28年140倍：當“英國巴菲特”的貝葉斯模型
安東尼·波頓擅長逆向投資，但絕非“別人恐懼我貪婪”那麼簡單。他有一套扎實的方法論，我稱之爲：一個經驗貝葉斯主義者的勝利。
“當你感到舒適時，往往已經有些晚了。” 相反，好的機會往往出現在“不舒服”的情境中——公司剛發布盈利預警、行業遭遇監管打擊、或者管理層深陷醜聞。
波頓的策略就是在這種極度悲觀的分布尾端，尋找被錯誤定價的資產。
可是，你怎麼區分抄底和接刀呢？
波頓強調投資是概率遊戲：“如果你有55%到60%的時間是正確的，你就是頂尖高手。”
他的投資方法，是不斷尋找證據更新概率的過程：
1、初始概率：基於估值（低PE、低PB）發現“便宜”股票。
2、第一次更新：通過考察公司進行一致性測試。
如果管理層言行一致、誠實，上調成功概率；如果管理層前後矛盾、行爲不端，剔除。他說：“如果你不信任這羣人，你就不能投資。”
請注意，波頓會多次去考察公司，詳細記錄，前後對照，這是一種證僞的方式。
而那些走馬觀花式的交流，在我看來毫無意義，因爲老板們多少有自己的人格魅力，不少人也擅長表演。
3、第二次更新：檢查股東名錄。
波頓分享過一個尋寶方法： 如果股票已有一兩家厲害的基金進入，但大部分基金尚未覆蓋，則有可能是寶藏。
4、第三次更新：觀察股價技術形態。
波頓不排斥技術分析，他會通過股價走勢來比對自己的基本面假設。若二者一致，他會逐步加倉。
所以，你
查看原文安東尼·波頓擅長逆向投資，但絕非“別人恐懼我貪婪”那麼簡單。他有一套扎實的方法論，我稱之爲：一個經驗貝葉斯主義者的勝利。
“當你感到舒適時，往往已經有些晚了。” 相反，好的機會往往出現在“不舒服”的情境中——公司剛發布盈利預警、行業遭遇監管打擊、或者管理層深陷醜聞。
波頓的策略就是在這種極度悲觀的分布尾端，尋找被錯誤定價的資產。
可是，你怎麼區分抄底和接刀呢？
波頓強調投資是概率遊戲：“如果你有55%到60%的時間是正確的，你就是頂尖高手。”
他的投資方法，是不斷尋找證據更新概率的過程：
1、初始概率：基於估值（低PE、低PB）發現“便宜”股票。
2、第一次更新：通過考察公司進行一致性測試。
如果管理層言行一致、誠實，上調成功概率；如果管理層前後矛盾、行爲不端，剔除。他說：“如果你不信任這羣人，你就不能投資。”
請注意，波頓會多次去考察公司，詳細記錄，前後對照，這是一種證僞的方式。
而那些走馬觀花式的交流，在我看來毫無意義，因爲老板們多少有自己的人格魅力，不少人也擅長表演。
3、第二次更新：檢查股東名錄。
波頓分享過一個尋寶方法： 如果股票已有一兩家厲害的基金進入，但大部分基金尚未覆蓋，則有可能是寶藏。
4、第三次更新：觀察股價技術形態。
波頓不排斥技術分析，他會通過股價走勢來比對自己的基本面假設。若二者一致，他會逐步加倉。
所以，你
