Uncle Liquidation

這是一個有趣的事情——看看比特幣的歷史，真的令人震驚，一切是如何開始的。比特幣在2010年的價格簡直可笑——大約0.28美元，但人們已經在挖礦和交易了。到2011年，價格飆升到2.49美元，之後增長變得較為緩慢。2013年——那是個時刻，價格達到813美元，首次出現重大飛漲。之後經歷了幾次修正，但整體趨勢仍然向上。2017年令人難忘——價格達到8771美元，大家都在談論比特幣。然後在2018年回調到4000美元，但之後又再次起飛。2021年——高點58,927美元，似乎沒有盡頭。2022年跌至16,353美元，大家都在喊結束，但到了2024年已經達到95,531美元。如果仔細想想，這14年的增長完全是瘋狂的——從幾分錢到六位數的金額。很有趣，接下來這個價格會怎樣變化。

我注意到數字資產市場參與者討論中的一個有趣趨勢。從事基礎設施和交易的公司越來越大聲地提出有關代幣化證券所遇到問題的議題。
問題的核心是什麼？事實上，當你試圖處理這些資產時，會立即遇到幾個障礙。首先，成本遠高於任何投資者的預期。其次——也是最重要的——流動性被分割且零散。不同的平台之間不兼容，這進一步增加了市場的摩擦。
為什麼這很重要？因為沒有正常的兼容性和統一的回購操作（repo）或結算方式，代幣化的全部潛力都無法實現。當流動性分散在不同地方時，市場就無法高效運作。
更有趣的是，問題並不在區塊鏈技術本身，而是在組織和基礎設施層面。需要標準化，需要共同的協議——就像回購市場的例子所示，沒有這些，即使是有前景的想法也會受阻。行業內的公司顯然期待有人能夠擔任協調者角色，建立一個正常的生態系統。
我個人認為，這是一個信號，表明代幣化證券不僅僅是技術問題，更是基礎設施問題。在基礎設施未能統一之前，大規模推廣仍為時過早。密切關注行業如何解決這個問題，絕對值得。

最近幾天我注意到市場上出現了一個有趣的相關性。當美元開始上升時，加密貨幣通常會受到壓力。現在的情況正是如此——中東地區的衝突加劇，促使投資者尋找傳統資產的避風港，包括美元。
這是一個經典的故事：地緣政治緊張局勢加上美元走強等於資金從風險資產流出。比特幣和山寨幣尤其感受到這種壓力，因為它們在不確定時期被視為更具投機性的工具。
通常在這種情況下，市場會尋求穩定。投資者轉向美元、黃金、債券——所有看起來更安全的資產。在這方面，加密貨幣排在優先級的最後。
有趣的是，這並不是我們第一次看到這樣的動態。每當出現地緣政治風險時，對加密市場的壓力都會與美元的升值同步增加。值得關注衝突的動態和貨幣指標——它們可能會提供關於山寨幣未來走向的提示。

超高速更新 Hyperliquid 承諾改變經驗豐富的交易者對持倉管理的方式。很快，該平台將啟用實盤帳戶的投資組合抵押融資，這可能大大減輕習慣大額操作的用戶的負擔。
創新的核心很簡單：不再為每個持倉鎖定單獨的抵押品，而是根據整個投資組合的總風險來計算所需的抵押品。換句話說，如果你持有相反的倉位，它們將相互抵消。這允許用較少的資本來維持大型且複雜的持倉。實質上，這是一個更高效利用資金的工具。
該功能在下一次網絡升級時從預α階段轉入完整的α階段。這意味著，它將不再局限於實驗帳戶，並向真正的交易者開放。不過，並非所有人都能使用——需要擁有超過500萬美元加權交易量的主帳戶。這是專門為了讓經驗豐富、理解風險的用戶使用此功能而設。
當涉及大型抵押倉位時，風險會呈指數級增長。因此，Hyperliquid 在平台層面和每個用戶層面都設置了嚴格的限制。對於穩定幣 USDH 和 USDC，設有全球限額：發行量為5億美元，借貸限額為1億美元。對於用戶而言，提供的資金限制為500萬美元，借入的資金限制為100萬美元。HYPE 代幣的發行上限為100萬代幣，且每個用戶的限額為5萬代幣。比特幣在平台上的限制為400 BTC，每個交易者的限制為20 BTC。
這些限制就像安全閥：交易者可以更有效地利用資本，但系統也能防範系統性風險。根據社群一位核心成員的說法，用戶可以用自己的現貨 HYPE 或 BTC 作為抵

