(MA)，认为它准确标志着过去三次牛市的周期顶部。如果应用，当前的NUPL水平与历史上的后期涨势相吻合，但比特币市值的缺乏抛物线扩张使得本周期的轨迹变得不太可预测。

下一步是什么？根据NUPL数据，比特币的潜在路径

NUPL为0.552时，比特币仍处于盈利区，但尚未达到投机高峰。市值的稳步增长和实现市值的韧性表明比特币的上升趋势仍然完好无损。然而，自2021年以来NUPL高点下降，表明每个周期可能带来递减的回报。

如果比特币的NUPL上升到0.6以上，历史趋势表明可能会出现潜在的分配阶段。观察最后一波上涨的交易员应该谨慎，因为过去的周期表明，一旦NUPL移入0.7区域，通常会出现调整。虽然目前没有逆转迹象，但比特币的价格走势仍然是数据驱动的，图表不会撒谎。

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