姨太/BTC 崩溃并不是结束：分析师看到静默重建

自2021年12月以来，以太坊的ETH/BTC比率暴跌了77%，将曾经备受喜爱的山寨币变成了加密交易者的出气筒。

然而，在滑动的指标和 bearish 情绪背后，分析师认为网络上正在进行的开发可能为长期反弹铺平道路。

ETH/BTC 血腥屠杀

根据Santiment分析师Brian Q于4月11日的报告，自2021年底的高峰以来，ETH/BTC比率已暴跌77%，让长期持有者感到沮丧。在过去三年中，任何在其历史最高价(ATH) $4,800附近购买该资产的人都没有获得盈利的退出。

此外，姨太在过去八年中刚刚经历了最糟糕的第一季度，在2025年的前三个月中下跌了45%。这一趋势延续到了四月，在过去的两周内，该代币下跌了近19%。此外，在过去七天中，该资产表现严重不佳，下降了14.6%，而全球加密货币市场仅下跌了4.1%。

社交媒体上的痛苦是显而易见的，Santiment引述交易者戏谑地称以太坊为“新的山寨币”，而其他人则指出一些注册了更好回报的小型山寨币。

批评者指出了网络表现不佳的几个原因，包括来自像Arbitrum和Optimism这样的第二层解决方案的竞争，这些方案分散了对ETH的关注和资本，以及缓慢的更新，包括最近推迟的Pectra升级。此外，合并后的质押提款引入了持续的卖压，压制了ETH的价格走势。

翻盘始于技术，而非炒作

然而，Santiment认为，这种市场阴霾掩盖了以太坊内部正在取得的进展。这家分析公司指出，该网络悄然完成了一些区块链历史上最复杂的升级，毫无疑问为其下一步奠定了基础。

自达到其历史最高点以来，以太坊已经完全改革了其共识机制，解锁了质押的以太撤回，并且现在正在深入推进扩容，采用EIP-4844的原型danksharding。

此外，尽管其价格下滑，以太坊仍然主导着去中心化金融，拥有大多数活跃开发者，并且似乎是新兴应用程序（如去中心化身份和社交网络）的首选平台。

此外，区块链的联合创始人维塔利克·布特林已经在展望未来。4月11日，这位31岁的小伙子提出了一份全面的路线图，以改善以太坊的用户隐私，目标是链上支付和匿名应用互动。

在Brian Q看来，这些里程碑不仅降低了能源使用和燃气费用；它们还为主流采用重置了网络的技术基础。