为什么Bittensor减半可能不会像许多人预期的那样推动TAO价格

距离比滕索减半不到3天，期待的气氛弥漫。半场通常有明确的期望，尤其是当补给机制成为焦点时。TAO带着过去的希望和现在的压力进入此刻。

比滕索价格在9月底至11月初大幅上涨，随后失去动力。即使减半即将结束，TAO价格目前仍低于这些高点40%以上。这种对比为一个令人不安的问题埋下了伏笔。减半是否意味着这次价格会上涨？

Bittensor减半预期与近期TAO价格走势发生冲突

比赛减半往往依赖于一个熟悉的理念。通胀降低限制了新供应，从而缓解了卖出压力。稀缺性因此成为优势的核心论据。这种逻辑对熟悉比特币周期的人来说很直观。

TAO并非孤立运作。Bittensor 依赖于一个活跃的子网、构建者和激励机制生态系统。价格反映了这些部分保持的一致性。在重大供应事件前出现疲软，反而会带来怀疑而非确认。

X的加密评论员Léo Mercier将此刻视为一个提醒，市场很少如预期般表现。他做出了一种分析，打破单一结果，探索那些看起来不那么舒适但又可能的路径。

情景A展示了经典的TAO减半论题

情景A基于Léo Mercier的分析，概述了围绕减半最常被讨论的观点。TAO通胀率减半，排放减少缓解了销售压力。稀缺性支持长期上涨的价格。

这一路径假设生态系统保持稳定，同时供应收紧，参与度保持完整，需求顺利吸收变化。价格的响应与模型一致。市场有时会遵循这种剧本，当假设失效时，市场也可能打破它。

TAO减半表明市场总是不可预测且出乎意料。情景A$TAO inflation减少一半，卖出压力减小=价格上涨，因为稀缺性增加。大多数人认为这一点，从子网转向Tao市场的准备中可见一斑。希望。。。

—— 莱奥·梅西耶 (@leomercier) 2025年12月9日

情景B警告减半后将出现停滞

情景B将关注点从单纯价格转向激励措施。通胀依然下降，但基于Bittensor的直接回报也在缩小。开发商可能会重新评估他们的承诺。部分参与者在调整过程中可能会退后一步。

即使排放减少，如果参与度冷却，销售压力仍可能出现。在这种情况下，TAO价格难以重拾动能，停滞取代了兴奋。这可能会让期望变成挫败感。

这一结果挑战了供应减少自动支持价格的观点。生态系统健康成为决定性因素。

情景C将TAO价格与子网增长(The最可能的因素Scenario)

情景C结合了耐心与基本功。通胀按计划下降，TAO价格未能立即上涨。注意力转向别处，因为即时结果未能显现。

子网在表面下持续发展，真正的进展悄然发生。突破来自特定子网，而非头条代币。一旦公用事业证明了自己，这可能会让价值回流。

莱奥·梅西耶认为这种情景最有可能。TAO只有子网能正常工作时才有效。成功的子网提升了更广泛的生态系统，使TAO随时间积累。

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比顿索价格可能跟随效用而非减半日期

该框架更少关注日程，更多地强调参与度。比特顿索价格会根据激励、建造者活动和实际产出做出反应。减半机制很重要，但它们不会覆盖其他一切。

即使供应紧张，TAO价格也可能保持低迷。强势可能通过子网成功而非市场即时反应显现。这种结果感觉更慢、不那么戏剧化，但与复杂网络的增长方式密切相关。

随着减半临近，好奇心取代了确定性。观察事件后子网的变化，可能会揭示的不仅仅是最初几根价格蜡烛。《道》的故事似乎远未结束，下一章可能会以少有人预料的方式展开。

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文章《为什么Bittensor减半可能不会像许多人预期那样推高TAO价格》最初发表于CaptainAltcoin。