在二月初比特幣跌破$60 000的故事中，我注意到一個有趣的細節。大家都在談宏觀經濟和現貨ETF的退出，但事實上還有另一股隱藏的力量，極大地加速了崩盤。
這就是期權市場的做市商。如果簡單解釋，做市商是市場參與者，持續掛出買賣訂單，創造流動性並從買賣價差中獲利。通常他們的行動不易察覺，但有時他們的操作會對價格走勢產生巨大影響。
從2月4日至7日正發生了這樣的事。期權市場的做市商處於“短伽瑪”位置，範圍在$60 000到$75 000之間。簡單來說，他們持有未充分對沖的短期期權頭寸，這使他們對價格的劇烈變動變得脆弱。當比特幣跌破$75 000時，這些做市商開始大量在現貨和期貨市場賣出BTC，以重新平衡他們的頭寸並保持中性，這反過來又增加了賣壓。
根據分析師的數據，範圍在$75 000到$60 000之間的負期權伽瑪約為15億美元。這個數字在導致跌勢如此劇烈方面起了關鍵作用。形成了一個自我增強的循環：價格下跌，做市商為了對沖而賣出更多，價格又進一步下跌。
負伽瑪意味著做市商必須在同一方向進行對沖，也就是跟隨價格走勢。當BTC下跌時，他們的伽瑪越來越短，這需要更多的賣出來維持平衡。有趣的是，市場在吸收了約$60 000的最後一大塊伽瑪後，迅速反彈。
目前比特幣交易在$73 980左右，值得記住的是，做市商的對沖並不總是看空的。2023年底，他們曾在高於$36 000的類似位置持有倉位，但當

我注意到週末出現了一個有趣的動態——比特幣在週初試圖突破70,000美元後，回落約到65,700美元。這一波僅持續了48小時。原來，這是市場共識的又一次測試，結果顯示，60,000美元的下限並不僅僅是圖表上的一個數字。
山寨幣的跌幅甚至更大。Solana 損失了近7%，以太坊下滑6%，狗狗幣下跌5%。這抹去了它們自週初以來所有的優勢，儘管美國的現貨比特幣ETF在三天內吸引了11億美元的資金。結果，機構資本的流入未能抵消股市普遍情緒的惡化——標普500指數下跌0.4%，但加密貨幣跌幅超過3%。
有趣的是：數據顯示，交易所的USDT儲備在兩個月內從600億美元下降到511億美元。這在分析師中形成了一個共識：如果儲備低於500億美元，可能會引發大規模拋售。此外，英偉達股價下跌4.2%，人工智慧開始取代工作崗位——這是一個宏觀經濟因素的混合體。
目前比特幣再次徘徊在60,000到70,000美元的區間，從二月以來一直卡在這裡。上限是阻力位，下限則是疑問。這就是目前的全部共識。對加密貨幣來說，波動性是正常的，但規模才是關鍵。

我注意到美國勞動市場上出現了一個相當有趣的模式，可能會嚴重改變比特幣的局勢。在一月，宣布裁員的人數超過了三倍，達到10.8萬人。這是自2009年雷曼兄弟倒閉以來的最高數字。說實話，這看起來像是亞洲範圍內的最大問題。
最有趣的是一個對比。官方就業數據看起來還算正常，但私營指標卻大聲喊著有問題。亞馬遜和UPS僅在一月就宣布裁員超過5萬人。雇主顯然在去年年底就已經為此做準備，這反映出對2026年的悲觀預期。
與此同時，還可以看到一些有趣的事情——根據區塊鏈數據，實際通脹率已降至1%以下，儘管官方的CPI仍高於聯邦儲備的目標水平。也就是說，非官方來源顯示的情況與官方統計完全不同。
聯邦儲備系統目前將利率維持在3.5%到3.75%的區間，但壓力在增加。分析師們意見不一——摩根大通認為利率全年將保持不變，而其他人則預計至少會有兩次25個基點的降息。甚至有預測在中期選舉前會降100個基點。
對比特幣來說，這可能是一個好消息。目前比特幣的價格約為74,300美元，較最高的126,000美元下跌了近50%。如果聯儲真的開始放鬆政策，風險資產將獲得支撐。比特幣已經幾次突破76,000美元的水平，但都回落了。在一些大型交易所，永續合約的資金費率已經負了46天——這表明空頭情緒依然存在，儘管未平倉合約的持倉量在增加。
總的來說，局勢相當有趣。勞動市場迅速降溫，私營數據與官方統計出現分歧，這可能會促使聯儲重

