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**期權市場顯示謹慎情緒升溫：BTC與ETH偏斜模式呈現風險偏好分歧**
近期的期權市場數據描繪出一幅有趣的圖像，顯示交易者在主要加密貨幣周圍的持倉狀況。自8月下旬以來，BTC與ETH的期權定價結構都呈現出一致的模式——特別是持續主導市場動態的負偏斜。
負偏斜對交易者來說到底意味著什麼？當期權市場以負偏斜定價時，代表看跌期權(下行保護)的隱含波動率相較於看漲期權較高。簡單來說，市場願意支付溢價來獲得對價格下跌的保險。這種行為模式反映出期權交易社群中潛藏的謹慎情緒。
**BTC與ETH之間的分歧**
有趣的是，BTC的負偏斜普遍較ETH溫和。這個細微差別很重要——它暗示交易者對以太坊的下行風險較比比特幣更為關注，儘管兩者都在謹慎的框架內波動。這個差異揭示了兩個市值最大的加密貨幣之間不同的風險感知。
11月中旬成為一個轉折點，該期間偏斜的加劇顯示出市場壓力的真實跡象。相應的看跌期權需求激增並非偶然，而是對潛在脆弱性的有意識反應。然而，近期的價格走勢已顯示出這些偏斜指標的穩定跡象。
**市場心理的初步轉變**
偏斜水平的近期回升——儘管仍為負值——暗示最嚴重的悲觀情緒已開始消退。這並不代表看漲的信心，而是恐懼情緒的正常化。市場仍然重視下行風險的定價，且對潛在反轉的估值不足，但恐慌梯度較數週前已不那麼陡峭。
對於監控期權市場結構的交易者來說，這一持續的負偏斜區域仍是關鍵信號：市場共識仍偏向

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