黄金价格接近历史高点，而比特币触及历史底部——价格会发生转变吗？

黄金价格在周二交易中继续小幅上涨，达到每盎司4305美元——距离10月创下的历史最高点(4,381美元)仅差很近。

黄金的上涨反映出投资者在当前货币政策仍存不确定性和通胀防范需求增加的背景下，寻求避险资产的趋势。随着市场预测美国联邦储备委员会(Fed)在1月继续降息的概率高达76%，黄金——一种无息资产——的吸引力进一步增强。

历史背离：转折的迹象？

美元在亚洲交易时段处于两个月低点，为黄金价格的上涨提供了动力。今年以来，黄金已上涨超过64%，创下自1979年以来的最佳表现。这一动力由联邦储备的降息行动、各国央行的持续买入以及资金流入黄金ETF基金所推动。

据世界黄金协会数据显示，今年黄金ETF的持仓每月都在增加，5月除外，显示避险需求依然强劲。当利率下降时，持有黄金的机会成本也随之降低，使黄金相较于产生收益的投资更具吸引力。

相反，比特币在经历大幅抛售后，目前在86,000美元以下波动，仅在周一一小时内就清算了2亿美元的多头仓位。该数字货币仍比10月创下的历史高点(126,210美元)低约30%。如果黄金通常在不稳定时期充当避险资产，比特币则具有风险资产的特性，投资者在追求稳定时更容易撤资。

黄金与比特币之间日益扩大的差距引起了分析师的关注。加密货币交易员Michaël van de Poppe表示，比特币相对于黄金的RSI指数已降至30以下，这是罕见的现象——历史上仅出现过四次。

专家misterrcrypto的技术分析也支持这一观点。他指出，BTC/黄金对正测试自2019年以来的长期支撑线，这是第四次如此。Z-Score指数目前为-1.76，处于超卖区；此前多次触及该支撑位都引发了强劲的上涨。

然而，技术模型并不能确保未来的趋势。当前宏观环境与以往周期有显著不同，通胀仍处于高位，地缘政治风险持续支撑黄金需求。投资者是否会大规模从黄金转向比特币，仍是一个悬而未决的问题。

宏观因素与市场视角

本周市场密切关注美国经济数据，以弥补政府关闭六周带来的信息空白。美国劳工统计局预计将在周二公布10月和11月的就业综合报告，但将缺少一些重要数据，如10月失业率——这是该数据系列首次出现空白。

经济学家预测，新增就业岗位50,000个，失业率为4.5%，反映出劳动力市场增长缓慢但稳定。摩根士丹利的策略师Michael Wilson表示，即使数据显示适度疲软，也会进一步巩固美联储继续降息的可能性。

美联储上周已将利率下调25个基点，但发出可能暂停的信号，原因是通胀持续存在。然而，美联储主席Stephen Miran表示，目前的通胀水平未能反映基本动力，强调“价格现已稳定”。投资者目前对1月降息的概率估计为76%。

技术展望

比特币期权数据显示，关注度主要集中在12月26日到期的合约，许多仓位集中在100,000美元的价位。专家们确定了85,000美元到110,000美元的Gamma波动区间，预计在年底前交易者重新布局时会出现剧烈波动。

白银今年涨幅超过121%，几乎翻倍，尽管在上周五触及历史高点64.65美元后略有回调，但仍接近历史高位。白银的上涨由库存大幅减少、工业需求旺盛以及被列入美国关键矿产清单所推动。

当黄金逼近新高，比特币巩固在关键支撑区域，未来几周将成为决定这两类资产之间历史背离是否通过资金流转得到解决，还是会进一步拉大的关键时期。

Ông Giáo