你知道，金巴爾·馬斯克這個角色其實挺有趣的，比起他的兄弟來說，他被提及的次數要少得多。最近，他在X上發表了一篇相當尖銳的批評，指責特朗普據說通過他的關稅政策，創下了幾代以來最高的稅收。很有趣的是，金巴爾·馬斯克，身家約7億美元，主要來自特斯拉的股票，卻毫不羞於表達自己的看法，即使這與伊隆的立場不一致。
而更有趣的是——兄弟倆，儘管在政治上有分歧，但感情非常親密。金巴爾·馬斯克和伊隆不僅外貌相似：方正的下巴、直挺的鼻子、綠色的眼睛。他們都出生在普雷托里亞，擁有南非、加拿大和美國的國籍。但有一個特點，能立即區分弟弟——他經常戴著牛仔帽，這是他的標誌性風格。
其實，馬斯克家族的故事相當嚴峻。金巴爾、他的妹妹托斯卡和伊隆都曾遭受父親的家庭暴力，這導致他們的母親瑪雅在1979年離婚。之後，家人搬到了加拿大，接著又去了美國。正是在那裡，兩兄弟創立了Zip2——一個商業軟體的初創公司。他們在1999年將其賣給康柏，獲得了高達3.07億美元的巨額收益。因此，金巴爾·馬斯克和他的兄弟的故事，不僅是關於成功，更是關於他們如何克服艱難的童年。

有趣的是，已經有多少人嘗試過通過NFT質押來賺錢呢？我最近開始研究這個，並且了解到現在確實有很多有趣的NFT平台提供質押功能。以前覺得很複雜，但結果發現一切都相當容易。
原來，可以鎖定自己的NFT並獲得獎勵——這不僅僅是加密代幣，有時還是獨家的遊戲道具。我開始查看哪些NFT平台提供這樣的功能。以下是我覺得值得注意的。
NFTX看起來很方便——可以購買、出售、交換NFT，同時進行質押。控制面板直觀易用。然後是BAND NFT——一個音樂平台，向質押者發放治理代幣。很酷的是，可以獲得音樂的版稅。
Axie Infinity是Web3遊戲的經典。那裡確實可以進行AXS代幣的質押，許多人已經在賺錢。Splinterlands也很有趣——這是一款具有自己代幣和治理權的卡牌遊戲，適合質押者。
還有Doge Capital在Solana上的每日獎勵，以及WhenStake的VOID代幣——可以在play-to-earn遊戲中質押NFT。用於質押的NFT平台選擇確實很多。
最重要的是選擇適合自己的平台。最好的NFT平台不斷發展，新的機會層出不窮。值得一試，看看哪種獎勵系統更適合你。也許這真的是挖掘自己收藏潛力的方法。

我注意到近期市場討論中出現了一個有趣的現象。似乎我們在比特幣中看到的波動性，正逐漸成為那些相信其長期敘事為可靠資產的投資者的一個嚴重問題。理論上，當價格因借貸和投機性頭寸而跳升數十個百分點時，這就破壞了比特幣作為數字黃金、應該是穩定價值存儲的本質故事。
令人感興趣的是：即使在像BlackRock這樣的大型機構投資者圈子中，也開始公開談論這個問題。他們的數字資產部門主管指出，過度信貸和投機行為造成的人工波動性，正反向推動比特幣作為嚴肅資產的長期認可。
理論上，這是合理的。如果比特幣因短期投機資金而持續波動，期望穩定的投資者可能會開始重新評估自己的持倉。由借貸引發的波動性，不是市場的自然運動，而是系統中過度槓桿的結果。
令人感興趣的是，機構逐漸開始公開表達這些問題。這可能意味著，關於市場健康和比特幣敘事可持續性的討論，將只會越來越激烈。

