降息影响不大？JPMorgan CEO 戴蒙示警：就业数据大修正，衰退风险升温

美国劳工部本周发布的一项重大就业数据修正引发市场关注，JPMorgan Chase（摩根大通）执行长杰米・戴蒙（Jamie Dimon）直言，这份报告进一步确认美国经济正在走弱，虽然是否迈向衰退仍未可知，但「经济正在放缓」已成事实。

就业数据大修正：一年少了 91 万个工作机会

根据美国劳工部周二公布的最新数据，将截至 2025 年 3 月的非农就业人口（nonfarm payrolls）数据下修多达 91.1 万人，比华尔街原本预期的下调幅度还要严重。这也是超过20年来最大规模的年度修正。这波修正反映出过去一年对美国劳动市场过度乐观的评估，也让投资人与分析师重新评估经济基本面状况。

就业放缓迹象早已浮现：7月仅增 7.3 万人，8 月更降至 2.2 万人

事实上，劳工市场早在今年夏季就出现明显疲态。根据先前公布的数据，7 月非农新增职位仅 7.3 万人，而 8 月更骤降至 2.2 万人，呈现几近停滞的增长。这样的数据在政治层面也引发震撼。美国总统川普在 7 月报告出炉当天就火速撤换了劳工统计局局长，显示对疲弱就业数字的高度敏感与不满。

戴蒙：经济正在放缓，是否衰退仍难定论

针对这份数据，戴蒙在受访时表示：「我认为经济正在转弱，但是否正走向衰退，我不确定。」他指出，JPMorgan 掌握来自消费者、企业与全球贸易的第一手数据，因此有较全面的观察。「大部分消费者仍有工作，也还在消费，尽管信心可能受到一些打击。」他补充说，经济当中出现许多交错的讯号，包括疲弱的消费与仍然稳健的企业利润。

利率政策会改变什么吗？戴蒙：可能没太大影响

美联储是否会因应经济转弱而调整政策？戴蒙认为，联准会「很可能」会在本月稍晚的会议上调降基准利率，但他也坦言，即使降息，对实体经济的影响可能有限。显示当前美国经济面临的不仅仅是利率问题，更包括就业、消费信心与全球需求的多重挑战。

市场信心恐受创，企业与投资人静待局势发展

作为华尔街最具影响力的银行家之一，戴蒙对经济的看法往往具有前瞻性。虽然他过去也曾对潜在风险发出警告，最终并未立即成真，但这次的就业数据修正幅度之大，让「经济放缓」从预测变成现实。

投资人与企业现在面对的是一个更加不确定的市场环境：消费者信心转弱、劳动市场失速、政策弹性有限。究竟美国是否会走向衰退，或只是短期疲软？未来几个月将是关键观察期。

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