里程碑式的加密货币法案推动2025年监管变革，国会表明对数字资产增长的承诺

2025年，美国加密货币监管显著推进，国会制定了稳定币规则，拥抱受监管的数字金融，并加快市场结构改革，标志着一场广泛的立法推动，为数字资产带来了长期期待的明确性。

2025年加密立法达到临界点：稳定币已定，市场结构在推进

2025年标志着美国加密货币监管的关键转折点，国会从以执法为主的政策转向更明确的法定框架。虽然立法者在稳定币方面取得了决定性成果，但在市场结构、税收政策和CBDC问题上的进展仍不平衡，反映出两党动力以及数字资产市场中尚未解决的监管复杂性。

最具影响力的发展是《指导和建立美国稳定币国家创新（GENIUS）法案》的通过，该法案于7月签署成为法律。作为首个全面的联邦加密货币法规，GENIUS将支付稳定币从证券和商品法中剔除，监管职责由银行监管机构而非证券交易委员会（SEC）或商品期货交易委员会（CFTC）承担(SEC)或(CFTC)。美国参议员柯林斯·吉利布兰德（D-NY）评论道：

这项法案将使美国企业和消费者能够利用下一代金融创新。经过数月两党谈判的产物，GENIUS法案将保护消费者，推动负责任的创新，并维护美元的主导地位。

发行人必须用现金或短期美国国债全额支持稳定币，禁止支付收益，并须遵守《银行保密法》的相关规定。该法还引入了分层监管模型，允许州级监管对市值低于(十亿的发行人进行监管，而对大型发行人则要求联邦监管。从政策角度看，GENIUS表明美国战略性承诺将受监管的私有稳定币作为数字美元支付的首选工具，有效地将零售央行数字货币的短期前景边缘化。

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除了稳定币外，国会推进但未最终确定新的加密资产市场结构制度。众议院通过了《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY），旨在定义何时代币符合受CFTC监管的数字商品，并提出“区块链成熟度”路径，允许资产在网络去中心化后退出证券监管。

对此，参议院农业委员会发布了两党合作的布兹曼-布克讨论草案，该草案采取更具指示性的方法，赋予CFTC对现货数字商品市场的专属管辖权，并施加严格的托管、资产隔离和消费者保护要求。虽然两项提案在方法上存在差异，但都反映出共同的结论：CFTC应监管非证券的现货加密市场。调和定义、管辖边界和监管严格程度仍是2026年前的核心立法任务。参议员科里·布克（D-NJ）表示：

这份两党合作的讨论草案将赋予CFTC新的权力，监管数字商品现货市场，为零售客户提供新的保护，并确保该机构拥有必要的人力和资源以监管这一不断增长的市场。

国会还处理了几个具有重大影响的外围问题，但未能提供全面解决方案。众议院通过了《CBDC反监控国家法案》，限制联邦储备局在未获得国会明确批准的情况下发行央行数字货币，有效对美国CBDC设立了立法制动。另一些立法者则利用《国会审查法》否决了IRS的“DeFi经纪人规则”，保护非托管钱包和去中心化协议免受不可行的税务报告要求，同时保留对托管中介的义务。

在白宫指导推动监管机构远离执法监管的同时，这些行动强化了更广泛的语调转变。对市场参与者而言，2025年在高风险领域提供了有意义的确定性，同时将最终的市场结构决策作为下一阶段美国加密政策的关键监管催化剂。

常见问题 ⏰

• GENIUS法案对稳定币带来了哪些变化？

它为支付稳定币建立了首个联邦框架，受银行监管，要求全额储备。

• 为什么美国加密市场结构仍未解决？

众议院和参议院的提案在CFTC权限、资产定义和合规标准上存在差异。

• 国会如何应对2025年的CBDC担忧？

立法者限制联邦储备局在未获得明确国会批准的情况下发行CBDC。

• IRS的DeFi经纪人规则发生了什么？

国会推翻了该规则，保护非托管钱包和去中心化协议免受扩展的税务报告要求。