如果XRP的ETF获得批准，谁会购买，流动性将如何变化？

目前有六个XRP ETF正在等待美丽国证券交易委员会(SEC)的批准，最后截止日期定在十月份。它们的出现预计将重塑XRP市场。

法律背景在9月17日发生了重要转变，当时证券交易委员会（SEC）批准了大型交易所针对加密货币的ETF的一般上市标准。根据彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas的说法，证券交易委员会（SEC）批准altcoin ETF“已不再是是否会发生的问题，而是何时发生的问题。”

然而，批准的时间仍然取决于华盛顿。在联邦政府关闭期间，证券交易委员会仅以最小团队运作，并暂停处理注册文件，导致ETF的推出被推迟。当人员回归时，批准命令可能会被重新评估，因此在10月份获得批准的可能性仍然存在。

基于此背景，预计 Bitwise、21Shares、WisdomTree、Canary Capital、CoinShares 和 Grayscale 将于本月在 Cboe 交易所推出 XRP 产品，从而重组 XRP 市场。

预计资金流

流入XRP ETF的资金正在成为讨论的主题，但一些估计已被提出。市场研究人员预测，第一年的资金流入可能达到80亿美元。CryptoQuant的Julio Moreno估计，ETF可能吸收1%–4%的流通XRP总供应量。

Bitget的Jamie Elkaleh认为4-8亿美元是一个实际的基础情景。JPMorgan在1月份的框架中，基于比特币和以太坊的渗透率，预测3%-6%的市值将转化为ETF的现金流。

在撰写本文时，XRP的价格约为3美元，第一年的资金流入预计在55亿到110亿美元之间。

在争夺资金流入的竞争中，低费用和广泛的分销策略将是决定性因素。历史表明，较低的成本和接触多个交易所的能力通常在早期阶段带来强劲的资金流入。

关于投资者的地位，第一波资金很可能来自个人投资者，如果XRP想要模拟现货比特币ETF的走势。K33在2月份的研究显示，25.4%的现货比特币ETF管理资产属于机构。

价格变动及供应趋势

XRP在ETF发布当天的价格可能会出现复杂的波动。此前，美国的现货比特币ETF曾导致BTC在发布当天下跌7.5% (“卖出新闻”)，甚至威胁失去40,000美元的支撑位。以太坊ETF在第二天也下跌了4.25%。

在中期内，BTC迅速上涨至接近74,000美元，仅用了两个月，而以太坊则持续下跌，直到10月初。不同之处在于，BTC是在整体市场增长阶段推出的，而以太坊是在强烈调整时期推出的。因此，难以预测XRP的价格波动，但“卖消息”的可能性是存在的。

几乎可以肯定会改变的是 XRP 市场结构。Glassnode 的报告指出，美国的现货 ETF 在比特币和以太坊中扮演了 "吸供" 的角色，从流通供应中消除了数量。随着 ETF 需求的减少，市场的脆弱性增加；相反，资金流入有助于由于供应紧缩而稳定价格。

一个 XRP ETF 系统将类似运作，稳定的资金流入吸收供应，指引根据顾问和个人投资者的分配速度寻找价格，降低对纯加密货币流动周期的敏感性。

随着新ETF规则的颁布和申请正在处理中，XRP的核心问题不再是是否会获得批准，而是首轮资金流入将如何塑造XRP的市场动力。

王翦