我注意到一個有趣的統計數據：阿聯酋通過自己的加密貨幣挖礦積累了大量比特幣。目前他們的錢包中約有6,700 BTC，價值約4.5億美元，尚未實現的利潤為3.44億美元。也就是說，波斯灣的加密貨幣挖礦已經運行了好幾年，並且取得了成果。
有趣的是——他們不僅像西方國家那樣通過沒收來購買比特幣。相反，阿聯酋建立了真正的挖礦基礎設施。與阿布達比皇室相關的Citadel Mining在2022年就啟動了大型設施。之後，Marathon Digital加入，推出了一個250兆瓦的項目，並採用浸沒冷卻技術——是該地區最大規模的挖礦之一。現在，這些運營每天產出約4.2 BTC。
在8月，比特幣價格較高時，他們的資產估值約為7億美元。現在價格下跌，但他們沒有恐慌，也沒有出售。看來，阿聯酋將加密貨幣挖礦視為一種長期儲備積累策略。儘管許多礦工在虧損中出售，他們仍然持有並持續積累。想想看，這對一個國家來說，還挺不錯的策略。

注意到在夜間加密貨幣市場出現了嚴重的緊張局勢——比特幣突然下跌，但隨後迅速回升。很有趣觀察市場對這些夜間波動的反應。根據最新數據，比特幣仍然維持在66,000美元以上，儘管波動性仍然存在。這樣的起伏對加密貨幣來說是常事，但每次都能看到情況迅速逆轉。看來市場仍在尋找夜間壓力後的平衡點。很想知道這個水平能否持穩，還是會有新的突破嘗試？

我注意到市場上出現了一個有趣的動向——牛市（Bullish）在紐約證券交易所（NYSE）首次亮相時引發了爆炸性反應，而Ark Invest的凱蒂·伍德（Kathy Wood）也沒有錯過這個時機。就在上市的那天，他們就立即在三個基金中購買了超過250萬股該公司的股票：ARKK、ARKW和ARKF。總金額超過1.7億美元。
牛市的股票價格幾乎翻了一番——從37美元的首次公開發行價升至收盤時的68美元。凱蒂·伍德顯然相信這個項目。有趣的是，這並不是第一次——她之前已經在Circle的IPO中進行了大量投資，當時她購買了約3.73億美元的股票(，而現在這些股票的價值已經接近6.75億美元。凱蒂·伍德顯然對加密項目有敏銳的眼光。
但整體來看，加密貨幣市場並不共享這樣的樂觀情緒。比特幣目前交易價格約為73,000美元，而CoinDesk指數在過去一天內下跌了2%。其他近期的加密領域IPO，比如Circle和eToro，也在價值上有所損失。看來，凱蒂·伍德逆勢而行，但這已經是她的特色——在其他人猶豫不決時進行投資。

我注意到，市場上有很多人混淆了兩個基本概念，儘管它們對我們讀取圖表的方式有根本性的影響。這就是資產的價格與價值之間的差異。
在經濟教科書中，我們被教導價格反映商品的價值。合理吧？但在交易所，一切運作方式卻不同。這裡的價格更多是用來吸引資本的工具，而非真實價值的誠實反映。有時候你會看到報價飆升到新高點，然後又同樣迅速下跌。給人一種混亂的感覺，但實際上那裡運作著一套相當可預測的機制。
一般的解釋很簡單：價格上升，是因為買家增加；下跌，是因為賣家增加。沒錯，這在表面上是對的。需求確實推動價格向上，供應則向下。每一次資產的購買都會推動報價向上，因為需求總是形成價格運動。舉個生活中的例子：在新年假期前，大家都看到一些熱門商品的價格上漲。罐裝青豆平常一罐一美元，但在假期前一周，賣家將價格提高到1.20美元。為什麼？因為需求突然增加，他們想在這段時間內獲取最大利潤。但假期結束後，賣家不得不將價格降回一美元，因為需求已不再存在。
從這個例子中，你就能理解什麼是真正的資產價值。價值是它的合理標準，保持相對穩定。而價格則是我們在螢幕上看到的，受到當前買賣雙方影響的結果。
在交易者的壓力下，價格可能會突然向上或向下跳動得如此劇烈，以至於價值根本來不及追趕。就會產生價差。而當價格達到極端點時，參與者就不再有興趣在這個價格買入或賣出。這時就會出現回調——價格回到它的合理價值。
那麼，如何在圖表上找到這個價值

