比特币算力下跌4%创两年新低，矿工“投降”是否预示BTC价格触底？

近期，比特币算力出现明显回落。数据显示，过去 30 天内，比特币网络算力下降约 4%，为近两年来最大单月跌幅。这一变化发生在 BTC 价格走弱与市场波动加剧的背景下，引发了市场对矿工压力与比特币价格走势的高度关注。

根据投资管理机构 VanEck 于 2025 年 12 月中旬发布的 Bitcoin ChainCheck 报告，比特币价格同期回调约 9%，30 天实际波动率升至 45% 以上，创下数月新高。分析指出，在价格大幅下行阶段，波动率反而上升，显示市场情绪趋于紧张，矿工盈利空间被进一步压缩。

算力下跌的另一重要因素来自中国。报道称，新疆地区约 40 万台矿机近期被迫停运，导致约 1.3 吉瓦电力和近 100 EH/s 的算力在短时间内退出网络。分析认为，这可能与电力资源转向人工智能算力需求有关，极端情况下或对全球比特币算力造成更大影响。

矿工端的压力尤为明显。VanEck 数据显示，比特大陆 S19 XP 矿机的盈亏平衡电价一年内下降约 36%，意味着在电价偏高地区，挖矿活动面临更严峻考验。不过，报告也指出，许多机构矿工仍选择坚持运营，部分国家甚至在政府支持下维持比特币挖矿，以保障网络长期安全。

从历史数据看，算力下跌反而可能是比特币的“反向看涨信号”。统计显示，当算力在 30 天周期内下降时，BTC 在随后 90 天和 180 天内取得正收益的概率显著高于算力上升阶段，长期平均收益也更高。

技术面同样释放积极信号。市场分析师指出，比特币近期出现罕见的多日看涨背离形态，历史上类似结构往往对应阶段性底部。尽管短期内 BTC 价格仍承压，但算力变化、矿工行为与技术指标的叠加，正使“比特币价格触底”的讨论持续升温。