Aave DAO 與 Aave Labs 近日因前端手續費歸屬爆發衝突，每週 20 萬美元現金流被重導，引發代幣持有人質疑治理失靈。
（前情提要：沒人快樂的賭場經濟正在成形，美國年輕人對未來感到悲觀無力 ）
（背景補充：美國OCC開綠燈！Ripple、BitGo、Circle等五家加密巨頭獲「有條件批准」信託銀行牌照 ）

本文目錄

• 每週 20 萬美元流向未知地址
• 股東起義：代幣持有人強烈反彈
• Labs 與 DAO 的邊界
• 治理考卷與未來風險

鏈上偵探與 Aave DAO 代表 EzR3aL 在 2025 年 12 月的週末發現，一筆原本應進入公共國庫的手續費正被導向 Aave Labs 控制的私人地址，每週約 20 萬美元。這場被稱為「客廳內戰」的事件，讓去中心化借貸龍頭 Aave 面臨史上最嚴重的治理考驗。

每週 20 萬美元流向未知地址

Aave 前端日前整合 CoW Swap 服務，原意在優化用戶交易路徑。鏈上資料顯示，透過這項整合產生的費用不再流入 DAO，而是直接進入 0xC542…8380。若以當前速度計算，一年將有約 1,000 萬美元離開公共帳戶。

股東起義：代幣持有人強烈反彈

資金去向曝光後，社群迅速點燃怒火。Aave-Chan Initiative 創辦人 Marc Zeller 直指開發團隊濫用信任：

「Aave Labs 為了追求自身的貨幣化，將 Aave 用戶的交易量導向競爭對手。這是不可接受的。」

對持有 AAVE 代幣的機構與散戶來說，這種未經授權的現金流轉移形同資產剝奪，等同於公司管理層將營收擅自挪走。

Labs 與 DAO 的邊界

Aave Labs 表示，前端屬於自費開發與維護的「產品」，並非公共財。換句話說，協議智慧合約歸 DAO 管理，但進入口徑由 Labs 掌控，向使用者收取過路費「合乎商業邏輯」。這種說法突顯 2025 年 Web3 新創普遍困境：代幣發行後，開發實體要如何維持現金流而不削弱社群信任。

治理考卷與未來風險

若開發公司能在未經投票情況下重導收益，DAO 形同失去實質權限。國庫若被持續抽走資金，後續回購或開發激勵計畫都將難以為繼，社群甚至可能被迫分叉協議另起爐灶。

華爾街正加速將傳統資產代幣化，可預測的治理結構與產權邊界成為首要評估標準。Aave 這場 1,000 萬美元的攻防，等於替整個 DeFi 產業敲響成年禮的鐘聲：手中治理代幣到底是能主張現金流的「數位股權」，還是一張缺乏約束力的投票券？答案正由市場在鏈上書寫，結果將決定未來資本對 DeFi 的信任溫度。

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