有趣的是查看2025年人均GDP的最新數據。當你看到世界上最貧困國家的名單時，就能非常直觀地看到財富在地球上的分配有多不均。
排名前三的是南蘇丹，僅有251美元的人均GDP，其次是也門，為417美元，布隆迪則是490美元。中非共和國(532)、馬拉維(580)、馬達加斯加(595)——這還只是開始。在撒哈拉以南非洲地區，集中著大多數這個指標下最貧困的國家。
接下來的名單包括蘇丹(625)、莫桑比克(663)、剛果民主共和國(743)、尼日爾(751)、索馬里(766)。儘管擁有豐富的石油資源，尼日利亞的人均GDP僅為807美元。利比里亞、塞拉利昂、馬里、岡比亞、乍得——這些國家的數值都在900到1000美元之間。
接著是盧安達(1043)、多哥(1053)、衣索比亞(1066)、萊索托(1098)、布基納法索(1107)、幾內亞比紹(1126)。緬甸在非洲背景之外，達到1177美元。坦桑尼亞(1280)、贊比亞(1332)、烏干達(1338)、塔吉克斯坦(1432)、尼泊爾(1458)、東帝汶(1491)——這些國家仍然是全球最貧困的國家之一。
列表的後半部分包括貝寧(1532)、科摩羅(1702)、塞內加爾(1811)、喀麥隆(1865)、幾內亞(1904)、老撾(2096)、津巴布韋(2199)、剛果(2356)、所羅門群島(2379)、吉里巴斯(2414)、肯亞(2468)、

老實說，交易期貨並沒有看起來那麼可怕。很久以前我在想是否應該寫點關於這個的文章，但我看到周圍有太多的迷思。有人認為這只適合專業人士，但事實上，即使是新手，只要了解基本規則，也可以開始。
首先來說說期貨本身。本質上它是一份合約，你約定在未來以固定價格買入或賣出某些東西，比如(原油、黃金、加密貨幣、指數)。例如，三個月後以當前價格平倉比特幣的多空倉，即使價格上漲也能賺到。那為什麼要這樣做？第一，槓桿讓你用少量資金交易更大的金額。第二，可以保護你的投資免受價格波動的影響。第三，期貨市場非常龐大——商品、加密貨幣、股票，想買什麼就有什麼。
但這裡最重要的是要明白：槓桿是雙向運作的。利潤可以快速增長，但損失也可能在瞬間累積。我見過有人因為不管理風險而失去存款。這不是賭場，而是一個需要紀律的工具。
那麼，如何正確交易期貨？從簡單開始。第一，學習術語。到期日、保證金、多頭、空頭、交割合約、結算合約。聽起來很無聊，但沒有這些你根本搞不清楚發生了什麼。很多專業平台上都有免費文章，還有經典書籍可以幫助。
第二，務必在模擬帳戶上練習。就像駕駛模擬器一樣，但為交易者準備的。不用真錢，你可以了解平台的運作方式，測試你的想法，並學會快速反應市場變動。不要忽略這一步。
第三，制定一套策略。觀察圖表，使用RSI或MACD等指標。關注影響價格的新聞。並選擇你的交易風格：比如(短線交易)或長期持有。這都取決於你的性格

