稳定币可能重塑美国的货币政策

• 稳定币让美元在任何地方都变得易于使用，即使是那些难以接入传统银行的人群。

• 由美国国债支持，稳定币为政府债务创造了稳定的需求，同时遵守美国的法规。

• 区块链以快速、低成本的方式转移美元支持的稳定币，帮助它们在全球范围内自信传播。

稳定币正成为全球金融的重要组成部分。在2025年BCVC峰会上，斯蒂芬·I·米兰行长指出它们在美国经济中的作用日益增强。这些数字美元使资金能够快速跨境流动，并作为支付或储蓄的稳定选择。他还提到，GENIUS法案现在为美国的稳定币发行者提供了明确的规则，旨在实现透明度和问责制。

稳定币扩大美元的全球影响力

Token Terminal今天在X上确认，稳定币“将美元转变为一种本地化的、无国界的数字工具，强化美元在支付、储蓄和结算中的使用，尤其是在传统银行难以覆盖的地区。”这意味着全球更多用户可以在传统银行基础设施有限的地区访问和交易美元。

稳定币的崛起也支持美国的融资。Token Terminal强调，发行者“持有大量短期美国国债储备，创造了对美国债务的持久需求，同时将发行和合规纳入美国监管范围。”通过以美国国债为支撑，平台为政府债务创造了持续的需求，同时将监管和监管责任保持在美国司法管辖区内。

公共区块链在这一变革中扮演着关键角色。Token Terminal解释说，它们提供“最快、成本最低的美元工具分发渠道，使其可靠性和安全性成为国家经济利益，而非仅仅是加密货币的边缘问题。”这些网络实现了更快、更便宜、更透明的交易，确保美元支持的数字资产能够自信地在全球流通。

根据演讲，稳定币增强了美元的全球主导地位。几乎所有稳定币都以美元计价，使全球用户能够在没有传统银行的情况下访问可信赖的货币。米兰解释说：“稳定币已经在增加美国以外的购买者对美国国债和其他美元计价资产的需求。”

因此，外国对稳定币的需求可以降低美国的借贷成本，同时扩大国内可贷资金的供应。因此，稳定币可能成为中央银行家眼中的“数万亿美元的巨象”。

GENIUS法案与市场影响

GENIUS法案要求美国的稳定币发行者保持一比一的储备，储备由安全、流动性强的美元资产支持。这些储备包括银行存款、国债、回购协议或政府货币市场基金。

此外，即使是未完全符合监管要求的稳定币，也通常持有大量美元证券，以保持可靠性。米兰引用了到2030年稳定币采用规模可能达到$1 万亿的预测，这与美联储最近在量化宽松期间购买的$3 万亿国债相当。

因此，稳定币的增长规模可能与影响利率的历史因素相媲美，比如前美联储主席本·伯南克所描述的全球储蓄过剩。

公共区块链实现了稳定币的高效全球分发。新兴市场，尤其是银行服务有限的地区，将从中受益最大。除了促进跨境支付外，稳定币还减少了在资本管制严格的地区获取美元的摩擦。

米兰指出了多种采用路径：汇款、出口、货币兑换或资产交换。此外，美元化的稳定币可能影响汇率、利率以及全球商业周期的同步。