美联储结束量化紧缩并降息，流动性重新涌入市场

美联储结束了量化紧缩，停止了2.3万亿美元的资产负债表缩减，并发出信号，表示将朝着稳定流动性的方向变化。

鲍威尔确认了FOMC内部的分歧，关于12月是否再次降息并没有明确的承诺。

有限的经济数据使美联储保持谨慎，平衡降温的通货膨胀与就业和消费上升的风险。

美联储已确认重大政策转向，将利率下调25个基点，并宣布于12月1日结束量化紧缩(QT)。这一双重举措标志着美国货币条件在近三年的资产负债表收缩和加息后发生了重大变化，期间从金融系统中抽走了数万亿美元。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将此次降息描述为一项“风险管理”措施，而不是全面宽松周期的开始，强调自九月份会议以来整体经济前景基本保持不变。就业持续保持稳定，通胀有所缓解但仍高于目标，消费者支出显示出放缓的早期迹象。

鲍威尔强调12月利率决定的不确定性

鲍威尔确认关于12月份会议没有明确的决定，并指出美联储货币政策委员会内存在“强烈不同的观点”(FOMC)。10-2的投票显示出内部分歧加大，州长斯蒂芬·米兰更倾向于大幅削减50个基点，而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则反对任何减幅。

交易者根据CME集团的FedWatch，降低了对12月再次降息的预期，从90%降至67%，这是在鲍威尔的评论之后。他澄清虽然通胀正在降温，但货币政策仍然“适度限制”，这表明中央银行打算在经济信号混合的情况下谨慎行事。

QT减码逆转自2022年以来的流动性枯竭

美联储结束量化紧缩的决定暂停了其6.6万亿美元资产负债表的缩减，这一进程始于2022年，移除了大约2.3万亿美元的国债和抵押贷款支持证券。美联储将不再允许证券到期后被淘汰，而是将到期收益再投资于短期国债。

这一变化有效地停止了导致信贷条件紧缩和压制风险资产（包括股票和加密货币）的流动性流失。Evercore ISI的分析师指出，如果金融条件改善，美联储甚至可能在2026年恢复资产购买，以实现“有机增长目的”。

经济数据差距与政策平衡

中央银行的最新举措是在由于政府报告暂停而导致经济数据有限的情况下进行的。除了上周发布的消费者物价指数显示年通胀率为3%外，非农就业岗位和零售销售等主要指标仍然不可用。

FOMC承认了这种不确定性，修订了声明，将经济活动描述为“适度”，并认识到就业面临的下行风险增加。鲍威尔表示，美联储正在监测与人工智能相关的裁员、数据中心投资以及消费者支出放缓，尤其是在低收入家庭中。整体信息是谨慎但明确的，始于2022年的紧缩阶段已经结束，美国流动性状况正在向稳定转变。

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