宏观不确定性与比特币链上活动的市场平衡相遇

比特币在$104K以上保持稳定，因为通常安静的夏季月份带来了加密市场活动的减少和波动性的降低。

然而，这一价格整合似乎反映了一个平衡的市场，因为链上指标表明既没有过度的获利了结，也没有激进的累积。

实现利润保持低迷

根据CryptoQuant的最新更新，7天移动平均的实现利润表明，获利了结活动仍然低迷，数字保持在10亿美元以下， comparable于2024年10月修正期间观察到的水平。

即使在比特币今年早些时候飙升至新的历史高点时，实际利润也未能与2025年1月的峰值相匹配。这表明投资者缺乏兑现的紧迫感。这种有限的卖压导致了当前的整合阶段，并传递出谨慎乐观的情绪。

然而，阻止更强劲的看涨突破的是需求的明显疲软。新发行的供应与超过一年未活跃的沉睡供应(的比例显示出需求。尽管仍然是正值，但自5月份的局部高点以来，它一直在稳步下降。

比例高于零通常反映出健康的需求，但逐渐下降表明购买兴趣正在减退。尽管如此，需求仍然足以吸收现有的卖压，这使得市场保持稳定。

总体而言，比特币似乎处于一种平衡状态，适度的实现利润和缓慢减少的需求相互抵消——这种环境支持巩固，而不是近期的剧烈方向性波动。

虽然链上活动反映出市场的平衡，但情绪指标开始倾向于看跌。

出现经典的逆势买入信号

Santiment最新数据显示，零售投资者对比特币的看跌情绪激增。有趣的是，这一趋势通常预示着潜在的反弹。

目前，每条看涨评论仅对应1.03条看跌评论——这样的水平自4月6日以来未曾出现，当时因初步关税相关的市场反应而引发恐慌。历史上，交易者之间如此负面的情绪常常在价格上涨之前出现，因为市场往往会与零售预期相反。

四月初的类似恐惧标志着一个强烈的买入机会，这表明当前的条件可能为加密牛市提供重复的布局。