比特币巨鲸引领吸筹区，而中型持有者则暗示情绪转变

加密市场正在经历一个重新校准的阶段，此前在2024年底经历了一段高度活跃的时期。时间的流逝开始显现，链上数据开始显示投资者的行为可能正在以一种根本的方式变化——甚至可能是一个关键的变化。

一如既往，比特币是这一转变的核心。如果链上指标可以被称为更大市场的战略指标，那么比特币领域发生的事情就极具启示性。关键在于鲸鱼行为——“鲸鱼”是指持有大量比特币的投资者。

根据近期的数据，持有超过10,000 BTC 的比特币钱包正保持着非常强劲的积累趋势。它们目前的积累得分接近 0.7，这个数字表明，现在在持有最大钱包的企业和超高净值个人中，对比特币的需求非常一致且明确。

随着主要参与者越来越多，小型团体开始重新思考他们的策略。现在，一个持有少量到大量的投资者团体——也就是说，持有1 BTC到100 BTC之间的投资者——似乎在分配方面有所退缩。而这特别有趣的是，10-100 BTC的团体，通常由相当资深的零售投资者以及早期采用者组成，其分配得分已经下降到一种中性水平。我是说，它曾经在大约0.2，随后飙升到大约0.8，现在似乎稳定在大约0.5，这并不是真正的倾向于积累或倾向于分配的得分。

中型持有者的谨慎举动可能被视为市场情绪的转变。这些持有者似乎没有选择获利了结和急于退出，而是采取了不同的策略：重新评估市场及其在其中的位置。随着鲸鱼进入积累模式，而它们分配给的小型投资者似乎没有采取类似行动，乍一看市场可能正进入一个过渡阶段。

RHODL比率反弹，显示出峰值后的积累阶段

支持这一观点的是一个重要的链上指标，该指标在最近几个月发生了变化。比特币的RHODL (已实现HODL)比例——一个比较交易中硬币年龄的指标，用以衡量长期持有者与短期投机者的相对活跃度——大幅上升。在2025年2月，该比例徘徊在0.1附近，短时间内翻了一番，到4月中旬时已超过0.2。

长期以来，RHODL比率一直提供与比特币价格波动密切相关的信号。当RHODL比率变化时，通常最好关注它所传达的信息，以及比特币的基本背景。它同样也是一个有价值的价格行动信号，帮助我们为BTC绘制出更有可能的路径，即使我们继续敲击其价格音乐当前演奏的和弦。

重新积累的趋势是为市场下一轮真正的增长奠定基础的因素。这也反映了更健康、更稳定的市场结构。因为长期投资者开始取代那些曾经以缺乏实质内容的方式推动市场上涨的短期交易者。

当整体考虑时，鲸鱼集中度的上升、中型持有者之间的分配放宽，以及RHODL比率的上升，表明比特币可能正在从反应性获利阶段转变为更具战略性的巩固和积累期。

这并不意味着价格突破即将到来。但我们今天在比特币市场表面之下看到的活动确实表明，即使是该市场的早期参与者之间的情绪也在明显改善。

如今，减半已经过去，宏观经济的不确定性仍然笼罩着风险资产，比特币的链上动态提供了一些清晰的信号。核心信息是什么？虽然短期内价格波动可能仍然会很剧烈，但聪明的钱似乎正在悄悄地为接下来的事情布局。

目前，加密市场清晰地展示了其最有影响力持有者的意图。当前，市场奖励那些在任何资产类别不可避免的喧嚣中保持专注的人。而在这一刻，处于特定持有状态的“鲸鱼”地址数量作为加密市场顶层人士意图的指示。

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该帖子《比特币鲸鱼主导累积，而中型持有者信号情绪转变》最初发表于The Merkle News。