Tom Lee：BTC 与 AI 基建投资潮，为新一轮长期牛市主轴

知名华尔街分析师、Bitmine 董事长 Tom Lee 于 10/7 受访表示，全球市场正迈向一个由「 AI、生产力革命与加密货币普及」所共同推动的新经济循环。他认为，美国的人口结构与技术优势将支撑这波长期牛市，而比特币 (BTC) 与 AI 基建投资，将是这场长期牛市的两大主轴。

AI 与演算法重塑投资逻辑，AI 投资潮才刚开始

Tom Lee 表示，目前市场虽受通膨与政策杂音干扰，但从结构面来看，美国正进入一个由 AI 带动的长期生产力上升期。

他指出，AI 与自动化的结合，象征人类正迈向「无限劳动力时代」。也就是说，AI、机器人与演算法的进步，将重塑生产、消费与投资的运作逻辑。

针对外界担心的 AI 投资过热，Tom Lee 认为还早，只要算力的提升仍能让模型变得更强，就还没到饱和。他举例，中国的民间投资一度占 GDP 四成以上，仍维持多年高增长，相比之下 AI 投资热潮才刚开始，离过头还早。

钱包数量与使用频率，成为 BTC 波动关键指标

Tom Lee 回顾自己从 2017 年开始研究 BTC 的过程。他说，当时只是好奇为什么 BTC 能在短短几年间暴涨十倍，后来发现其价值成长完全符合「网路效应」的逻辑。

他以两个关键指标建构模型，分别是「钱包数量」与「每个钱包的使用频率」，只要观察这两项数据，就能解释 BTC 九成以上的价格波动。这与社群网路价值的扩散规律一致，也印证了「梅特卡夫定律」(Metcalfe’s Law) 的说法，也就是：

「一个网路的价值，与其使用者数量的平方成正比。」

最看好 BTC，价格表现可能胜过黄金

Tom Lee 表示，他曾在报告中预测 BTC 未来可能达到 25,000 美元，并建议投资人将 2% 的资金配置于加密资产。虽然这份报告当年引发部分机构客户不满、甚至解约，但他笑说：

「当市场对某件事反应这么大，通常就代表你踩对了。」

如今八年过去，BTC 已成为主流资产之一，他强调：

「BTC 仍是我们最看好的投资标的，表现甚至可能胜过黄金。」

人口结构变化，支撑美国长期牛市

Tom Lee 指出，影响经济最根本的力量不是政策或利率，而是人口结构。他表示，美国 30～50 岁人口自 2009 年起回升，2016 年后转为正成长，而这群人正是信贷、消费、创新与投资的主力族群。从宏观角度来看，所有经济变数最后都会指向人口。

他进一步指出，欧洲与亚洲多国的人口老化问题加剧，反而让美国对 AI 技术与劳动力的需求更为强劲，也让美国在全球结构中拥有稀缺优势。他认为，美国正处于「人口结构改善与技术创新」的双重黄金期，这将支撑未来十年的长期牛市。

新一轮经济循环开始，市场信心回归、资本重启

Tom Lee 强调，虽然外界对新政府政策仍有杂音，但整体方向其实是正向的，这有助于控制赤字、刺激民间投资并恢复市场信心。

他表示，「动物精神」(Animal Spirits) 正在回归，虽然消费者信心指数尚未反映，但资本市场的投资行为已经开始恢复活力。 并预期美国将在 AI、生产力提升与人口结构改善的共同带动下，开启新一轮长期上升循环，而 BTC 与 AI 将是这场长期结构性牛市的两大核心支柱。

(注：动物精神，此词源自经济学家凯因斯，用来形容人们在经济决策中展现出的「信心与冒险意愿」。它并非理性分析的结果，而是一种推动投资、消费与创业的情绪力量。当市场中这股「敢冲的气氛」回来时，人们会更愿意承担风险、投入资金，经济也因此重新启动。)

(BitMine 董事长 Tom Lee 现身韩国区块链周，预测以太币年底目标价：1 万美元)

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