黄金创历史新高至4400美元，比特币持续跑输引发“风险资产末日”讨论

12月22日，国际黄金价格强势上行，现货金一度突破每盎司4400美元，创下历史新高，而比特币（BTC）则持续承压，较历史高点回撤约29.5%。比特币相对黄金的显著弱势，引发市场对高风险资产进入长期低迷周期的担忧。

贵金属板块整体走强，成为2025年最亮眼的资产类别之一。黄金期货同步刷新高点，白银价格一度飙升至每盎司69美元上方，年内涨幅超过130%。铂金同样表现强劲，价格升至多年高位，距离历史峰值仅一步之遥。分析人士指出，贵金属的全面上涨，反映出资金正在系统性流入避险与实物资产领域。

相比之下，比特币表现明显逊色。过去24小时内，BTC涨幅不足1%，当前价格约为8.9万美元，2025年迄今累计下跌接近5%。与之形成对比的是，黄金年内涨幅接近70%，白银涨幅更是超过130%。自比特币现货ETF在2024年初推出以来，黄金的整体表现已跑赢比特币约19%。

（来源：X/Mike McGlone）

部分市场观点认为，比特币/黄金比率正在释放风险信号。彭博高级商品策略师迈克·麦格隆指出，该比率目前徘徊在关键技术支撑附近，历史上该指标的走弱，往往伴随着股票和高风险资产的压力加大。他认为，若全球股市在未来一年转弱，黄金可能继续作为领先指标占优。

不过，也有分析师持相对乐观态度。他们指出，BTC/XAU比率已跌至阶段性低位，技术指标显示比特币相对黄金可能被低估，而黄金存在短期超买迹象，后续或出现资金轮动。

总体来看，黄金价格创新高与比特币震荡整理形成鲜明对比，凸显当前市场更偏向资本保值而非高风险投机。比特币能否重新缩小与黄金之间的表现差距，仍有待宏观环境与风险偏好在未来几个月给出答案。