有趣的觀察：當以太坊的價格再次突破2.20K，日漲5.49%，我決定看看這個創造出來的人的錢包裡發生了什麼。維塔利克·布特林（Vitalik Buterin）及其財富，是在加密社群中時常浮現的話題，尤其是在市場上漲時。
根據區塊鏈數據，Ethereum創始人的錢包目前的市值約為10.3億美元。分佈情況相當有趣：主要部分是240,042 ETH，價值約10.1億美元。其餘則是多元化投資於山寨幣：約1220萬AETHWETH、286萬WHITE、2200MOODENG，以及較少的KNC和其他代幣。
維塔利克本人於1994年1月31日出生於俄羅斯科洛姆內，但在加拿大長大。早在2011年，他父親告訴他比特幣時，就開始對加密貨幣產生興趣。之後他為Bitcoin Magazine撰稿，並在2013年底提出了以太坊的構想。正式推出是在2015年7月30日，當時通過ICO籌集了1800萬美元。
結果如何？以太坊成為市值第二的加密貨幣，建立了完整的DeFi、NFT和去中心化應用生態系統。布特林獲得了Thiel Fellowship獎金(10萬美元)，登上《福布斯》30歲以下30人榜和《財富》40歲以下40人榜。同時，他保持謙遜——穿著簡單，專注於技術影響力，而非金錢。
他的慈善事業令人印象深刻：捐贈10億美元的Shiba Inu，用於抗擊印度的COVID-19，支持醫學研究，幫助難民，從事環境保護。

你知道，現貨交易加密貨幣是大多數人開始進入加密世界的起點。這並非偶然。它是直接買賣資產，沒有任何複雜的程序。本質上，這就像股市的日內交易，只是以加密貨幣的形式呈現。
有趣的事實是：大多數人甚至都不知道自己已經熟悉現貨市場。例如，NASDAQ就是一個現貨市場。只不過在加密貨幣中，這看起來更簡單、更適合新手。
為什麼現貨交易加密貨幣如此受歡迎？因為它不像融資交易或期貨那樣需要承擔同樣的義務。看到價格上漲——買入；看到下跌——賣出。就這麼簡單。
現貨交易加密貨幣有很多優點。首先，它確實是一個非常簡單的入門方式。你立即擁有實際資產，而不是僅僅押注價格走向。沒有槓桿的煩惱，也沒有複雜的合約條件。你可以立即捕捉機會，不用等待到期日。這不僅適用於短期操作，也適合長期投資。
但也有其負面的一面。加密貨幣市場的波動性是真正的痛點。價格可能劇烈波動，預測進出點非常困難。此外，你只能用帳戶裡的資金進行交易，沒有借貸資金。再加上手續費：交易、存款、提款，隨著時間推移，它們會侵蝕你的利潤。而且，不是所有交易所都提供每種幣的現貨交易。
那麼，如何不失控又賺錢呢？紀律就是一切。在投資前，先看圖表，關注市場情緒，檢查未平倉合約，尋找即將到來的事件。最重要的是——遠離FOMO（錯失恐懼症）。這是帳戶的殺手。不要跳入下跌的刀子，也不要在最低點買入。
如果想降低風險，可以使用DCA（定期定額投資）。設定目標，確定支撐和

你知道，在加密貨幣領域經常聽到有關vesting和cliff的問題，但並不是所有人都理解這對於項目的穩定性真的很重要。讓我們來了解一下這是什麼意思。
Vesting（逐步釋放）是指項目的代幣並非一次性全部釋出，而是在滿足特定條件後，隨著時間逐步釋放出來。這就像你不是一次領全部薪水，而是每個月分批領取一樣。而cliff（悬崖期）則是指一段時間內，完全沒有任何代幣釋放到市場。例如，可能有6個月的cliff，之後代幣才開始解鎖。
為什麼需要這樣做？假設一個新項目啟動後，將代幣分發給開發者、創始人和早期投資者。有些人看好長期潛力，有些人則只是想快速賺錢然後離開。沒有vesting機制，任何人都可以在一開始就拿到所有代幣並立即賣出——這就是所謂的Rug Pull（拉盤騙局）。其他投資者就會一無所獲，項目價格也會因此崩跌。
有了vesting，這種情況就不會發生。代幣會逐步分配，即使有人想要一次性拋售，也無法在短時間內全部賣出。這在不同參與者之間建立了一個自然的平衡——開發者、創始人和投資者都被迫為長期的成果努力。
這樣做有什麼好處？首先，價格會更穩定——避免代幣突然大量拋售造成的價格崩跌。其次，項目會變得更去中心化，因為代幣會在時間上更均勻地分配。第三，團隊會保持動力——所有人都關心項目的成功，而不是追求快速退出。
順便提一下，我記得dYdX的例子。在2023年12月，他們有一個很大的cli