Lighter在30天合约交易量中超越Hyperliquid，竞争日益激烈

链上永续合约市场正出现一种转变的平衡，交易活动指标显示少数几个快速增长的平台之间竞争激烈。
总结

• 根据DeFiLlama，记录的30天永续合约交易量略高于$198B ，超过Hyperliquid的@1660亿美元
• LIT代币的推出和25%的社区空投推动了交易活跃度和TVL的快速增长，达到14.3亿美元
• Hyperliquid在未平仓合约、现货交易量和收入方面仍然领先，竞争尚未解决

Lighter在30天永续合约交易量方面已超越Hyperliquid，重塑了链上衍生品的竞争格局。

DeFiLlama数据显示，Lighter在过去一个月内处理了接近$198 亿美元的永续合约交易，而Hyperliquid大约为$166 亿美元(HYPE)。同一时期，(ASTER)也超越了Hyperliquid，交易量达到$174 亿美元。

这三个平台合计在链上永续合约交易中录得$972 亿美元，反映出市场在迈向2026年时的快速增长。

由激励和速度驱动的交易量逆转

在2025年全年，Lighter在较短时间窗口内经常超越Hyperliquid，在9月、10月、11月和12月多次实现24小时交易量的逆转。当前30天的领先表明，其势头已不再局限于短暂的爆发。

Lighter推出的LIT代币，包括25%的社区空投，是一个重要的催化剂。当用户围绕积分奖励和未来分配进行布局时，交易活动急剧增加。与LIT相关的Polymarket市场吸引了超过$74 百万的交易量，投机情绪迅速升温。

Lighter通过对大部分用户免除Taker手续费，吸引了高频交易者和流动性寻求者，整体锁仓价值从8月的不到$200 百万增长到本文发布时的14.3亿美元。年化协议费估计为$105 百万，虽与竞争对手相比 modest，但稳步上升。

Hyperliquid仍具关键结构优势

尽管失去了30天交易量的领先地位，Hyperliquid在多个方面仍占优势。它在未平仓合约方面继续领先，持仓总额为73亿美元，而Lighter为14亿美元，在现货交易方面也保持明显优势，处理了48亿美元的交易量，而Lighter为35.9亿美元。

收入方面，Hyperliquid的年化手续费估计约为$820 百万，远高于Lighter目前的数字。

分析师指出，Lighter的以太坊原生的可组合性、向现货市场的扩展以及关于RWA的计划是其长期优势。然而，许多人认为这是一个“赢家通吃”的市场，风险依然存在。